新浪財(cái)經(jīng) > 美股 > 次貸危機(jī)進(jìn)一步加劇 > 正文

梁旻松：美現(xiàn)在危機(jī)和大蕭條時(shí)期無(wú)本質(zhì)區(qū)別

http://www.sina.com.cn 2008年10月15日 14:46 新浪財(cái)經(jīng)

　　現(xiàn)在和大蕭條時(shí)期的擠兌沒(méi)有本質(zhì)區(qū)別

　　主持人：梁老師您好，美國(guó)政府昨天晚上公布了具體的救市方案，布什宣布動(dòng)用2500億美元購(gòu)買(mǎi)銀行股份，隨后美國(guó)財(cái)政部也證實(shí)了購(gòu)買(mǎi)銀行股份的一些細(xì)節(jié)，美國(guó)財(cái)政部將向九大銀行注資1250億美元，其它剩下1250億美元注資對(duì)象將是美國(guó)剩下800多家銀行。從目前效果來(lái)看，您是怎么看待美國(guó)政府注資這種分配方式？接下來(lái)這些政策會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生什么樣的影響？

梁旻松：昨天來(lái)看這個(gè)結(jié)果，昨天的華爾街日?qǐng)?bào)也好，紐約時(shí)報(bào)也好，其它財(cái)政網(wǎng)站報(bào)道也好，現(xiàn)在整個(gè)銀行市場(chǎng)包括倫敦的萊堡市場(chǎng)大家開(kāi)始互相交易，開(kāi)始互相借錢(qián)了，這個(gè)東西會(huì)多快，現(xiàn)在已經(jīng)不是避免的問(wèn)題，而是怎么樣盡量少、盡量小地影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這可能是大家拭目以待的情況。

梁旻松談美國(guó)資本市場(chǎng)

　　從現(xiàn)在來(lái)看，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響是肯定的，因?yàn)檫@個(gè)東西說(shuō)白了，說(shuō)得簡(jiǎn)單一點(diǎn)，突然發(fā)現(xiàn)你的交易對(duì)手也好，你的客戶(hù)也好，有可能出事的時(shí)候，你會(huì)惜貸，這是一個(gè)非常直接的反應(yīng)。

　　另外，過(guò)去一段時(shí)間銀行擠兌發(fā)生得很頻繁。其實(shí)說(shuō)實(shí)話包括像雷曼倒閉，AIG的情況也好，包括摩根史丹利上禮拜發(fā)生的情況，實(shí)際上都是變相的擠兌。這種情況下在可能性比較大的時(shí)候，雖然現(xiàn)在又是給它資本金，聯(lián)儲(chǔ)給所有的銀行承諾只要有合格的抵押品，提供的流動(dòng)性是無(wú)限的。因?yàn)楝F(xiàn)在大家跟以前不一樣，以前你用1塊錢(qián)敢貸10塊錢(qián)出去，現(xiàn)在你有1塊錢(qián)，可能只敢貸5塊錢(qián)出去，因?yàn)殡S時(shí)都有可能來(lái)提款，這個(gè)市場(chǎng)波動(dòng)很大。

　　我記得我在讀《銀行法》的時(shí)候，第一堂課是看美國(guó)一個(gè)很著名的電影，叫《wonderful ife》，你看過(guò)這個(gè)電影就知道什么叫銀行擠兌。這次發(fā)生的事情其實(shí)跟1929年到1933年發(fā)生的擠兌沒(méi)有本質(zhì)的區(qū)別。

　　主持人：就是29年到33年的金融大危機(jī)。

　　梁旻松：沒(méi)有什么本質(zhì)的區(qū)別。你要看那個(gè)電影，這個(gè)電影本身是一個(gè)圣誕節(jié)前夜，所有電影院都在放電影，但這個(gè)電影同時(shí)又是美國(guó)很多學(xué)銀行的，不管你是學(xué)投行還是學(xué)法律，跟銀行相關(guān)的，這里邊非常清晰地給你講了一個(gè)小的儲(chǔ)蓄貸款協(xié)會(huì)是怎么樣做業(yè)務(wù)，怎么發(fā)生了擠兌，發(fā)生擠兌的結(jié)果是怎么樣，給你講了一個(gè)很簡(jiǎn)單的故事。

　　國(guó)家信用保障投資者信心

主持人：這么來(lái)說(shuō)擠兌是種非常惡劣事情，像雷曼這種大公司破產(chǎn)也是對(duì)信心打擊非常大的一個(gè)事件。百年老店都能破產(chǎn)，那在這個(gè)市場(chǎng)上有什么投行不可能不被破產(chǎn)呢？肯定有一天，這些投行在某些情況下也會(huì)突然破產(chǎn)倒閉。那么通過(guò)雷曼這件事情，美國(guó)會(huì)不會(huì)不讓別的投行再出現(xiàn)這種事情呢？剩下這么幾家銀行或者是投資銀行，會(huì)不會(huì)就不讓它重蹈雷曼的悲劇，到時(shí)美國(guó)政府會(huì)不會(huì)只要碰上這些事情都會(huì)進(jìn)行一些救助呢？

　　梁旻松：現(xiàn)在看來(lái)，一個(gè)是從雷曼以后，比如剛過(guò)去的周末摩根史丹利拿到三菱銀行的投資，咱們當(dāng)然沒(méi)有參與這個(gè)投資。但是從報(bào)道上可以看到，美國(guó)財(cái)政部實(shí)際上給了三菱一個(gè)很重要的承諾，你的投資不會(huì)再出現(xiàn)像雷曼這樣的情況。從美國(guó)政府來(lái)講，這是很重要能夠支撐市場(chǎng)信心的方法，就是我告訴你現(xiàn)在有錢(qián)的人趕緊來(lái)投吧，你放心，我們不會(huì)讓它們倒閉的。

在這之前一個(gè)很重要的問(wèn)題，為什么中間摩根在跟三菱，大家談這個(gè)事已經(jīng)一個(gè)禮拜，但是始終沒(méi)有交錢(qián)，大家擔(dān)心萬(wàn)一它像雷曼或者像華盛頓互惠一樣。華盛頓互相是一個(gè)很典型的例子，年初還是去年是很有名的一個(gè)基金，叫德克薩斯太平洋，德太的老板原來(lái)在1989、1990年儲(chǔ)蓄貸款協(xié)會(huì)危機(jī)中掙了很多錢(qián)，現(xiàn)在看來(lái)貸早了，貸了一幫私募基金投了70億美金給華盛頓互惠，但是最后華盛頓互惠，由于政府沒(méi)有挽救，這70億美金就等于劃零了。

摩根史丹利實(shí)際上成交一個(gè)很重要的原因，就是財(cái)政部保證即使將來(lái)國(guó)有化，真的情況計(jì)劃惡化，國(guó)有化，我不會(huì)讓你的投資受到損失。很難講短期會(huì)不會(huì)發(fā)生。

除了政府救助以外，包括中國(guó)的投資者，比如像中投投的黑石，比如像凱雷，所有這些大的華評(píng)投資，大的并購(gòu)基金，還有很多大的其它類(lèi)型的私募基金，有可能比較放心地開(kāi)始看這些瀕臨倒閉或者是瀕臨破產(chǎn)的金融機(jī)構(gòu)，不一定馬上投，整個(gè)市場(chǎng)信心開(kāi)始起來(lái)。

開(kāi)始有人投股權(quán)的時(shí)候，開(kāi)始有人放錢(qián)進(jìn)去買(mǎi)股票的時(shí)候，自然而然也會(huì)有人借錢(qián)給他們。因?yàn)樗廊绻飘a(chǎn)首先要清償我，如果你都愿意把錢(qián)放進(jìn)去，肯定會(huì)有人借錢(qián)給他們，慢慢市場(chǎng)信心恢復(fù)。

大家希望是這樣，不知道是不是實(shí)體經(jīng)濟(jì)更加惡劣，又造成新一波的波動(dòng)，大家可能還需要一些時(shí)間來(lái)看。