來源：華爾街見聞 李笑寅

　　9月首周，重點(diǎn)關(guān)注美國8月非農(nóng)就業(yè)、制造業(yè)PMI、ISM制造業(yè)指數(shù)等、中國8月才新PMI和外匯數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲褐皮書、歐元區(qū)二季度GDP。此外，中美兩國商務(wù)部在天津舉行工作會議。

　　9月2日至9月8日當(dāng)周重磅財(cái)經(jīng)事件一覽，以下均為北京時(shí)間：

　　本周重點(diǎn)關(guān)注：美國8月非農(nóng)、ADP等就業(yè)數(shù)據(jù)，中國8月才新PMI和外匯儲備數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲高官發(fā)表講話，歐元區(qū)二季度GDP，蔚來2024年上半年財(cái)報(bào)。

　　此外，中美兩國商務(wù)部在天津舉行工作會議。

　　美國8月就業(yè)數(shù)據(jù)

　　周五（9月6日），美國勞工部公布8月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。

　　7月公布的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示，7月非農(nóng)就業(yè)人口增長11.4萬人，為2020年12月以來最低紀(jì)錄，遠(yuǎn)不及預(yù)期的17.5萬人，較前值20.6萬人（下修至17.9萬）大幅下降；7月失業(yè)率較前月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)至4.3%，創(chuàng)下2021年10月以來最高紀(jì)錄，超過預(yù)期4.1%。

　　由于7月非農(nóng)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)不及預(yù)期，且失業(yè)率觸發(fā)了準(zhǔn)確率高達(dá)100%的衰退指標(biāo)——薩姆規(guī)則，市場恐慌情緒被點(diǎn)燃，交易員在數(shù)據(jù)公布后開始押注9月降息50基點(diǎn)的可能性，并預(yù)測今年的降息幅度將超過110基點(diǎn)。

　　此外，8月底公布的截至3月的年度就業(yè)人數(shù)修正數(shù)據(jù)顯示，年度非農(nóng)就業(yè)被大幅下修81.8萬，過去三個(gè)月，就業(yè)增長達(dá)每月17萬，顯示勞動(dòng)力市場進(jìn)一步疲軟，增加美聯(lián)儲降息可能性。

　　8月26日，高盛分析師Jan Hatzius、Alec Phillips、David Mericle等發(fā)布報(bào)告稱，向下修訂30萬或每月2.5萬的數(shù)據(jù)才是準(zhǔn)確的，整體就業(yè)增長的基本速度約為每月16萬個(gè)工作崗位，季度就業(yè)和薪資普查（QCEW）暗示的數(shù)據(jù)存在誤導(dǎo)性。

　　據(jù)彭博調(diào)查數(shù)據(jù)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家目前普遍預(yù)計(jì)，美國8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)將從上月的11.4萬人增至16.5萬人，失業(yè)率下降0.1個(gè)百分點(diǎn)至4.2%，顯示就業(yè)市場仍具韌性。

　　除非農(nóng)數(shù)據(jù)外，本周還將迎來其他重磅就業(yè)數(shù)據(jù)。

　　周三（9月4日），美國勞工統(tǒng)計(jì)局公布7月JOLTS職位空缺人數(shù)

　　7月30日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國6月JOLTS職位空缺818.4萬人，預(yù)期800萬人，5月前值從814萬人修正為823萬人，空缺人數(shù)超過了大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期。自2022年3月創(chuàng)下1218萬的紀(jì)錄以來，JOLTS職位空缺大體呈現(xiàn)穩(wěn)步下降的態(tài)勢，因?yàn)槊缆?lián)儲大幅加息導(dǎo)致需求放緩。

　　6月的JOLTS報(bào)告表明，美國勞動(dòng)力市場并沒有像越來越多的悲觀主義者所斷言的那樣惡化。不過財(cái)經(jīng)金融博客Zerohedge提到，私營部門的職位空缺再次大幅下降，跌至2018年晚些時(shí)候的水平，與此同時(shí)政府類職位空缺數(shù)量僅略低于歷史最高水平。 

　　周四（9月5日），美國公布8月ADP就業(yè)報(bào)告

　　ADP就業(yè)人數(shù)素有“小非農(nóng)”之稱，此前公布的7月ADP新增就業(yè)人數(shù)超預(yù)期下滑，工資增長速度降至三年來的最低水平，釋放美國勞動(dòng)力市場放緩的信號，進(jìn)一步鞏固了9月降息的預(yù)期。

　　ADP首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Nela Richardson表示，隨著工資增長放緩，勞動(dòng)力市場正跟隨美聯(lián)儲抑制通脹的努力而變化。如果通脹再次上升，那不會是因?yàn)閯趧?dòng)力。

　　目前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)計(jì)，8月ADP就業(yè)人數(shù)將從前值12.2萬人升至14.8萬人，再度釋放就業(yè)市場回暖跡象。 

　　中國8月才新PMI、外匯數(shù)據(jù)

　　周一（9月2日），IHS Markit公布中國8月才新制造業(yè)PMI。

　　周三（9月4日），IHS Markit公布中國8月才新服務(wù)業(yè)PMI和綜合PMI。

　　8月31日國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的官方制造業(yè)PMI為49.1，比上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣度小幅回落，但大型企業(yè)制造業(yè)PMI保持?jǐn)U張，且非制造業(yè)景氣水平略有回升。

　　國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計(jì)師趙慶河解讀8月PMI數(shù)據(jù)時(shí)表示：“受近期高溫多雨、部分行業(yè)生產(chǎn)淡季等因素影響，8月份制造業(yè)PMI降至49.1%，景氣水平有所回落。其中，高耗能行業(yè)景氣水平偏弱且降幅較大，是本月制造業(yè)PMI回落的主要原因之一。”

　　民生證券陶川、鐘渝梅分析指出，PMI邊際下降的背后，其實(shí)隱含著種種來自于極端天氣（多地8月高溫日數(shù)創(chuàng)歷史新高）和自然災(zāi)害（暴雨洪澇、臺風(fēng)等自然災(zāi)害頻發(fā)）的負(fù)面影響，這些特殊因素放大了PMI的下滑幅度。

　　民生證券表示，剔除掉這些短期因素，PMI數(shù)據(jù)顯現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)分化的態(tài)勢仍在延續(xù)，逐漸趕超PMI新訂單指數(shù)的PMI新出口訂單指數(shù)，印證了當(dāng)前“內(nèi)需淡、外需強(qiáng)”的局勢。鑒于當(dāng)前距離需求的完全復(fù)蘇尚有距離，我們認(rèn)為9月或是政策寬松的一個(gè)時(shí)點(diǎn)，不過政策的到來可能偏“漸進(jìn)式”。

　　周六（9月7日），中國央行公布8月外匯儲備。

　　7月外匯儲備數(shù)據(jù)顯示，中國外匯儲備規(guī)模為32564億美元，較6月末上升340億美元，升幅為1.06%。這已是我國外匯儲備連續(xù)七個(gè)月站穩(wěn)3.2萬億美元大關(guān)。

　　其中，7月末中國黃金儲備報(bào)7280萬盎司，與上個(gè)月持平，為中國央行連續(xù)第三個(gè)月暫停增持黃金。

　　根據(jù)世界黃金協(xié)會發(fā)布的二季度黃金需求趨勢，二季度全球黃金需求（除場外交易外）929噸，同比下降6%。

　　美聯(lián)儲高官發(fā)表講話

　　周五（9月6日），美聯(lián)儲“三號人物” 、FOMC永久票委、紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯和美聯(lián)儲理事沃勒將先后發(fā)表講話。

　　此前，美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會發(fā)表演講時(shí)“放鴿”，表示：“政策調(diào)整的時(shí)機(jī)已經(jīng)到來。政策方向已經(jīng)明確，降息時(shí)機(jī)和節(jié)奏將取決于后續(xù)數(shù)據(jù)、前景變化和風(fēng)險(xiǎn)平衡。”

　　鮑威爾此番發(fā)言為9月降息打開大門，市場迅速做出反應(yīng)，對2024年全年降息預(yù)期上調(diào)至104個(gè)基點(diǎn)，并預(yù)測到年底，會有4次各25基點(diǎn)的降息，到2025年底降息幅度為213個(gè)基點(diǎn)。

　　蔚來上半年財(cái)報(bào)

　　周四（9月6日），蔚來公布上半年業(yè)績報(bào)告。

　　6月6日公布的Q1財(cái)報(bào)顯示，蔚來今年一季度營收99.08億元，同比下滑7.2%，環(huán)比下滑42.1%。其中，汽車業(yè)務(wù)營收83.8億元，同比下滑9.1%，環(huán)比下滑45.7%。

　　蔚來方面表示，一季度營收下降的主要原因是，自去年6月起用戶權(quán)益調(diào)整導(dǎo)致的平均售價(jià)降低以及交付量下降所致。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度蔚來汽車交付新車超3萬輛，同比下滑3.2%，環(huán)比下滑39.9%。

　　官方數(shù)據(jù)顯示，2024年6月，蔚來共計(jì)交付新車21209臺，同比增長98%，創(chuàng)歷史新高；二季度，蔚來交付新車57373臺，超交付指引，同比增長143.9%；上半年，蔚來共交付新車87426臺，同比增長60.2%。

　　其他重要數(shù)據(jù)、會議及事件

• 周一（9月2日），美國金融市場因勞工節(jié)休市。

　　9月5日是美國勞工節(jié)（Labor Day），美股休市1日，次日即9月6日（周二）恢復(fù)正常交易。此外，美國（ICE）旗下合約交易提前于北京時(shí)間3日01：30結(jié)束，美國（CME）旗下貴金屬、美國原油期貨合約交易提前于北京時(shí)間3日02：30結(jié)束。 

• 周二（9月3日），美國公布8月ISM制造業(yè)指數(shù)

　　7月公布的數(shù)據(jù)顯示，美國制造業(yè)PMI 降至46.8，低于預(yù)期的49及6月的48.5。分項(xiàng)看，就業(yè)、產(chǎn)出和新訂單均走弱較多，再度引發(fā)關(guān)于美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退的擔(dān)憂。

　　不過，中金劉剛分析指出，相比服務(wù)消費(fèi)，對利率敏感的地產(chǎn)制造業(yè)等受影響最大，放緩與衰退不能不加區(qū)分的畫等號，對比放緩“軟著陸”和衰退“硬著陸”，一要看下滑深度，二要看美聯(lián)儲降息能否“救得回來”。

　　目前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)計(jì)。8月ISM制造業(yè)指數(shù)將從上月的46.8升至47.5，連續(xù)第五個(gè)月落于榮枯線下方。

• 周四（9月5日），2024年中非合作論壇峰會開幕式及主旨講話

　　據(jù)外交部官網(wǎng)，外交部副部長陳曉東表示，2024年中非合作論壇峰會將于9月4日至6日在北京舉行，中非領(lǐng)導(dǎo)人將圍繞“攜手推進(jìn)現(xiàn)代化，共筑高水平中非命運(yùn)共同體”這一主題，共敘友情，共商合作，共話未來。

　　陳曉東表示，峰會將舉行歡迎宴會、開幕式，以治國理政、工業(yè)化和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、和平安全、高質(zhì)量共建“一帶一路”為議題的四場高級別會議以及第八屆中非企業(yè)家大會等相關(guān)活動(dòng)，國家主席將發(fā)表重要主旨講話，闡述關(guān)于中非共建高水平命運(yùn)共同體的新理念新主張，宣布對非務(wù)實(shí)合作的新行動(dòng)新舉措。峰會還將通過《宣言》和《行動(dòng)計(jì)劃》兩份成果文件，凝聚雙方重大共識，規(guī)劃中非未來3年高質(zhì)量合作實(shí)施路徑。

• 周四（9月5日），美聯(lián)儲公布12個(gè)地方聯(lián)儲編制的經(jīng)濟(jì)形勢調(diào)查報(bào)告——褐皮書。

　　褐皮書一般在在美聯(lián)儲FOMC政策會議前兩周發(fā)布，是美聯(lián)儲官員評估美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和通脹態(tài)勢的重要依據(jù)之一。

　　7月17日公布的經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書顯示，美國整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)保持 “輕微至小幅增長”（slight to modest pace）不變，但相比5月份報(bào)告，報(bào)告新增了三個(gè)地區(qū)稱“經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持平或下降”，受訪者預(yù)計(jì)未來半年的經(jīng)濟(jì)增速會放緩。

　　勞動(dòng)力市場方面，5月和7月褐皮書中的描述均為“輕微增長”（at a slight pace）。大多數(shù)地區(qū)的就業(yè)率持平或“略有上升”，更多地區(qū)提到了就業(yè)率持平或下降，僅少數(shù)地區(qū)的就業(yè)“溫和”增長。由于新訂單放緩，幾個(gè)地區(qū)（several）匯報(bào)了制造業(yè)的就業(yè)人數(shù)減少。

　　消費(fèi)方面，報(bào)告指出盡管消費(fèi)者支出普遍報(bào)告幾乎沒有變化，但幾乎每個(gè)地區(qū)都提到零售商打折商品或?qū)r(jià)格敏感的消費(fèi)者只購買必需品、降低質(zhì)量、購買更少商品或貨比三家尋找最劃算的交易。

　　總體而言，受訪者的短期展望不夠樂觀：“由于即將到來的美國總統(tǒng)大選、國內(nèi)政策、地緣政治沖突和通貨膨脹的不確定性，人們對未來六個(gè)月經(jīng)濟(jì)的預(yù)期是增長放緩（for slower growth over the next six months）。”

• 周五（9月6日），歐元區(qū)公布二季度GDP環(huán)比、同比終值。

　　此前公布的GDP初值顯示，二季度歐元區(qū)GDP環(huán)比增長0.3%，與年初保持相同速度，超出預(yù)期的0.2% ，同比增長0.6%。歐盟委員會預(yù)計(jì)今年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將增長0.8%。但由于工業(yè)部門繼續(xù)受到高利率的壓力，設(shè)備和建筑投資出現(xiàn)下降，德國經(jīng)濟(jì)意外萎縮。

• 周六（9月7日），中美兩國商務(wù)部在天津舉行工作會議

　　據(jù)新華社消息，商務(wù)部新聞發(fā)言人何亞東29日在商務(wù)部例行新聞發(fā)布會上表示，經(jīng)雙方商定，中美兩國商務(wù)部擬于9月7日在天津舉行中美商貿(mào)工作組第二次副部長級會議。商務(wù)部國際貿(mào)易談判代表兼副部長王受文將與美商務(wù)部副部長拉戈共同主持本次會議。雙方將就各自經(jīng)貿(mào)政策關(guān)切、企業(yè)訴求和務(wù)實(shí)合作等廣泛議題深入交換意見。

　　打新機(jī)會

　　當(dāng)周（9月2日-9月6日）A股有2只新股網(wǎng)上發(fā)行。

　　當(dāng)周共計(jì)32只（A類與C類合并統(tǒng)計(jì)）新基金發(fā)行，其中債券型基金11只，混合型基金6只，股票型0只，指數(shù)基金13只、Reits 1只。

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責(zé)任編輯：郭明煜