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當地時間周三，英偉達的市值首次突破3萬億美元大關，并一舉超越蘋果公司，成為全球市值第二高的企業。
自當地時間5月30日首次躋身“萬億美元市值俱樂部”一年多以來，在市場對其AI芯片需求的推動下，英偉達實現了令人難以置信的增長：約一年的時間市值增長2.01萬億美元，而當前排名第四位的谷歌市值則為2.19萬億美元。
數據顯示，英偉達昨日收漲5.16%，市值達到3.01萬億美元，略高于蘋果的3萬億美元。今年早些時候，蘋果已將其全球市值最高的頭銜拱手讓給微軟，后者的市值目前為3.15萬億美元。
隨著谷歌、微軟和Meta等科技巨頭在英偉達芯片上投入數十億美元，且短期內還沒有放緩的跡象，投資者紛紛買入英偉達的股票。
引發泡沫擔憂
英偉達是當前主導華爾街的AI熱潮的最大受益者。去年，英偉達股價飆升了239%，而今年迄今已上漲147%。在過去五年里，英偉達股價上漲了3300%以上。而在同一時期，納斯達克分別上漲了29%、14%和126%。
數據顯示，今年英偉達一手推動了華爾街基準“標普500”指數逾1/3的漲幅，這引發了人們的泡沫擔憂，認為這種漲勢是不可持續的。
盡管如此，英偉達豐厚的利潤和一再上調的預期意味著，無論從歷史利潤還是預期利潤來看，該公司的估值都不是歷史最高水平。
周三，英偉達的估值約為其未來12個月預期收益的42倍（市盈率）。這一數字高于今年年初約23倍的預期市盈率，也遠高于蘋果公司29倍的預期市盈率，但低于英偉達在去年第一波AI狂潮高峰期觸及的峰值。
花旗集團美國股票交易策略主管Stuart Kaiser表示：“英偉達的優勢在于，他們是極少數能夠真正獲得AI收入的公司之一。股價越高，說明獲得營收的潛力越大，當然風險也會增加。但到目前為止，一切看起來都很好。”
英偉達的數據中心芯片驅動著AI模型，其CEO黃仁勛稱，這種AI模型將引發一場新的“工業革命”，憑借其顯著提高生產率的能力來改變全球商業。
本周，黃仁勛表示：“生成式AI正在重塑行業，為創新和增長打開新的機遇。今天，我們正處于計算領域重大轉變的風口浪尖。AI和加速計算的交織將重新定義未來。”
黃仁勛表示，英偉達將以每年一款新芯片的速度推出新產品。2025年將發布Blackwell Ultra，2026年將推出新架構Rubin，而2027年則會發布Rubin Ultra。他還稱，該公司3月份發布的Blackwell芯片，今年就會產生“大量”營收，比許多分析師預期的要快。
70%至95%的份額
英偉達是科技行業AI芯片和集成軟件的首選供應商。對于亞馬遜、谷歌、Meta、微軟和特斯拉等科技巨頭，從面向客戶的基于云的AI產品，到他們自己的AI模型和服務，都在使用英偉達的硬件。
瑞穗證券預計，英偉達目前控制著用于訓練和部署OpenAI GPT等模型的AI芯片市場的70%至95%的份額。英偉達的定價權在于其78%的毛利率，對于一家必須制造和交付實體產品的硬件公司來說，這是一個非常高的數字。相比之下，競爭對手英特爾和AMD最近一個季度的毛利率分別為41%和47%。
英偉達在AI芯片市場的地位被一些專家描述為“護城河”。其旗艦AI圖形處理器（GPU），如H100，再加上該公司的CUDA軟件，在競爭中占據了如此領先的地位，以至于切換到替代產品幾乎是不可思議的。
盡管如此，英偉達CEO黃仁勛還是表示，他對擁有31年歷史的英偉達失去優勢感到擔心。在過去五年里，他的凈資產從30億美元膨脹到了約900億美元。但在去年年底的一次會議上，黃仁勛承認有許多強大的競爭對手正在崛起。
競爭對手虎視眈眈
AMD CEO蘇姿豐也希望投資者相信，這個領域有足夠的空間容納許多成功的公司。
去年12月，當AMD發布最新的AI芯片時，蘇姿豐表示：“關鍵是有很多選擇。我認為，我們將看到這樣一種情況，即不僅有一個解決方案，還會有多個解決方案。”
AMD的旗艦AI芯片是Instinct MI300X，在推理方面的表現相當卓越。微軟表示，該公司正在使用AMD的這款處理器為其Copilot模型提供服務。摩根士丹利分析師預計，今年AMD AI芯片銷售額可能超過40億美元。
英特爾也試圖在AI領域建立起自己的業務。去年，英特爾在營收方面已經被英偉達超越。最近，英特爾發布了其AI加速器的第三版Gaudi 3。這一次，英特爾將其直接與英偉達進行了比較，稱其是更具性價比的替代產品，在推理方面比英偉達H100更出色，同時在訓練模型方面也更快。
美國銀行分析師預計，英特爾今年在AI芯片市場的份額將不到1%。英特爾表示，該芯片已收到價值20億美元的積壓訂單。
亞馬遜旗下AWS也在設計自己的芯片，以期在生成式AI領域趕上微軟和谷歌。英偉達面臨的一個潛在挑戰是，它正在與一些最大的客戶競爭，包括谷歌、微軟和亞馬遜。這三家科技巨頭，再加上甲骨文，占到了占英偉達營收的40%以上。
亞馬遜于2018年推出了自己的AI芯片Inferentia。自2015年以來，谷歌一直在使用自家芯片TPU來訓練和部署AI模型。今年5月，谷歌發布了其芯片Trillium的第六個版本，被用于開發包括Gemini和Imagen在內的模型。微軟的進展不是那么快。該公司去年表示，正在打造自己的AI加速器和處理器，名為Maia和Cobalt。
盡管競爭對手紛紛采取行動，試圖奪取英偉達的部分市場份額，但在為日益增加的AI工作負載提供最先進的硬件，以及構建AI應用程序的軟件工具方面，英偉達仍是這場技術競賽中無可爭議的領先者，在可預見的未來也將如此。
超越微軟已成大局？
一些分析師認為，英偉達的股價還會進一步走高。2023年5月，英偉達市值突破1萬億美元大關。今年2月達到2萬億美元，超越亞馬遜和Alphabet。昨日又突破3萬億美元，超越了蘋果。相比之下，2020年初，英偉達的市值只有1450億美元。
研究公司CFRA Research的高級股票分析師Angelo Zino周三晚間在一份報告中稱：“展望未來，我們認為英偉達有望成為市值最高的公司，因為它有太多的方式可以將AI貨幣化。而且，我們也相信，在整個科技行業，英偉達擁有最大的潛在市場擴張機會。”
資產管理公司Longbow Asset Management CEO Jake Dollarhide稱：“英偉達正在AI領域賺錢，而蘋果和Meta等公司正在AI領域花錢。將來，英偉達也將超越微軟，這可能已成定局。大量的散戶資金正在涌入該領域。”
另外，英偉達的股票很快就會變得更“廉價”。該公司上個月宣布了一項“1拆10”的股票拆分計劃，這使個人投資者更容易購買到其炙手可熱的股票。拆分后的股票將于6月10日開盤后交易。
責任編輯：劉明亮
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