深圳商報記者 張 琨

　　滬指在2000點附近徘徊已近3個月，在屢創新低的低迷市況之下，大宗交易卻是暗流涌動。記者昨日根據滬深交易所大宗交易數據發現，11月以來，以QFII為首的機構主力通過大宗交易暗中抄底跡象明顯。

　　QFII抄底跡象明顯

　　根據昨日交易所公開數據顯示，從上周開始在大宗交易席位頻頻出現的“點對點”現象仍然在持續，以昨日大宗交易量排名第二的金螳螂為例，其合共5筆總金額達9315萬元的大宗交易轉讓賣出營業部來自申銀萬國[微博]證券股份有限公司上海東方路證券營業部，而接盤方則來自著名的QFII云集的營業部中金公司上海淮海中路營業部。

　　中金公司上海淮海中路證券營業部這一QFII風向標近期在大宗交易上的動作頻頻，顯示QFII或者正在通過大宗交易收集較二級市場更為廉價的籌碼。據同花順iFind數據統計，僅中金公司上海淮海中路營業部一家QFII代表，11月以來通過大宗交易渠道買入股票金額就達到4.78億；而另一家同被視為是QFII風向標的營業部海通證券國際部11月以來買入金額更是達到5.9億，更為值得注意的是，海通證券國際部在大宗交易的對手竟然全是申銀萬國上海新昌路營業部，而從交易清單來看，這5.9億交易的股票全部是名列上證50之內的權重藍籌。

　　此外，QFII收集籌碼的渠道不僅僅局限于股票，封基等較為長線的籌碼也包括在內。根據上交所網站公布的信息顯示，在上周上交所上市封基共發生6筆大宗交易成交額達6746.7萬元，這些大宗交易賣出方全部來自瑞銀證券上海花園石橋路證券營業部，接盤方則是中金公司上海淮海中路營業部。雙方都是較知名的QFF集中營。

　　對于近期QFII在大宗交易中的活躍表現，市場分析人士普遍認為是機構和QFII等抄底的跡象。有分析指出，根據相關交易的營業部動向，除了新增QFII買入之外，也不排除有QFII借道大宗交易進行調倉。

　　華泰證券分析師李文輝昨日在接受記者采訪時表示，雖然QFII抄底跡象明顯，但從總體看，大宗交易仍然是折價交易較多，顯示大宗交易賣方對后市判斷較為悲觀，大小非急于兌現低價拋售的現象較為突出；在這樣的背景下，投資者不宜過度高看QFII抄底效應。

　　產業資本動作不大

　　和QFII在RQFII擴容的利好之后動作頻頻相比，A股市場另一大價值投資主力產業資本的動作則顯得軟弱無力。而從股改以來，以A股市場的投資者結構來看，產業資本占流通市值比例從2005年的5%逐年上升至超過50%，產業資本的進出對判斷市場方向的意義越來越大。

　　“此前產業資本增持的資金大多已處于浮虧狀態。”德邦證券研究員胡青昨日向記者表示，目前A股市場，產業資本占流通市值比例超過50%，扮演著寡頭的角色，可以說是市場最大的拋售方。如果產業資本拋售踴躍，那么大盤下行的風險將非常大；反之產業資本停止拋售，甚至開始增持，則對于市場信心修復，市場止跌回升的意義重大。

　　根據其統計，上周產業資本在二級市場減持市值約9.23億元，增持市值約4.08億元；凈減持市值約5.15億元。而從11月整個月的表現來看，雖然整體產業資本已經沒有太大的減持欲望，但增持力度依舊低迷，在近期大盤不斷下挫之中，出手增持護盤的力度并不強。

　　在近期為數不多的產業資本動作較大的一些大宗交易中，交易方則明顯表露出護盤的意愿。比如，上周大股東出手在大宗交易接盤的國電南瑞和永輝超市都在近期公布了再融資方案，而在二級市場上，國電南瑞的最新股價已經跌破發行價，而永輝超市也僅高出發行價的3.4%。

　　華泰證券分析師李文輝表示，類似永輝超市這種大股東出手增持的情況，可以反映出在目前估值分歧大的情況下，產業資本的長期態度。他表示，永超超市上市以來被機構看好，但在三季度卻被公募賣，私募買，同時又被原始股東和實際控制人大手筆交易，背后顯示出各方主力對公司估值的分歧，但只要大股東仍然有信心，長期走向就相對沒有那么迷茫。

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