⊙本報記者 商文　

　　在昨日由中國證監會主持召開的“創業板征求意見專家座談會”上，與會專家一致認為，創業板的推出具有重大的戰略意義，是完善資本市場的重要舉措。從某種程度上來看，創業板在我國的推出已經晚了很多年，無論是從戰略上，還是市場需求上來看都十分迫切。

　　銀河證券首席經濟學家左小蕾表示，應把創業板市場的推出放到我國經濟發展的戰略高度和國際大環境的背景中來看待，它是我國多層次資本市場戰略發展所必須邁出的一步，對中國資本市場建設有著深遠和重大的影響。

　　燕京華僑大學校長、經濟學家華生認為，“創業板的推出對于發展我國資本市場、健全資本市場體系的意義十分重大，而且是很迫切的任務，不能被市場的短期波動造成一些干擾。”

　　在具體推出時點的選擇上，與會專家的看法則有所不同。中信證券董事總經理徐剛認為，金融產品的創新不要試圖選擇時機。“過度選擇時機，拖延了股指期貨、融資融券等一系列創新產品推出的時機。”

　　徐剛指出，選擇推出時機的背后，是供求決定金融資產理論在起作用。實際上，金融理論一個很重要的基石是金融資產的價格是由風險程度決定的。目前市場的下跌，很大一部分原因是投資者對未來中國經濟增長前景產生擔憂，導致股票的風險溢價提高，并非供求嚴重失衡造成的。因此，減少供給并不能解決股價下跌。

　　徐剛舉例說，中鐵建在香港市場發行時，正趕上香港市場的下跌非常厲害，但投資者購買熱情仍然很高，股票發行情況很好。又例如，2004年下半年開始，中國證券市場暫停了融資活動，但此后市場仍然繼續下跌。

　　徐剛表示，股票市場和債券市場有一定相似性。債券品種越豐富，債券市場的收益率曲線就越平滑。聯系到股票市場中，各種風險狀況的股票越多，風險收益率也就越平穩。

　　人民大學金融與證券研究所所長吳曉求建議，在創業板的推出上應該有一個階段性安排，并適當加強對資金供給方面的信號。華生則表示，應等到市場環境穩定時再予以推出。