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摩根大通表示,美聯儲可以繼續實施量化緊縮,因融資市場的早期壓力只反映出金融體系內一些角落間的摩擦。
隨著國庫券發行加快,加之交易商資產負債表上的國債規模接近創紀錄水平,與隔夜回購協議掛鉤的參考利率有擔保隔夜融資利率(SOFR)已經轉為上漲。
對一些人來說,這是金融體系內部流動性稀缺的早期跡象。 但摩根大通認為,深層的流動性問題還遠未到迫使美聯儲暫停量化緊縮進程的程度。
“美聯儲被迫過早結束量化緊縮的可能性很低,” Teresa Ho在給客戶的周報中寫道,“我們還沒有處于準備金稀缺狀態,近期SOFR和其他關鍵利率上升并不代表資金壓力迅速升高”。
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摩根大通表示,美聯儲可以持續縮表直至今年年底,隔夜回購協議使用量料略低于3000億美元,準備金3.1萬億美元。
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雖然美聯儲不太可能在7月31日的政策決定中透露對資產負債表未來的想法,但本周公布的利率聲明或將揭示在哪些情況下美聯儲會結束量化緊縮。
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責任編輯:李桐
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