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當前散戶資金最想抄底的是什么？答案是白酒。
散戶持有人占比高達99.9%的鵬華酒基金日前發(fā)布暫停大額申購、轉換轉入和定期定額投資業(yè)務的公告，這是一周內第二家宣布限購的白酒指數(shù)基金。業(yè)內人士認為，白酒指數(shù)基金接二連三的限購公告，顯示出當前散戶資金借基抄底白酒的興趣濃厚，而在此前披露的三季報就已顯示鵬華酒基金的份額凈申購規(guī)模迅速攀升。
機構人士認為，白酒板塊的整體估值較今年年初大幅下降高達20%，而白酒的調整更多的來自于A股市場的風格輪換，在新能源等品種大幅上漲后，追尋穩(wěn)定增長的資金開始關注白酒板塊的配置價值。從月度數(shù)據(jù)看，由于控價所導致的高端白酒景氣周期或將延長，而大眾品各細分子品類均已開啟提價周期，建議關注確定性更強的高端白酒，并以時間換空間。
鵬華酒基金又成散戶抄底對象
繼招商中證白酒指數(shù)基金宣布限購后，又一只白酒指數(shù)基金宣布限購。
鵬華中證酒指數(shù)型證券投資基金（LOF）（簡稱：鵬華酒基金）日前發(fā)布暫停大額申購、轉換轉入和定期定額投資業(yè)務的公告。公告表示，自2021年11月3日起，鵬華酒A類基金份額單日單個基金賬戶累計的申購、轉換轉入、定投限額設置為人民幣5萬元，C類基金份額限額為5000元。若超出限額，那么基金管理人將有權拒絕該筆申請。
鵬華酒基金是當前市場上規(guī)模較大的一只白酒指數(shù)基金，該基金披露的持有人結構中，約99.9%為散戶，鵬華酒基金成立于2015年4月，基金經理為閆冬、張羽翔，作為一只主要覆蓋白酒股票的指數(shù)基金產品，鵬華酒基金自成立以來至今的累計收益率高達3倍。
在規(guī)模增長上，白酒板塊的調整無疑刺激了散戶資金的借基抄底意圖，在最近兩個季度內，鵬華酒基金的份額規(guī)模持續(xù)上揚，資金持續(xù)涌入申購。鵬華酒基金披露的第三季度報告顯示，在第三季度期間，鵬華酒基金的份額凈申購規(guī)模高達28億份，該基金的總規(guī)模約91億元。
鵬華酒基金在震蕩市備受市場關注的一個因素是，盡管該基金的總規(guī)模僅為競品規(guī)模的十分之一，但鵬華酒基金具有在震蕩市中回撤較小的優(yōu)勢，這意味著當白酒板塊總體處于底部階段時，該基金具有在黎明前潛伏布局的優(yōu)勢。
在今年以來的市場中，鵬華酒基金年初至今累計收益虧損約8.7%，相對于競品的同期收益擁有兩個點的優(yōu)勢，回撤少的一大因素或在于該基金持股上采取相對分散的策略。基金三季報顯示，該基金的前十大重倉股合計占比為75%，而同類基金的前十大重倉股合計占比約為88%。
業(yè)內人士認為，白酒指數(shù)基金接二連三的發(fā)布限購公告，或與當前資金洶涌抄底白酒板塊有關，作為市場極具代表性的白酒指數(shù)基金產品，鵬華酒基金無疑成為資金又一抄底通道。
鵬華頂流王宗合降倉中提升白酒
值得一提的是，該基金產品所在的鵬華基金，本身在白酒行業(yè)極具研究能力和資源背景，該基金公司旗下多只大型主動管理類基金，均將白酒作為主要的覆蓋對象，最具典型的是鵬華基金的明星基金經理王宗合。
根據(jù)鵬華創(chuàng)新未來基金披露的信息顯示，盡管王宗合在第三季度內大幅降低了基金十大重倉股的持股集中度，由第二季度末的51%下調至第三季度末的38%。雖然持股集中度大幅下降，但是白酒股作為主要品種的地位卻在十大重倉股中得以加強，在第二季度末，該基金的前三大重倉股中只有一只白酒股，但在三季度末，前三大重倉股有兩只均為白酒股。
下調十大重倉股的集中度，卻強化白酒股在十大重倉股的地位，進一步顯示出，當A股市場賺錢機會不確定性因素增大后，前期調整較多的白酒反而成為震蕩市中最具確定性與安全邊際的品種。
作為鵬華旗下資金規(guī)模最大、對白酒研究最具內力的基金經理，王宗合在基金三季報中表示，對基金持倉的行業(yè)、公司一直進行著持續(xù)的跟蹤，對產業(yè)生態(tài)環(huán)境、公司經營狀態(tài)和發(fā)展趨勢做了系統(tǒng)性的梳理，在目前的時代背景下和政策環(huán)境下，對它們的長期價值和成長性進行了深度的思考和重估。相信通過尋找產業(yè)中具備成長潛力和價值創(chuàng)造潛力的公司，可以為持有人創(chuàng)造較好的收益。對于短期表現(xiàn)較好的一些板塊，判斷屬于短期因素帶來的趨勢性上漲機會，并且目前估值也已經較高，因此基金經理保持相對謹慎的態(tài)度，當前主要工作集中在個股和細分行業(yè)的研究和挖掘，堅持自下而上的深度研究，爭取從長期視角來做研究，相信這些處于合理估值范疇的公司能夠不斷創(chuàng)造價值。
高端白酒需要時間換空間
顯而易見的是，白酒板塊本輪調整被長線基金經理視為一次難得的機會，截至目前，白酒板塊的整體估值較今年年初大幅下降高達20%，而白酒的調整更多的來自于A股市場的風格輪換，在新能源等品種大幅上漲后，追尋穩(wěn)定增長的資金開始關注白酒板塊的配置價值。
“每個資本市場都有自己的特色賽道，消費股是中國A股市場的特色板塊，而白酒又是中國消費股最具代表性的賽道。”華南地區(qū)一家中型基金公司人士接受券商中國記者采訪時認為，今年白酒表現(xiàn)低迷的一大因素是市場風格輪換，但風格輪換總會回去，作為A股市場最具確定性的穩(wěn)定增長賽道，當白酒板塊調整的夠便宜，就會吸引大量資金關注。
渤海證券發(fā)布的報告認為，白酒平穩(wěn)過渡，大眾品也有望迎來業(yè)績拐點。從月度數(shù)據(jù)看，白酒仍運行在景氣周期并且由于控價所導致的高端白酒景氣周期或將延長，而大眾品各細分子品類均已開啟提價周期，需要密切關注提價后的市場承接情況。板塊方面，仍然建議關注確定性更強的高端白酒，以時間換空間，此外關注市場加速擴容的次高端。
光大證券也指出，2021 年白酒板塊以消化估值為主，消費/周期風格估值之比出現(xiàn)轉換，從國際視角看高端白酒22 年估值水平依舊具備支撐。白酒主流消費群體數(shù)量呈現(xiàn)下跌趨勢，新一輪行業(yè)增長主要來自價格上漲與產品升級，行業(yè)集中度提升，板塊分化明顯，其中高端白酒具備長期配置價值，行業(yè)擠壓式增長下，高端白酒賽道優(yōu)勢更加明顯。
責編：戰(zhàn)術恒
責任編輯：陳悠然
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