來源：華爾街見聞

　　分析認為，這一系列事件發生的時機頗為微妙，因為興登堡的做空、超微電腦推遲提交業績報告、英偉達公布財報就發生在一天多時間以內。超微電腦周三的暴跌也帶跌了英偉達等AI和芯片概念股，英偉達財報前夕最多跌4.4%。

　　超微電腦（Super Micro Computer）周三表示，該公司預計不會按時向美國證券交易委員會（SEC）提交截至2024年6月30日的財年年度報告（Form 10-K），并預計將在2024年8月30日提交關于年度報告的延遲提交通知書（Form 12b-25）。

　　媒體報道，該公司表示，管理層需要額外的時間來完成對2024年6月30日時公司財務報告內部控制設計和運營有效性的評估。超微電腦尚未對其2024年6月30日結束的財年和季度的業績進行更新，該業績曾在2024年8月6日的新聞稿中公布。

　　超微電腦的股票在盤前交易中下跌了約9%，并在周三開盤的前十分鐘內就下跌了19%，早盤跌幅最高超過26%，創下2020年3月16日以來最大單日跌幅。但盡管如此，該股仍然上漲了58%。

　　崩盤帶跌一眾AI股 此前就有前科

　　英偉達周三盤后即將發布備受矚目的財報，投資者普遍期待其業績能延續強勁勢頭。超微電腦與英偉達有緊密的業務聯系，使該公司能夠利用對AI服務器需求激增的機會。而正因為超微電腦與AI股的緊密聯系，超微周五的暴跌也帶動一眾AI和芯片概念股下跌，英偉達最多跌4.4%，Arm跌5.69%，AMD跌2.81%，英特爾跌2.17%。

　　實際上，超微電腦今年4月就曾因為打破公布業績的慣例，引發自身大跌的同時帶崩與其聯系緊密的英偉達等一眾AI股。

　　華爾街見聞此前文章稱，今年4月19日，超微電腦在的一份簡短新聞稿中表示，將于4月30日公布第三財季業績。然而，該公司打破了此前提供初步業績的慣例，這引發投資者擔心，瘋狂減持該股，當日暴跌23%。當時市場普遍認為，超微公司沒有給出積極的預先聲明，這被認為是負面的。

　　超微當時的大跌也拖垮了包括英偉達在內的一眾科技股，芯片股和AI概念股是重災區，周五慘跌。而這些科技公司并沒有任何可能導致股價暴跌的消息發布。

　　英偉達當日重挫10%，英偉達兩倍做多ETF跌20%，“英偉達概念股”SoundHound跌超7%，Arm跌近17%，AMD跌超5%，Meta跌超4%，英特爾跌2.4%，微軟、蘋果跌超1.2%。

　　還有一次在去年8月，超微單日暴跌超23%，也拖累英偉達當日大跌近5%。

　　前一天遭知名做空機構盯上

　　分析認為，這一系列事件發生的時機頗為微妙，就在前一天，知名做空機構興登堡研究（Hindenburg Research）就宣布做空超微電腦股票，指控超微電腦在會計方面有劣跡，而且涉及“未披露的關聯方交易、制裁和出口控制失敗”。目前尚不清楚這兩者是否相關。超微電腦在被媒體問及與興登堡做空的指控時，拒絕對周三的聲明以外的內容發表評論。

　　華爾街見聞此前文章稱，興登堡研究的報告指出，超微電腦在會計方面存在一定劣跡。2018年，超微電腦因未能提交必要的財務報表而被納斯達克暫時摘牌。隨后，美國證券交易委員會（SEC）指控該公司存在與超過2億美元的不當收入確認和低估費用相關的“廣泛會計違規行為”，這導致了銷售額、收益和利潤率的虛高。而興登堡指出，在與SEC達成1750萬美元的和解后不到三個月，超微電腦開始重新雇用涉及先前丑聞的高管。

　　興登堡的報告進一步聲稱，超微電腦在SEC和解后不久就恢復了“不當收入確認”、“確認未完成的銷售”和“規避內部會計控制”等行為。該報告暗示，銷售配額的壓力導致了諸如“部分發貨”和發貨缺陷產品等問題行為。前員工報告稱，自SEC指控以來，公司內部文化并未得到改善。

　　超微電腦與關聯方的交易也引發了爭議。報告稱，超微電腦與已披露和未披露的關聯方之間的關系涉及可疑交易。已披露的關聯方供應商Ablecom和Compuware，這些公司由首席執行官梁見勛的兄弟們控制，并部分由梁見勛本人擁有，在過去三年中從超微電腦獲得了9.83億美元。這些實體為超微電腦提供組件，然后再將其賣回，導致了對循環交易和會計誠信的擔憂。

　　該報告還審查了超微電腦的最新投資和合同。2024年2月，超微電腦對科技初創公司Lambda Labs進行了未披露的投資，并簽署了一份價值6億美元的加州數據中心租賃合同，將空間轉租給Lambda。此外，Super Micro與其他公司的未披露投資和交易，包括Leadtek和一家土耳其空殼公司，也引發了警示。

　　此外，對超微電腦遵守美國出口限制的擔憂也在增加。盡管該公司聲稱在2022年2月俄烏沖突后停止向俄羅斯銷售產品，但數據顯示該公司向俄羅斯出口高科技組件的數量顯著增加，而許多處理超微產品的公司現在都受到美國的制裁。

　　除了這些問題，報告還指出，超微電腦在維持關鍵合作關系方面也面臨挑戰。英偉達作為主要的芯片供應商，于2024年5月公開支持了Super Micro的競爭對手戴爾（Dell）。曾經是超微電腦重要客戶的CoreWeave和Tesla已經將業務轉移到了戴爾，這進一步影響了超微電腦的市場地位。

“ 總而言之，我們認為超微是一個慣犯。它作為先行者受益匪淺，但仍面臨重大的會計、治理和合規問題，并且提供劣質產品和服務，現在正受到更可靠的競爭對手的蠶食。”

　　風險提示及免責條款

　　市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

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責任編輯：王許寧