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　　文/任婭斐

　　來源：盒飯財經(jīng)（ID：daxiongfan）

　　“永不放棄，全力以赴，為了你，為了全世界。”FF拿到新一輪融資后，心情大好的賈躍亭，在微博寫下了這句話。

　　話音剛落，南方Plus的一篇報道指出，除了吉利，F(xiàn)F還獲得珠海國資委20億人民幣投資，格力集團和華發(fā)共同參與。同時，F(xiàn)F的老股東恒大集團也參與了此次融資洽談。

　　最新的一則消息是，1月29日，法拉第未來Faraday Future （下稱“FF”）昨晚宣布，已與特殊目的收購公司（SPAC）就業(yè)務合并達成最終協(xié)議，交易完成后公司估值約為34億美元（約合人民幣220億元），并將在納斯達克證券交易市場上市，股票代碼為“FFIE”。

　　資本市場的熱捧，似乎讓新能源汽車板塊再次起飛。

　　就在FF融資的前兩天，恒大汽車官宣引入260億港元投資，創(chuàng)下了國內(nèi)新能源汽車歷史上規(guī)模最大的股權融資之一。

　　官宣當天，恒大汽車高開高走，一度漲超60%，截至1月28日港股收盤，恒大汽車報收40港元/股，較25日開盤價，漲超16.4%，市值為3526.63億港元，成為港股市值僅次于比亞迪的第二大汽車公司。

　　“早在三年前我們投這個賽道就認為，終究有一天新能源汽車的爆發(fā)就和智能手機替代黑白機的爆發(fā)一樣，不是緩慢的、呈線性的爆發(fā)，而是一個陡峭的、懸崖式的爆發(fā)。”新鼎資本董事長張馳在接受探客Tanker采訪時直言。

　　市場佐證了張弛的判斷。新能源汽車行業(yè)經(jīng)歷2019年的資本寒冬后，在2020年一觸即發(fā)。

　　資本不斷涌入，幾家頭部造車新勢力們的估值也是水漲船高。盒飯財經(jīng)根據(jù)公開資料統(tǒng)計，僅7家造車新勢力在2020年就獲得了超180億美元融資，比2019年的三倍還多。

　　年中理想、小鵬相繼在美股上市，更是將造車熱潮推至頂點。上市當天，理想和小鵬開盤價均較發(fā)行價漲超40%，市值超過百億美金，幾乎是蔚來上市當天估值兩倍之多。

　　幾乎是前后腳，互聯(lián)網(wǎng)巨頭們，滴滴、阿里、蘋果、百度、華為等也開始跑步進場，親自造起了車。

　　從之前資金入股，到如今親自下場，這是曾經(jīng)在O2O大戰(zhàn)等賽場中上映過的故事。盡管新能源汽車行業(yè)競爭格局還在變化，但相較于幾年前，它已經(jīng)不再是姥姥不疼舅舅不愛的一團散沙。

　　賈躍亭的造車夢堅持了 7 年， 2014年“跨界造車”風潮掀起，他本是最先起步的前浪，如今已成了后浪。

　　上百家造車新勢力中能夠?qū)崿F(xiàn)交付的只剩下8家。銷量過萬的只有蔚來、小鵬、威馬、理想4家。他們背后的資本脈絡也逐漸清晰。

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　　新造車資本局

　　熊彼得主義經(jīng)濟學家說，技術的積累與突破要靠燒錢，要靠顛覆式創(chuàng)新，但資本市場相信更簡單的邏輯——錢。

　　細看國內(nèi)這幾家跑出來的新能源車企，會發(fā)現(xiàn)他們背后，都有強大的資方背景。

　　蔚來的身后有騰訊和京東，小鵬的身后有阿里和雷軍，理想的身后有美團，威馬的身后有百度，恒大汽車的身后站著騰訊和馬云。唯一參投四家新勢力的資本，是紅杉中國。

盒飯財經(jīng)制圖

　　這其中，騰訊最早加入這場跨界造車活動，并在此后多次加注。2015年6月，蔚來完成A輪融資共1.3億美元，騰訊和劉強東分別參投3000萬美元和2000萬美元。蔚來C輪融資，騰訊投資額上升至1億美元。2017年11月，蔚來汽車宣布D輪融資，騰訊領投金額達到22.74億人民幣。

　　此后，蔚來在美股上市，騰訊又數(shù)次參投。據(jù)盒飯財經(jīng)統(tǒng)計，騰訊至少參與蔚來7輪融資，參投金額超過6.3億美元。

資料來源：招股書、天眼查 | 制圖：盒飯財經(jīng)

　　截至去年7月，根據(jù)蔚來汽車與騰訊向美國證券交易委員會(SEC)提交的文件顯示，騰訊對蔚來汽車的持股比例達16.3%，為第二大股東，投票權僅次于蔚來創(chuàng)始人李斌。

　　騰訊看好蔚來，阿里巴巴則大手筆下注小鵬汽車。2017年12月，小鵬完成A+輪融資，阿里巴巴參投4659萬美元，在此后小鵬最重要的幾輪融資中，阿里巴巴都沒有缺席，累計參與4次融資，在B輪融資時，馬云的云鋒基金也參與了進來。

資料來源：招股書、天眼查 | 制圖：盒飯財經(jīng)

　　根據(jù)小鵬汽車的招股書顯示，阿里當時持股比例為14.4%。小鵬IPO后，阿里繼續(xù)增持，持股比例達到19%，為最大外部股東。

　　百度則選擇重倉威馬汽車，接連參與了威馬的B輪、C輪和D輪投資，是其最大機構(gòu)股東。完成D輪融資后，威馬啟動IPO，最快將于今年登陸科創(chuàng)板。

　　相較于BAT，美團后知后覺，但進場雖晚，砸進去的錢卻是其中最多的，王興個人和美團累計投入高達11.3億美元。

　　2019年12月，理想汽車完成C輪5.5億美元融資，僅王興個人就領投超過2.34億美元，美團龍珠資本參投2500萬美元。D輪融資時，美團繼續(xù)加注，領投5億美元。

資料來源：招股書、天眼查 | 制圖：盒飯財經(jīng)

　　理想汽車IPO后，美團和王興一共持股24%，成為其第一大股東。其中，王興個人持股為7.9%，美團旗下Inspired Elite持股為16.1%。

　　由于賽道上的新能源汽車有限，BAT偶爾也有“撞車”的時候。去年9月，恒大汽車宣布通過配售新股募資40億港元，盒飯財經(jīng)注意到，騰訊、云鋒基金、滴滴均出現(xiàn)在投資者的名單之上。

　　到2020年底，頭部造車企業(yè)的投資中，互聯(lián)網(wǎng)巨頭BAT全部到位，且在他們所投的企業(yè)中，牢牢占據(jù)C位，地位已經(jīng)很難再被撼動。

　　而蔚來、理想和小鵬的上市，更是讓新能源造車的窗口期加速縮短。如今隨著資本市場逐漸冷靜，沒有強大資方背景的新造車企業(yè)，已經(jīng)很難在這個擁擠的賽道，殺出一條小道。

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　　第二波浪潮再起

　　從大環(huán)境看，2020年新能源汽車浪潮再起，除了特斯拉多次加碼， Model Y也在國產(chǎn)化之外，政策紅利以及新能源汽車逐漸放量，都讓市場看到了新造車的潛力。

Model Y展示

　　去年，在特斯拉帶領之下，新能源板塊持續(xù)瘋漲。截至昨日1月29日收盤，特斯拉一年之內(nèi)股價暴漲644.8%，市值超過豐田、通用和福特汽車的總和，成為全球市值第一的車企。蔚來、理想和小鵬則分別漲超1332%、94%、116%。這讓不少投資機構(gòu)看到，新能源汽車可以是一個投資回報率非常高的行業(yè)。

　　國內(nèi)的政策紅利，也是引發(fā)第二波投資熱潮的重要原因之一。

　　2020年最新的補貼政策顯示，新能源汽車補貼延長至2022年底，并且平緩了補貼退坡力度和節(jié)奏，原則上2020 -2022年補貼標準分別在上一年基礎上退坡10%、20%、30%。這在一定程度上給了那些仍需靠補貼度日的新造車企業(yè)自救的時間窗口。

　　此外，從去年7月份起，國內(nèi)新能源車市也開始逐漸復蘇。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2020年國內(nèi)新能源汽車銷輛超過136萬輛，增幅接近11%。工信部預測，2021年新能源汽車增幅將超過30%，產(chǎn)銷達到180萬輛規(guī)模。

　　而幾家頭部新造車企業(yè)，在爬過量產(chǎn)交付這座大山后，銷量持續(xù)攀升。蔚來汽車去年全年交付4.4萬輛，同比增長112%；理想汽車交付3.3萬輛；小鵬汽車交付2.7萬輛，增幅與蔚來接近；威馬汽車交付2.2萬輛，同比增長33%。

　　雖然與特斯拉年銷50萬輛的距離，差距很大，但從車型發(fā)布到實現(xiàn)量產(chǎn)交付的兩年時間內(nèi)，他們的銷量成績，已經(jīng)提振了市場的信心。

　　而回看中國市場，從市值來看，全球汽車排行榜前10的企業(yè)中有三家中國公司（比亞迪第4，蔚來第5，小鵬汽車第10），在TOP20排行榜上，8家中國車企占比40%，超過美德日陣營。這也是中國新能源汽車公司被市場寄予厚望的原因之一。

　　中國電動汽車百人會理事長陳清泰也指出，飆升的股價和市值與新造車公司們的互聯(lián)網(wǎng)基因、產(chǎn)品技術和商業(yè)模式的創(chuàng)新有關。“這反映出資本市場對新能源汽車的認同，也表明汽車產(chǎn)業(yè)進入了大變革時期，汽車企業(yè)的市場地位正在重新洗牌。”

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　　科技巨頭跑步進場

　　新能源汽車受到資本市場的狂熱追捧，科技互聯(lián)網(wǎng)造車帶給人們的想象空間也正在進一步擴大。

　　去年11月，滴滴找比亞迪代工的首款定制網(wǎng)約車滴滴D1上市；上汽、阿里聯(lián)合推出“智己汽車”；12月，蘋果被曝將于明年9月發(fā)布首款電動車Apple Car；兩周前，百度官宣與吉利合作造車；富士康與拜騰的合作也進入實質(zhì)階段；就連此前宣布“不造車”的華為，也聯(lián)合長安、寧德時代打造全新高端智能電動車品牌以及高端電動車產(chǎn)品。

　　如果說“蔚小理”們屬于造車新勢力，那么這些擁有核心技術、對造車擁有絕對話語權的科技公司，則屬于有別于傳統(tǒng)車企和造車新勢力的另一股新生力量，他們的出現(xiàn)，在某種程度上，帶來的可能是顛覆性的影響。

　　“這對智能汽車市場和新的移動生態(tài)真正的到來，會產(chǎn)生非常正面的加速影響。” 1月11日，何小鵬在社交媒體上如是說。

　　而這些科技巨頭的進場，背景則是“軟件定義汽車”時代的到來，有著互聯(lián)網(wǎng)基因的科技公司們顯然不甘心只做智能網(wǎng)聯(lián)解決方案的供應商。

　　在汽車行業(yè)分析師顏景輝看來，之前的汽車+互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)有向互聯(lián)網(wǎng)+汽車轉(zhuǎn)變的趨勢，未來的汽車要智能化、網(wǎng)聯(lián)化已經(jīng)是行業(yè)的共同認識，互聯(lián)網(wǎng)公司的話語權也越來越大，跨過造車的門檻只需要一步。

　　根據(jù)摩根士丹利的分析，特斯拉FSD（Full Self-Driving，完全自動駕駛功能）將占據(jù)其市值三分之一；中金認為蔚來汽車軟件將占到其市值的二分之一。對于科技互聯(lián)網(wǎng)巨頭，其在軟件、算力方面擁有得天獨厚的優(yōu)勢，這也使其更希望在充滿機會的新能源汽車領域分得一杯羹。

　　2021年，新造車玩家還在涌入，行業(yè)勢必將迎來更多變數(shù)，新鮮血液和主導未必是現(xiàn)在的造車新勢力，也有可能是技術主導的科技巨頭，甚至是攜巨資入場的FF和恒大。

　　在造車這場無邊界的行業(yè)游戲里，未來比拼的將是資本、生態(tài)和格局。FF和恒大，能否在這個資本拼圖里，找到位置，脫穎而出，時間已經(jīng)變得很緊了。

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