結構性存款回“6”失敗 再度降至5.88萬億

　　作者：段思宇

　　[ 2月中資銀行結構性存款規模由升轉降，下跌至5.88萬億元。 ]

　　政策引導和市場行為推動之下，“壓降”已成為近年來結構性存款的主基調。自2021年2月起，結構性存款連續11個月保持規模負增長，并于2021年末壓降到5.08萬億元，較2020年末結存余額繼續同比下降21.09%，創下2016年以來的最低紀錄，同時較2020年4月末最高點下滑7.06萬億元，下降幅度達58.12%。

　　但在今年1月，結構性存款結束“11連降”，環比大幅反彈18%至5.98萬億元。其中，從機構主體來看，大型銀行為增長主力軍，今年1月，大型銀行的結構性存款增量明顯超過中小型銀行；從投資者類型看，單位結構性存款貢獻了主要力量，今年1月單位結構性存款規模環比增長7092億元，占總體增長規模的79%。

　　不過這一反彈趨勢未能持續，2月中資銀行結構性存款規模由升轉降，下跌至5.88萬億元。其中，中資大型銀行結構性存款規模為2.1萬億元，相較上月微幅下跌了54.51億元；中資中小型銀行結構性存款規模為3.78萬億元，相較上月下降了882.7億元。

　　其中，不管是大型銀行還是中小型銀行，其個人結構性存款規模均有上升，單位結構性存款規模則有不同程度的下降。大型銀行單位結構性存款下降了232.77億元，中小型銀行單位結構性存款則下降了983.79億元。

　　從近兩月的結構性存款表現來看，單位結構性存款均起到了關鍵作用。中信證券首席資管和利率債分析師章立聰對記者稱，2022年1月信貸投放超預期，而收到貸款的單位短期內很難將貸款全部投放至生產活動中，因此單位結存在年初有強烈配置需求，導致1月結存規模大幅反彈。但調整過后，目前又再次恢復正常。

　　一位銀行業資深從業者還對記者表示，歷年1月結存規模均會環比上升，一方面，銀行在年初往往信貸額度充足，攬儲意愿較強；另一方面，為取得“開門紅”，銀行也會給員工提供更多的激勵措施，因此1月份歷來是銀行的攬儲高峰期，如今恢復正常并不意外。

　　“從往年看，1月結構性存款往往有所增長，企業結構性存款規模增加一般大于個人，這與年初銀行集中信貸投放有關。”光大銀行宏觀分析師周茂華也說道，年初企業手中資金量較大，對企業來說，有助于降低信貸資金成本，但如果結構性存款產品期限過長，導致銀行給企業的信貸資金仍趴在賬上，并未真正轉化為投資、消費，不利于經濟擴張。

　　在不少業內人士看來，2月回落之后，未來結構性存款仍將繼續保持壓降態勢，但降幅相較之前會有所收縮。

　　這一方面是受國內強化存款市場監管影響，另一方面也與其收益率不斷下降有關。據了解，存款基準利率改革后，存款成本持續下降，而結存不僅期限較短，且利率接近2~3年定期存款利率，因此銀行已經開始調降結存預期收益率。

　　“隨著結構性存款收益率的不斷下行，對于投資者的吸引力將持續減弱，側面助推結構性存款壓降的趨勢。”章立聰對記者表示。

　　融360數字科技研究院此前發布的《1月結構性存款報告》也顯示，1月結構性存款預期最高收益率、中間收益率均環比下跌。具體來看，據不完全統計，2022年1月銀行發行的人民幣結構性存款平均期限為138天，較上個月縮短2天；平均預期最低收益率為1.28%，環比上漲2BP。

　　而較低的收益率對投資者吸引力減弱，尤其是在各類金融產品不斷發展的背景下，混合型基金和債券型基金收益性和安全性并存，規模穩步上漲，“存款搬家”現象顯著，帶動結存規模進一步下滑。

　　未來，隨著結構性存款逐步趨向規范化，收益率趨向正常水平，章立聰預計，結構性存款最終將走向量穩價降的格局，并不會完全退出市場。“不過短期內結存規模壓降的趨勢有可能延續，隨著壓降幅度逐漸收縮，長期來看，結存規模會逐步趨穩，成為重要的存款產品之一。”章立聰稱，而在規模壓縮的過程中，結構性存款的收益率也會隨之下行，尤其是股份制銀行和城商行結構性存款未來仍有較大下降空間。

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責任編輯：張文