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宏觀策略師Simon White指出，美國(guó)財(cái)政赤字和未來美元的疲軟驅(qū)使著世界各國(guó)央行積累黃金。
“鮑威爾可能不太擔(dān)心通脹，他最近的評(píng)論重申美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃今年降息，但其他央行并不那么放松，” White表示，“黃金價(jià)格的新高表明，全球央行很可能在努力多樣化，遠(yuǎn)離美元，因?yàn)槌掷m(xù)巨額的財(cái)政赤字威脅著進(jìn)一步侵蝕其實(shí)際價(jià)值并導(dǎo)致更多的通貨膨脹。”
White表示，黃金價(jià)格在過去幾天的急劇上漲“既廣泛又顯著（同時(shí)也受到低黃金波動(dòng)率的暗示）”，黃金創(chuàng)下了“50年來對(duì)三分之四的主要發(fā)達(dá)國(guó)家和新興市場(chǎng)貨幣的最高水平。”他指出，除珠寶外，黃金的最大持有者是私人投資，包括ETF、金條和金幣，其次是央行儲(chǔ)備。
“近年來，搖擺買家是ETF，持有約2500噸黃金，”White說，“但是，盡管黃金價(jià)格上漲，ETF的持有量卻在下降。”
（圖片來源：Bloomberg）他指出，即使美元保持穩(wěn)定，實(shí)際收益率在過去三個(gè)月內(nèi)上升，中國(guó)和印度的季節(jié)性購(gòu)買季節(jié)也已經(jīng)結(jié)束，這種情況仍在發(fā)生。“此外，銀價(jià)沒有參與上漲，”他說，“因此，可以合理推測(cè)，官方部門，即央行，是黃金最近升至新高的重要推動(dòng)因素。”
White指出，在疫情爆發(fā)之前，全球央行正在增加其黃金持倉(cāng)量，并且在俄烏沖突后再次增加，“即使ETF投資者已經(jīng)減少了他們的持有量。”
（圖片來源：Bloomberg）他說，中國(guó)、德國(guó)和土耳其是過去六個(gè)月中最大的主權(quán)黃金買家。
“各國(guó)央行希望擁有黃金，因?yàn)樗且环N硬資產(chǎn)，不是在擁有權(quán)利時(shí)的金融化系統(tǒng)的一部分，”White表示，“但主要原因是希望多樣化。”
但White還提出了另一個(gè)購(gòu)買狂潮的可能原因：“到處都有可能讓各國(guó)央行感到不安，因?yàn)槊绹?guó)正在進(jìn)行引起通貨膨脹的大規(guī)模財(cái)政赤字，”他說，“從購(gòu)買力平價(jià)基礎(chǔ)上來看，美元對(duì)主要發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣的估值結(jié)構(gòu)性地過高。”
White分享了一張圖表，表明未來幾年美元可能會(huì)顯著走弱。
（圖片來源：Bloomberg）“黃金ETF的投資者可能不太擔(dān)心通貨膨脹和美元的風(fēng)險(xiǎn)，”White總結(jié)道，“但各國(guó)央行行長(zhǎng)們明顯表達(dá)了相反的意見。”
責(zé)任編輯：歐陽(yáng)名軍
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