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A股殺跌，有些意外！
今天，屬于A股自己的主題徹底發酵。首先，最強風口kimi帶動一眾科技、傳媒、游戲等板塊發力狂拉；其次，“牛市旗手”券商股也大爆發，國聯證券漲超6%，方正證券漲超4%，招商證券、國盛金控、國金證券、太平洋、東方財富等跟漲。
來自外圍的重磅利好亦在盤面實現完全映射。美股美光科技盤后大漲17%，帶動存儲板塊走強；而美聯儲減緩縮表的言論，打擊美元指數，讓離岸美元流動性預期向好，所以今天港股、韓股和日股皆強勁反攻。
然而，隨后，A股卻意外殺跌，個股上漲不足1000家。那么，究竟發生了什么？消息面上，人民銀行副行長宣昌能3月21日表示，除了關注信貸總量外，還要更加注重引導金融機構信貸平穩投放，避免“開門紅”沖得過猛，導致后勁不足。
最強風口
3月21日早盤，三大股指小幅上漲，其中人工智能板塊持續上行。截至10：35，人工智能AIETF（515070）漲0.59%。相關成分股中，瀾起科技漲4.87%、金山辦公漲2.31%、用友網絡漲2.65%、海康威視小幅跟漲。與此同時，游戲、出版傳媒、影視、算力、大模型等板塊亦大幅拉高。前天開始發酵的Kimi概念股已經成為全市場“最靚的仔”。
據華福證券21日研報更新的數據，加總Kimi全端日活（小程序+網頁+APP）約90.38萬，目前處于加速增長狀態；同時對比目前日活量最高的字節豆包（目前日活274萬，每周日活約增加幾萬人）和百度文心（目前日活243萬）；如果Kimi繼續保持高速增長，前三大模型競爭格局會發生變化。據悉，在月之暗面這輪大額融資中，大部分資金都來自阿里，目前阿里投資大模型一般模仿微軟投OpenAI，以“現金+算力”來支付融資，后續關注阿里云對Kimi的算力支持力度。
民生證券指出，Kimi在國產模型中當前使用效果較好，建議關注三條主線：1）國產模型的持續迭代，后續多模態模型的上線，有望賦能應用層面。2）應用層面接入Kimi等模型，帶來應用效果的提升。關注AI+應用有進展的公司。3）模型作為內容生產工具，有望帶來影視、短劇、短視頻、游戲等諸多內容領域產能和內容精度的大幅提升，建議關注優質IP儲備和影視內容制作，以及專注AI視頻模型的公司。
與此同時，大盤股也沒有拖后腿。券商股早盤走強，國聯證券漲超6%，方正證券漲超4%，招商證券、國盛金控、國金證券、太平洋證券、東方財富等跟漲。消息面上，證監會表示，適度拓寬優質機構資本空間，支持頭部機構通過并購重組、組織創新等方式做優做強；支持頭部機構在暢通非銀機構流動性傳導方面積極發揮作用。
我們還可以看到，銀行股、保險股今天早盤的表現也不差。銀行ETF的漲幅甚至要超過上證指數。日前市場有傳聞稱，深圳市相關部門正與中國平安洽談，計劃將深圳地鐵所持萬科股權轉讓予中國平安。對此，中國平安表示，相關傳聞為“假消息”。中國平安股價亦因此有所表現。
外圍映射
昨天晚上，美股市場亦大漲。原因是，美聯儲3月議息會議宣布，聯邦基金利率目標區間維持在5.25%至5.5%之間不變，符合此前CME期貨價格隱含的市場預期。這也是美聯儲自2023年9月暫停加息后，連續第五次維持利率不變。此次FOMC會議仍表明會繼續按去年5 月份發布的《縮減美聯儲資產負債表規模計劃》實施縮表，縮減規模950億美元，其中包括600億美元國債和350億美元MBS。
在此消息發布之后，美股收漲、金價上行，美債收益率收跌、美元回落：美國三大股指全線收漲，道指漲1.03%，標普500指數漲0.89%，納指漲1.25%；黃金上漲，COMEX黃金期貨漲1.38%，報2189.6美元/盎司；美債收益率多數收跌，10年期美債收益率跌2.2個基點報4.274%；紐約尾盤，美元指數跌0.39%報103.40。
而最大的利好，還是對于全球市場的提振。由于縮表預期明確，離岸美元流動性寬松的預期被調動起來。這對于全球貿易和全球權益市場都是大利好。所以，今天港股市場及亞太其他市場表現都非常不錯。MSCI亞太指數上漲2%至178.42點。
與此同時，美光科技財報超預期，股價大漲近17%。天風證券認為，需要重點關注存儲板塊機遇。行業層面，24年供小于求。預計2024年DRAM位元需求增長率接近長期年復合增長率，NAND需求增長15%左右，上修DRAM和NAND需求預期。預計24年DRAM和NAND供小于求，美光計劃位元出貨量增速低于需求增速，庫存周轉天數下降。預計2024財年結束時，DRAM和NAND晶圓產能將比2022財年峰值水平減少低兩位數。今天早盤，江波龍、德明利、佰維存儲、朗科科技等股票亦表現非常給力。
A股能否持續發力？
環境已經具備。那么，A股緣何意外殺跌？
從策略上看，中信證券發布2024年財富配置展望，推薦“股票〉債券〉商品〉另類”的配置排序，股票的配置性價比高，債券的配置性價比較高，商品的配置性價比一般，另類資產的配置性價比較低。對于股票資產，盈利周期回升疊加政策呵護增強，看好A股和港股；對于債券資產，看好國內債券與美國債券的配置機會；對于商品資產，關注黃金的配置價值；對于另類資產，REITs的高股息優勢凸顯。
從宏觀政策來看，今天也有一個最新的消息。3月21日，國務院新聞辦公室舉行新聞發布會。人民銀行副行長宣昌能在會上表示，下一階段，我國貨幣政策有充足的政策空間和豐富的工具儲備，法定存款準備金率仍有下降的空間，存款成本下行和主要經濟體貨幣政策的轉向有利于拓寬利率政策的操作自主性。設立的科技創新和技術改造再貸款將助力高端制造業和數字經濟加快發展。下一階段，穩健的貨幣政策將繼續靈活適度、精準有效，合理把握信貸和債券兩個最大融資市場的關系，保持流動性合理充裕，推動企業融資和居民信貸成本穩中有降。
宣昌能表示，貨幣政策成效顯著，金融支持實體經濟質效持續提升。有這么幾個方面：一是總量合理增長。2月末，M2、社會融資規模、人民幣貸款分別保持8.7%、9.0%、10.1%的較快增長，符合市場預期。二是“五篇大文章”支持力度加大。2月末，普惠小微貸款同比增長23.1%，制造業中長期貸款和高技術制造業中長期貸款同比增速分別為28.3%、26.5%，金融資源更多流向高質量發展等重點領域。三是融資成本降、匯率穩。2月企業貸款加權平均利率為3.72%，同比下降0.13個百分點，人民幣對美元匯率2月以來穩在7.2元左右，兼顧了內外均衡。
今天盤面上唯一的變數是，北上資金早盤流出幅度比較大，一度凈流出超過25億元。消息面上，美國國會再度出現不利于美國資本投資中國市場的聲音。不過，這似乎并未影響港股的走勢。 宣昌能還表示，除了關注信貸總量外，還要更加注重引導金融機構信貸平穩投放，避免“開門紅”沖得過猛，導致后勁不足，從前兩個月的情況看，前期引導產生了效果，今年信貸投放節奏會更加可持續。
責任編輯：王涵
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