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原標(biāo)題：A股超重磅，證監(jiān)會(huì)下狠手，“封殺”這類外資，過渡期后，只許賣不許買！影響有多大？
中國基金報(bào) 泰勒
17日晚間，A股出了一個(gè)偏“利空”的消息，證監(jiān)會(huì)放大招，出手封殺“假外資”北上資金！一些假外資繞道回A興風(fēng)作浪，這下沒得玩了，至于影響多大，只能周一見了！
來看看證監(jiān)會(huì)說了啥。
證監(jiān)會(huì)出手封堵假外資
限期一年，過期只許賣不許再買！
12月17日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布關(guān)于就修改《內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制若干規(guī)定》公開征求意見的通知。
修訂內(nèi)容顯示，本次將《規(guī)定》第十三條第一款修訂為，“投資者依法享有通過內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制買入的股票的權(quán)益。滬深股通投資者不包括內(nèi)地投資者?！?/p>
滬深交易所同步修訂的滬深港通業(yè)務(wù)實(shí)施辦法對(duì)內(nèi)地投資者具體范圍等做進(jìn)一步明確，內(nèi)地投資者包括“持有中國內(nèi)地身份證明文件的中國公民和在中國內(nèi)地注冊(cè)的法人及非法人組織，不包括取得境外永久居留身份證明文件的中國公民。”
為順利推進(jìn)規(guī)范工作，保護(hù)存量投資者的合法權(quán)益，監(jiān)管部門還做了過渡期安排。自規(guī)則實(shí)施之日起，香港經(jīng)紀(jì)商不得再為內(nèi)地投資者新開通滬深股通交易權(quán)限。
基金君整理了幾個(gè)重點(diǎn)內(nèi)容。
1、影響近4萬名交易用戶
近年來，有部分內(nèi)地投資者在香港開立證券賬戶及北向交易權(quán)限，通過滬深股通交易 A 股。目前此類交易總體規(guī)模不大，交易金額在北向交易中的占比保持在1%左右。投資者數(shù)量約有170萬名，但大部分無實(shí)際交易，近三年有北向 交易的內(nèi)地投資者約有 3.9 萬名。
2、有不少所謂“假外資”
此類證券活動(dòng)與滬深股通引入外資的初衷不符，且這些投資者中 98%以上已開立內(nèi)地證券賬戶可直接參與 A 股交易，兩種途徑交易有發(fā)生跨境違規(guī)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，也給市場(chǎng)造成了北向交易中有不少所謂“假外資”的印象，不利于滬深港通的平穩(wěn)運(yùn)行和長遠(yuǎn)發(fā)展。
3、滬深股通投資者不包括內(nèi)地投資者
投資者依法享有通過內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制買入的股票的權(quán)益。滬深股通投資者不包括內(nèi)地投資者。
內(nèi)地投資者包括“持有中國內(nèi)地身份證明文件 的中國公民和在中國內(nèi)地注冊(cè)的法人及非法人組織，不包括 取得境外永久居留身份證明文件的中國公民。”
4、過渡期安排
自規(guī)則實(shí)施之日起，香港經(jīng)紀(jì)商不得再 為內(nèi)地投資者新開通滬深股通交易權(quán)限。政策實(shí)施之日起 1 年為過渡期，過渡期內(nèi)，存量內(nèi)地投資者可繼續(xù)通過滬深股通買賣 A 股。過渡期結(jié)束后，存量投資者不得再通過滬深股 通主動(dòng)買入 A 股，所持 A 股可繼續(xù)賣出；無持股內(nèi)地投資者 的交易權(quán)限由香港經(jīng)紀(jì)商及時(shí)注銷。
證監(jiān)會(huì)為何這么做？
近期外資正在加速流入A股，截至12月16日，北上資金連續(xù)12個(gè)交易日呈現(xiàn)凈買入狀態(tài)，已累計(jì)凈流入821.06億元，超越2019年12月的峰值，刷新單月凈買入歷史紀(jì)錄。盡管12月17日北上資金凈流出一部分，但最新累計(jì)凈買入金額755.43億也仍超2019年12月。
其中，12月9日，北上資金“掃貨”216.56億元，創(chuàng)下自互聯(lián)互通以來的第2高點(diǎn)。其中，滬股通、深股通分別凈買入115.91億、100.65億。
事實(shí)上，內(nèi)地資金繞道香港進(jìn)行配資炒A股的現(xiàn)象，已存在多年。
2019年，香港證券與期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)官網(wǎng)發(fā)布的一封監(jiān)管函指出：“目前香港配資價(jià)格僅相當(dāng)于內(nèi)地一半的水平，香港的資金價(jià)格具備很大的優(yōu)勢(shì)，而且杠桿水平也可以做得比較高，不少內(nèi)地資金透過香港進(jìn)行配資，再繞道回A股的情況也比較多?！?/p>
為此，時(shí)任香港聯(lián)交所行政總裁的李小加表態(tài)，他不認(rèn)為在香港配資很容易的，更沒有動(dòng)不動(dòng)幾十倍杠桿融資，同時(shí)香港的券商有很嚴(yán)格的保證金管理。
盡管融資杠桿沒有高達(dá)幾十倍，但比內(nèi)地成本融資成本低的優(yōu)勢(shì)一直是業(yè)界公認(rèn)。
有業(yè)內(nèi)人士表示，在香港市場(chǎng)上外資的私人銀行配資成本比較低，2%左右的年化利率一般是找私人銀行機(jī)構(gòu)，5倍杠桿的配資也是可行的。
而在內(nèi)地的市場(chǎng)上，從券商的融資融券業(yè)務(wù)來說，融資成本大概為6-8%的年化利率，而且杠桿多數(shù)是在2倍左右。
而今年9月，一則信息在市場(chǎng)引起軒然大波——A股市場(chǎng)的外資主力并非海外基金，而是在香港拿到牌照的內(nèi)地量化基金巨頭，它們?cè)谙愀?倍配資，在A股市場(chǎng)頻繁操作，規(guī)模擴(kuò)張很快。
據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，正由于境內(nèi)市場(chǎng)融資成本高、融券難，不少境內(nèi)私募在香港設(shè)立機(jī)構(gòu)或借道香港券商進(jìn)行融資，成本僅為內(nèi)地的約1/4且杠桿倍數(shù)更高，這引發(fā)了各界對(duì)高杠桿或加劇市場(chǎng)波動(dòng)的擔(dān)憂，且量化也導(dǎo)致市場(chǎng)輪動(dòng)加速，并加劇了“抱團(tuán)”中小市值公司的現(xiàn)象。同時(shí)，從公平性角度而言，部分量化機(jī)構(gòu)享受到更快的交易速度，且擁有T+0交易的優(yōu)勢(shì)。
有專家認(rèn)為，部分投資者對(duì)北上資金操作風(fēng)格過度神化，把北上資金當(dāng)作市場(chǎng)聰明資金看待，跟隨北上資金的腳步投資股票，這就給了北上資金收割內(nèi)地投資者利益的一個(gè)契機(jī)，內(nèi)地資金正是看中內(nèi)地投資者對(duì)北上資金的膜拜和跟風(fēng)投資，就假扮北上資金，買進(jìn)股票，利用內(nèi)地投資者跟風(fēng)的操作，逢高減持，實(shí)現(xiàn)盈利退出。
北上資金理論上是外資機(jī)構(gòu)為主，以價(jià)值投資和長期投資為主，可是現(xiàn)在北上資金也經(jīng)常玩短線、炒概念，與外資機(jī)構(gòu)傳統(tǒng)的投資風(fēng)格背道而馳，或許是入鄉(xiāng)隨俗，也玩起了短線套利，或許就是內(nèi)地游資的馬甲資金，利用投資者盲從心態(tài)，操縱股價(jià)套利。
現(xiàn)在北上資金構(gòu)成已經(jīng)十分復(fù)雜，不僅僅是外資機(jī)構(gòu)資金，而是參雜了很多內(nèi)地資金，假扮外資資金，希望通過渾水摸魚實(shí)現(xiàn)利益最大化，可是市場(chǎng)部分觀點(diǎn)并沒有認(rèn)識(shí)到這一問題的本質(zhì)，依然通過各種方式論證北上資金流進(jìn)，就是外資看好A股，就是牛市的啟航，殊不知是部分內(nèi)地資金在興風(fēng)作浪，北上資金進(jìn)出已經(jīng)不再是的單純的外資機(jī)構(gòu)資金態(tài)度，很多是內(nèi)地資金的一種看法，實(shí)際上對(duì)投資者形成了一種誤導(dǎo)。
至于對(duì)A股的影響如何？我們周一見！大家周末愉快。
責(zé)任編輯：常福強(qiáng)
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