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　　市場V型反轉(zhuǎn)，基金公司再掀自購潮，底部信號已現(xiàn)？

　　在剛剛過去的一周（3月14日至3月18日），市場出現(xiàn)了極致反轉(zhuǎn)。前兩個(gè)交易日中，上證指數(shù)大跌7.4%，一度逼近3000點(diǎn)。后三個(gè)交易日，市場信心顯著提振，滬指大漲6.11%，深成指大漲6.86%，創(chuàng)業(yè)板指大漲8.34%。

　　據(jù)券商中國記者不完全統(tǒng)計(jì)，自周三以來的三個(gè)交易日中，至少6家公募發(fā)起自購，金額不少于6.72億元，新一輪基金“自購潮”拉開帷幕。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月20日，今年以來已有49家基金管理人實(shí)施自購，規(guī)模合計(jì)12.05億元，

　　關(guān)于近期基金的“自購潮”，市場人士解讀為今年以來A股出現(xiàn)非理性下跌，基金公司看好后市，希望通過自購與投資者利益捆綁，穩(wěn)定投資者信心，向市場釋放出看好旗下基金的信號。不過，個(gè)人投資者仍需根據(jù)資產(chǎn)配置情況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力等情況謹(jǐn)慎投資。

　　基金“自購潮”來襲

　　3月16日，國務(wù)院金融委召開專題會(huì)議召開后，證監(jiān)會(huì)表示全力維護(hù)資本市場平穩(wěn)運(yùn)行，提出包括引導(dǎo)基金公司自購份額在內(nèi)的多項(xiàng)工作重點(diǎn)。多家基金公司立即作出反應(yīng)，積極出手，掀起了一波公募基金“自購潮”。據(jù)券商中國記者不完全統(tǒng)計(jì)，自周三以來的三個(gè)交易日中，至少6家公募發(fā)起自購，金額不少于6.72億元。

　　3月18日，中歐基金發(fā)布公告稱，將使用固有資金自購旗下偏股型基金及FOF合計(jì)1.5億元。完成本次投資后，中歐基金今年以來自購的旗下偏股型基金及FOF總金額將達(dá)到2.6億元。

　　3月17日，易方達(dá)基金公告近日運(yùn)用固有資金2億元投資旗下權(quán)益類基金及FOF基金。

　　3月16日，睿遠(yuǎn)基金公告稱，公司將使用自有資金再次申購旗下基金不低于1.5億元，并承諾持有時(shí)間不少于5年。

　　除基金公司外，明星基金經(jīng)理也在“自掏腰包”積極參與認(rèn)購。

　　3月17日，中庚基金發(fā)布公告稱，自3月18日（含）起10個(gè)交易日內(nèi)，丘棟榮將申購中庚價(jià)值品質(zhì)不低于1500萬元、陳濤將申購中庚價(jià)值先鋒不低于500萬元、曹慶將申購中庚價(jià)值先鋒不低于200萬元。

　　3月16日，信達(dá)澳銀基金明星基金經(jīng)理馮明遠(yuǎn)公開表示，近期已自購自己管理的產(chǎn)品超百萬元。

　　事實(shí)上，這并不是公募基金公司和明星基金經(jīng)理今年首次“自購潮”。1月底時(shí)，易方達(dá)基金、廣發(fā)基金、南方基金、等20余家公募基金紛紛發(fā)布自購公告，一眾“頂流”基金經(jīng)理也紛紛放開限購表示對資本市場表現(xiàn)的長期看好。

　　據(jù)券商中國記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來，基金公司及基金經(jīng)理公告擬自購總金額超過20億元，創(chuàng)下歷史同期最高水平。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月20日，今年以來已有49家基金管理人實(shí)施自購，規(guī)模合計(jì)12.05億元，其中包括股票型基金4.56億元，混合型基金4.44億元，債券型基金2.45億元，F(xiàn)OF基金0.5億元。

　　目前來看，南方基金自購金額已超2億元，區(qū)間凈申購金額最大基金為南方MSCI中國A50聯(lián)接A，華泰資管、國泰基金自購金額已超1億元，區(qū)間凈申購金額最大基金分別為華泰紫金周周購6個(gè)月滾動(dòng)A、國泰科創(chuàng)板兩年定開。

釋放哪些信號？

　　根據(jù)過往經(jīng)驗(yàn)，每當(dāng)市場出現(xiàn)重挫，甚至出現(xiàn)恐慌情緒時(shí)，基金便容易出現(xiàn)自購潮。有分析人士認(rèn)為，這樣做的好處主要有兩個(gè)：一是穩(wěn)定市場信心，糾正市場因恐慌情緒導(dǎo)致的非理性波動(dòng)；二是逢低抄底，用較低的價(jià)格買入具備長期投資價(jià)值的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，為自身謀利。

　　而關(guān)于近期基金的“自購潮”，市場人士解讀為今年以來A股出現(xiàn)非理性下跌，基金公司看好后市，希望通過自購與投資者利益捆綁，穩(wěn)定投資者信心，向市場釋放出看好旗下基金的信號。

　　如睿遠(yuǎn)基金在《致持有人的一封信：至暗此刻 不應(yīng)讓恐懼占據(jù)內(nèi)心》中表示，本輪海外中國資產(chǎn)的超預(yù)期下跌，核心原因是市場擔(dān)憂中美金融脫鉤，俄烏戰(zhàn)爭則進(jìn)一步強(qiáng)化了這一預(yù)期，境外投資者擔(dān)心中國海外上市公司也會(huì)成為制裁的對象，中國的經(jīng)濟(jì)形勢也是境外投資者考慮的重要因素。

　　“選擇優(yōu)秀上市公司，牢記估值，不預(yù)測短期市場，感受周期，是我們對長期價(jià)值投資的理解。即使市場非理性的時(shí)間和程度超過很多人的想象，但我們不應(yīng)該讓恐懼占據(jù)我們的內(nèi)心，應(yīng)該相信我們的國家和人民，可以想想未來的星辰大海。”睿遠(yuǎn)基金表示。

　　中歐基金認(rèn)為，當(dāng)市場進(jìn)入“因跌而跌”的負(fù)向循環(huán)時(shí)，通常反映了最悲觀者的預(yù)期，但極端情緒終會(huì)散去，市場也終將回歸基本面，回歸到對中國經(jīng)濟(jì)增長趨勢的普遍預(yù)期。作為專業(yè)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，我們一方面看到了“市場先生”近期的極度悲觀，另一方面，我們也看到了好公司的投資性價(jià)比在此過程中不斷提升。當(dāng)迷霧褪去，價(jià)值之錨終會(huì)回歸。在市場寒冷的時(shí)候，我們選擇相信好公司的長期投資價(jià)值，選擇以實(shí)際行動(dòng)與持有人同行！感謝持有人的信任和堅(jiān)守，只要抱有堪比黃金的信心，我們相信會(huì)共同見證新一輪旭日東升。

　　公募基金公司真金白銀回購旗下基金，為提振市場信心起到重要作用。不過，個(gè)人投資者仍需謹(jǐn)慎。百嘉基金副總經(jīng)理王群航認(rèn)為，“個(gè)人投資者是否跟隨買入，還是應(yīng)根據(jù)自己的資產(chǎn)配置情況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力等做抉擇。”

　　央視財(cái)經(jīng)《正點(diǎn)財(cái)經(jīng)》財(cái)經(jīng)評論員王超認(rèn)為，投資者不能單純地刻舟求劍，認(rèn)為只要基金出現(xiàn)自購潮時(shí)，就是市場大底到來、投資入場的信號。事實(shí)上，通過回測數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，每當(dāng)公募基金開啟自購潮時(shí)，市場有可能就此筑底，但并不是每次都是底。因此，投資者應(yīng)理性看待基金的自購行為，要更多地把它看作是機(jī)構(gòu)投資者對目前市場具有長期配置價(jià)值的、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的估值的認(rèn)可，而不是盲目地把它作為簡單的炒股擇時(shí)風(fēng)向標(biāo)。

　　后市如何看？

　　可以說，3月16日國務(wù)院金融委專題會(huì)議，為市場打了一級“強(qiáng)心針”，市場在短期內(nèi)迎來反彈。那么，展望中長期投資，機(jī)構(gòu)投資者的看法又是怎樣的呢？

　　南方基金總經(jīng)理?xiàng)钚∷烧J(rèn)為，此次金融委專題會(huì)議的召開，極大地提升了市場的信心，化解市場悲觀預(yù)期，推動(dòng)A股、港股以及海外中概股大幅反彈。隨著地方政府和各部委對黨中央決策部署的積極落實(shí)，我們相信中國經(jīng)濟(jì)能保持平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　對于當(dāng)下的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢判斷，楊小松表示，整體而言，我們認(rèn)為當(dāng)前國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的局勢可以概括為短期有壓力、內(nèi)生有動(dòng)力、政策有潛力。短期有壓力，指的是經(jīng)濟(jì)存在結(jié)構(gòu)性壓力，主要集中在房地產(chǎn)和服務(wù)業(yè)；內(nèi)生有動(dòng)力，指的是全球新冠疫情對各國產(chǎn)業(yè)鏈和宏觀動(dòng)員能力進(jìn)行了一次系統(tǒng)檢驗(yàn)，應(yīng)該說我國的答卷是最好的，這也是我國長期經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力和潛力的體現(xiàn)；政策有潛力，去年我國利用經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的時(shí)間窗口，壓降了宏觀經(jīng)濟(jì)杠桿率8個(gè)百分點(diǎn)，為今年和之后的積極政策留足了空間。

　　而對于市場的“把脈”，金鷹基金認(rèn)為，外圍制約有所好轉(zhuǎn)及擔(dān)憂情緒消化后，A股或?qū)⒅鼗貒@國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面定價(jià)的修復(fù)過程之中。當(dāng)前烏克蘭中立國模式方向已大體明晰，美聯(lián)儲(chǔ)首次加息也如期落地，且未有超預(yù)期的緊縮政策。整體而言，此前具有較大不確定性的外圍制約因素均有一定緩和。國內(nèi)層面，繼金融委會(huì)議召開后，央行、證監(jiān)會(huì)等多方重磅發(fā)聲，國內(nèi)“穩(wěn)增長”政策方向未變，宏觀經(jīng)濟(jì)中期有望修復(fù)，加之優(yōu)質(zhì)上市公司持續(xù)自愿性發(fā)布1-2月最新經(jīng)營情況，展現(xiàn)基本面仍有良好支撐。上述內(nèi)外部因素的變化，都在向著進(jìn)一步提振A股市場投資者信心方向演變。金鷹基金判斷，本輪A股反彈雖然不至于一蹴而就，但當(dāng)前權(quán)益投資在大類資產(chǎn)配置中或仍具較好性價(jià)比，情緒負(fù)面因素逐步消化后，投資者或?qū)⒅匦戮劢褂谄髽I(yè)基本面邏輯。市場有望在財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)的不斷驗(yàn)證下，迎來持續(xù)的修復(fù)性機(jī)會(huì)。

　　關(guān)于具體投資方向，中庚基金丘棟榮關(guān)注四方面投資機(jī)會(huì)：一是大盤價(jià)值股中的金融、地產(chǎn)等。二是能源、資源類存量優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的投資價(jià)值。三是中小盤價(jià)值和成長股。四是港股中的大盤價(jià)值股、部分成長性較好的公司和部分互聯(lián)網(wǎng)股。　　

　　匯豐晉信基金陸彬認(rèn)為，結(jié)構(gòu)比倉位更重要。陸彬表示，3月以來，由于對近期某些風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)酵的擔(dān)憂，市場短期內(nèi)出現(xiàn)了極端劇烈的調(diào)整，快速的下跌又加劇了情緒的恐慌和投資流動(dòng)性的負(fù)反饋，在長期市場估值已經(jīng)具備較高的隱含回報(bào)率的背景下，這類短期的劇烈變動(dòng)往往不可持續(xù)。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，以一年兩年的維度看，很多股票的隱含回報(bào)已經(jīng)非常有吸引力。中期看，我們認(rèn)為結(jié)構(gòu)比倉位更重要。

　　嘉實(shí)基金姚志鵬表示，著眼后期投資機(jī)會(huì)，在眾多的行業(yè)中，我們依然看好中國制造業(yè)的優(yōu)秀資產(chǎn)，如新能源產(chǎn)業(yè)鏈、電動(dòng)車、軍工、半導(dǎo)體等先進(jìn)制造領(lǐng)域。雖然近期新能源板塊也經(jīng)歷了整體回調(diào)，究其原因，一方面由于市場的調(diào)整在某種層面上有一定內(nèi)在邏輯，去年新能源表現(xiàn)比較出色，往往上漲一段時(shí)間后都會(huì)有一定層面的短期調(diào)整或者盤整；另一方面，市場擔(dān)心補(bǔ)貼退坡，包括碳酸鋰的漲價(jià)，可能會(huì)對整個(gè)行業(yè)需求層面有一定影響。疫情之前我們結(jié)合渠道調(diào)研，包括宏觀大數(shù)據(jù)、微觀4S店渠道調(diào)研，反饋的情況都是這個(gè)行業(yè)的景氣度水平較高。在基本面運(yùn)行角度、跟蹤的短期景氣度、中長期遠(yuǎn)景，新能源都是非常堅(jiān)實(shí)的。

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責(zé)任編輯：王涵