大家早上好，美股又有異動(dòng)。

　　昨夜盤初，Beamr Imaging股價(jià)飆升逾240%，達(dá)到了8個(gè)月以來的最高點(diǎn)。消息面上，該公司宣布與英偉達(dá)聯(lián)合研究最新的視頻標(biāo)準(zhǔn)av1的應(yīng)用。Beamr此前已經(jīng)宣布，計(jì)劃于2024年2月20日在亞馬遜AWS上推出新的視頻云服務(wù)，并由英偉達(dá)提供支持。

　　截至今晨收盤，Beamr Imaging大漲371.56%，成交20.7億美元。上周公布績(jī)優(yōu)財(cái)報(bào)后累漲超60%的Arm繼續(xù)大漲，早盤創(chuàng)盤中歷史新高時(shí)日內(nèi)漲42.3%，收漲29.3%，公布財(cái)報(bào)以來最近三個(gè)交易日累計(jì)漲超90%。納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)收漲2.09%，熱門中概股收盤普漲，阿里巴巴收漲1.55%，京東收漲2.28%，拼多多收漲3.21%，蔚來汽車收漲2.7%，小鵬汽車收漲4.06%。

　　2024春節(jié)檔票房破37億

　　據(jù)燈塔專業(yè)版數(shù)據(jù)，截至2月12日21：43，2024年春節(jié)檔（2月10日—2月17日）檔期總票房（含預(yù)售）突破37億。

　　普京公布重要數(shù)據(jù)

　　據(jù)央視新聞消息，當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月12日，俄羅斯總統(tǒng)普京在俄羅斯經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上表示，2023年俄國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長(zhǎng)3.6%，高于全球經(jīng)濟(jì)平均增長(zhǎng)幅度，這一成果的取得主要基于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)潛力。

　　普京表示，俄羅斯國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求強(qiáng)勁，俄羅斯政府部門要持續(xù)抑制通貨膨脹。

　　普京還表示，在發(fā)展過程中，必須實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展本身與就業(yè)保障和物價(jià)穩(wěn)定間的平衡。2024年，俄羅斯及全球經(jīng)濟(jì)面對(duì)著各類挑戰(zhàn)，政府將采取積極的經(jīng)濟(jì)政策，促進(jìn)工業(yè)、農(nóng)業(yè)、運(yùn)輸業(yè)、高科技行業(yè)等重要領(lǐng)域的發(fā)展，同時(shí)創(chuàng)造新的工作崗位。

　　“美國(guó)船只遭導(dǎo)彈襲擊”

　　據(jù)央視新聞消息，當(dāng)?shù)貢r(shí)間12日中午，也門胡塞武裝發(fā)言人葉海亞·薩雷亞稱，“胡塞武裝發(fā)射多枚導(dǎo)彈襲擊了紅海上行駛的美國(guó)船只‘星虹’號(hào)（Star Iris）”。薩雷亞還重申“胡塞武裝將繼續(xù)軍事行動(dòng)，直到以色列停止在加沙地帶的軍事行動(dòng)，并解除對(duì)加沙地帶的封鎖”。對(duì)此，目前美方未有回應(yīng)。

　　英國(guó)海上貿(mào)易行動(dòng)辦公室稍早前曾發(fā)表聲明稱，當(dāng)?shù)貢r(shí)間12日凌晨，“一艘船在也門港口城市穆哈以南40海里（約合74公里）處遭兩枚導(dǎo)彈襲擊”。據(jù)稱“船只和船員安全”，該船正繼續(xù)航行前往下一個(gè)停靠港。另據(jù)英國(guó)安布里安全風(fēng)險(xiǎn)管理公司稱，遭襲的是一艘“懸掛馬紹爾群島旗幟、希臘公司擁有的貨船”，這艘貨船穿越曼德海峽時(shí)在短時(shí)間內(nèi)先后兩次遭導(dǎo)彈襲擊，但船只未被擊中。

　　必和必拓火車司機(jī)宣布罷工，影響幾何？

　　必和必拓集團(tuán)位于西澳皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石業(yè)務(wù)的火車司機(jī)投票決定于周五舉行為期24小時(shí)的罷工，或?qū)p少澳大利亞鐵礦石的出口供應(yīng)。礦業(yè)和能源聯(lián)盟（the Mining and Energy Union）稱，工人們計(jì)劃在周五進(jìn)行24小時(shí)停工，旨在與企業(yè)達(dá)成確保更好工作條件和工資的協(xié)議。上一份協(xié)議于2014年談判達(dá)成，涵蓋了約500名司機(jī)。

　　該聯(lián)盟秘書Greg Busson在一份聲明中表示，“皮爾巴拉鐵礦石經(jīng)營(yíng)者長(zhǎng)期以來一直以自己的方式行事。”他說，工人們“非常耐心，為必和必拓提供了一切機(jī)會(huì)來解決工人們的擔(dān)憂”。

　　必和必拓沒有立即回應(yīng)置評(píng)請(qǐng)求。悉尼時(shí)間昨日下午2：03，其股價(jià)下跌0.8%至45.94澳元。

　　該突發(fā)事件對(duì)鐵礦石市場(chǎng)影響幾何？

　　必和必拓在西澳大利亞鐵礦石業(yè)務(wù)是一個(gè)由1000多公里鐵路以及位于皮爾巴拉當(dāng)?shù)氐暮诘绿m港連接起來的4個(gè)處理中心和5個(gè)礦山組成的集成系統(tǒng)。近兩年，必和必拓西澳皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石產(chǎn)量基本穩(wěn)定在2.50億—2.60億噸之間；發(fā)運(yùn)量均值基本穩(wěn)定在每周540萬噸附近的水平；發(fā)運(yùn)至中國(guó)的周運(yùn)量均值為468萬噸，占據(jù)其發(fā)運(yùn)總量的近85%。2024年以來發(fā)運(yùn)至中國(guó)的周運(yùn)量均值同樣為468萬噸，近期則保持在450萬噸/周的水平。“此次鐵路火車司機(jī)罷工，將對(duì)其發(fā)運(yùn)量產(chǎn)生一定影響。按照當(dāng)前的發(fā)運(yùn)量水平計(jì)算，罷工一天所影響的發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)在65萬噸。”華聞期貨首席黑色分析師胡萬斌說。

　　“該消息短期影響可能更多體現(xiàn)在心理預(yù)期層面，消息報(bào)出當(dāng)天新加坡鐵礦石掉期主力合約上漲了0.55%。對(duì)于后續(xù)供需影響，可能還是要進(jìn)一步跟蹤這一事件的持續(xù)性。根據(jù)Mysteel公布的數(shù)據(jù)，2023年全年，BHP發(fā)往中國(guó)鐵礦石總共為2.43億噸，占當(dāng)年鐵礦石進(jìn)口量的20.6%。若該事件一直持續(xù)的話，則可能會(huì)對(duì)供應(yīng)影響較大。但我們通過歷次礦山罷工事件觀察來看，認(rèn)為這一事件的持續(xù)時(shí)間不會(huì)太長(zhǎng)，對(duì)供應(yīng)造成實(shí)質(zhì)影響的可能性不大。”東海期貨黑色金屬首席研究員劉慧峰說。

　　據(jù)悉，2023年全年必和必拓鐵礦石發(fā)貨量約2.83億噸，其中發(fā)往中國(guó)約2.43億噸。截至2月上旬，澳大利亞必和必拓周均發(fā)貨量約522萬噸，其中周均發(fā)往中國(guó)貨量約451萬噸，較去年同期平均周發(fā)運(yùn)量分別減少19萬噸和13萬噸，降幅分別為3.6%和2.9%。

　　海通期貨投資咨詢部黑色組長(zhǎng)邱怡宏也認(rèn)為，必和必拓鐵礦石火車司機(jī)罷工活動(dòng)主要影響澳大利亞鐵礦石供應(yīng)的穩(wěn)定性，但是影響時(shí)間較短，如果按照完全24小時(shí)發(fā)運(yùn)停滯的影響程度來看，按今年前6周周均發(fā)貨量水平約影響74.6萬噸，到2月上半月發(fā)運(yùn)周均值或降至506萬噸，同比降幅走擴(kuò)至5.4%，對(duì)于全年必和必拓鐵礦石發(fā)運(yùn)量級(jí)影響則將更小。因此，必和必拓鐵礦石火車司機(jī)罷工活動(dòng)有可能短期帶來澳洲鐵礦石發(fā)運(yùn)的縮減性波動(dòng)，但難以形成對(duì)供需格局的明顯擾動(dòng)，而且在本身同比去年發(fā)運(yùn)量有所縮減的背景之下，整體實(shí)際影響有限。

　　BHP公司發(fā)言人表示，“我們相信，無需采取保護(hù)性行動(dòng)即可達(dá)成協(xié)議。如果罷工行動(dòng)繼續(xù)進(jìn)行，我們已經(jīng)制定了應(yīng)急計(jì)劃。”該事件預(yù)計(jì)對(duì)供需的實(shí)際影響十分有限。2024年初至今，BHP出口到中國(guó)的量共計(jì)有2706.1萬噸，周度出口量介于416萬—558萬噸之間，近期出口量呈穩(wěn)中略降態(tài)勢(shì)。

　　鐵礦石最新到港量增減明顯

　　2月12日，Mysteel最新數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)47港口到港量2695.5萬噸，環(huán)比增加213.8萬噸，漲幅為8.6%。45港口到港量2529.7萬噸，環(huán)比增加57.4萬噸，漲幅為2.3%。其中澳礦到港量1429.9萬噸，環(huán)比增加56.9萬噸，漲幅為4.1%；巴西礦到港量環(huán)比減少74.8萬噸至603.1萬噸，降幅為11%；非主流礦到港量環(huán)比增加75.3萬噸至496.7萬噸，漲幅為17.9%。北六港總計(jì)1222.6萬噸，環(huán)比降幅為13.7%。分區(qū)域來看，東北和華東區(qū)域到港增量較大。

　　“全球鐵礦石發(fā)貨量通常對(duì)于到港量有2-3周領(lǐng)先期，1月下旬全球鐵礦石周度發(fā)貨量從2629萬噸回升至2969.4萬噸，按照海上運(yùn)輸時(shí)間及領(lǐng)先期來看，基本進(jìn)入到港量的回升期，澳礦、巴西礦和非主流礦到港的走勢(shì)也基本與其各自發(fā)運(yùn)情況較為一致。”邱怡宏。

　　值得注意的是，部分港口到港量明顯增加，不過巴西礦到港量明顯減少。對(duì)此，中信建投期貨黑色研究員楚新莉認(rèn)為，本期45、47港口到港量環(huán)比小幅增加，巴西礦到港減量，澳礦、非主流礦到港增量。分區(qū)域來看，東北和華東區(qū)域到港增量較大。本期到港量由降轉(zhuǎn)增，主因按船期推算的對(duì)應(yīng)遠(yuǎn)期發(fā)運(yùn)量表現(xiàn)為振蕩運(yùn)行，而近期到港量總體已處于低位，因而本期到港量環(huán)比小幅增加，屬于正常波動(dòng)。總體來看，目前到港量減量至近年中性水平，且一季度仍有季節(jié)性轉(zhuǎn)弱預(yù)期。 

　　劉慧峰告訴記者，2月份以來，國(guó)內(nèi)45個(gè)港口鐵礦石到港量已經(jīng)連續(xù)三周回升，截止到2.5—2.11當(dāng)周為2529.7萬噸，相比1月底回升了220.3萬噸。到港量的集中回升，更多是由于北方天氣好轉(zhuǎn)之后，港口作業(yè)效率回升，導(dǎo)致壓港有所緩解所致。1月月中鐵礦石壓港船舶數(shù)為158艘，到節(jié)前最后一周已經(jīng)降至144艘。從季節(jié)性角度來看，1季度是一個(gè)傳統(tǒng)的鐵礦石供應(yīng)淡季，開年以來，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量周均值為2737.2萬噸，環(huán)比去年4季度下降了13.42%；如果按照發(fā)運(yùn)周期推算，鐵礦石供應(yīng)可能會(huì)有階段性回落。但考慮到目前144艘的壓港船舶數(shù)仍是近5年來歷史同期高位，所以隨著天氣進(jìn)一步好轉(zhuǎn)和港口作業(yè)效率提升，到港量可能不一定會(huì)有明顯下降。

　　2024年鐵礦石依舊呈供需雙增格局

　　2024年鐵礦石的供需情況如何，罷工事件是否會(huì)影響鐵礦石的供應(yīng)？對(duì)此，楚新莉認(rèn)為，2024年全球鐵礦石供需雙增，供給增量大于需求增量，此外，上半年供需偏緊，下半年供強(qiáng)于需。供給方面，預(yù)計(jì)2024年全球鐵礦石供應(yīng)增加 4750萬噸，其中海外礦山增量約3250萬噸，國(guó)產(chǎn)礦增量1500萬噸。海外礦山增量主要來源于非主流礦山的新投產(chǎn)項(xiàng)目，國(guó)產(chǎn)礦增量以新礦山項(xiàng)目產(chǎn)能投產(chǎn)為主。需求方面，在海外經(jīng)濟(jì)周期及新增鋼鐵產(chǎn)能投放的指引下，預(yù)計(jì)2024年海外鐵礦石需求或增加2400萬噸，國(guó)內(nèi)仍處于高爐產(chǎn)能投放期，考慮到終端市場(chǎng)需求恢復(fù)緩慢以及鋼材出口需求已處于高位，預(yù)計(jì)2024年中國(guó)鐵礦石需求增加約800萬噸。罷工事件暫無看到進(jìn)一步擴(kuò)大的跡象，預(yù)計(jì)對(duì)全年鐵礦的供需格局影響有限。

　　全球范圍來看，2024年鐵礦石依舊呈供需雙增格局，但供應(yīng)增量快于需求。供應(yīng)方面，2024年四大主流礦山供應(yīng)增量在1800萬噸，其中FMG的增量在700萬噸，主要有Iron Bridge項(xiàng)目和加蓬貝加林鐵礦項(xiàng)目所貢獻(xiàn)。BHP的增量為500萬噸，其中Samarco貢獻(xiàn)約100萬噸，其余主要為South Flank項(xiàng)目貢獻(xiàn)。力拓的增量為300萬噸，主要為Gudai-darri項(xiàng)目提產(chǎn)所貢獻(xiàn)。淡水河谷維持3.1—3.2億噸得產(chǎn)量指引不變，但有年產(chǎn)600萬噸壓塊廠項(xiàng)目第二階段預(yù)計(jì)在2024年下半年投產(chǎn)，預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)產(chǎn)量約300—400萬噸。“非主流礦從歷史數(shù)據(jù)上看和鐵礦石價(jià)格走勢(shì)是密切相關(guān)，在目前礦石價(jià)格高位情況下，2024年非主流礦有強(qiáng)擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)能。通過我們對(duì)部分非主流礦山項(xiàng)目匯總估算，2024年非主流礦增量預(yù)計(jì)在1290萬噸左右。”劉慧峰說。

　　2024年海外海外四大礦山預(yù)計(jì)增量1700萬噸左右，非主流礦山發(fā)運(yùn)增量約1000萬噸；而為實(shí)現(xiàn)黑色產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)格局的平衡，原料端保供工作依然至關(guān)重要，因此，在“基石計(jì)劃”推動(dòng)下，國(guó)產(chǎn)礦產(chǎn)量平穩(wěn)增長(zhǎng)趨勢(shì)不變，鐵礦總供應(yīng)大概率會(huì)在高位繼續(xù)抬升。“2024年鐵礦石海外需求有望恢復(fù)，但增量有限，且存在地區(qū)局限性；國(guó)內(nèi)鐵水產(chǎn)量頂部相對(duì)較為夯實(shí)，除非宏觀及終端需求行業(yè)出現(xiàn)超預(yù)期好轉(zhuǎn)，否則難改鐵礦石總需求重心下移態(tài)勢(shì)，鐵礦石強(qiáng)剛需的支撐力度也將逐步邊際弱化。”邱怡宏說。

　　需求方面，2024年需求的增量可能主要集中在海外，主要是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)可能會(huì)開啟降息，加上印度工業(yè)化、城市化得推進(jìn)海外鋼材供應(yīng)將有所恢復(fù)。預(yù)估2024年明年海外得生鐵產(chǎn)量大概率同比增長(zhǎng)3.6%或1493萬噸，這個(gè)鐵礦需求得話增加2390萬噸。國(guó)內(nèi)則因粗鋼壓減和鋼廠低利潤(rùn)因素的影響，鐵礦石需求將有所下降，預(yù)計(jì)全年生鐵產(chǎn)量同比下降1.39%或1208萬噸，折合鐵礦石需求下降約1900萬噸。“2024年鐵礦石供需缺口（供-需）相比2023年擴(kuò)大2000萬—2500萬噸，整體呈現(xiàn)寬松格局。”劉慧峰說。

　　當(dāng)前，全球鐵礦石供應(yīng)正處于新一輪擴(kuò)張周期。主流國(guó)家之中，巴西淡水河谷在經(jīng)歷尾礦壩事故，產(chǎn)能大幅度收縮之后，目前產(chǎn)能正處于逐步恢復(fù)狀態(tài)之中，今年產(chǎn)能增長(zhǎng)預(yù)計(jì)在1000萬—2000萬噸之間。在澳洲，F(xiàn)MG鐵橋項(xiàng)目、寶武領(lǐng)銜投資的Hardey項(xiàng)目、以及力拓的西坡項(xiàng)目和必和必拓的南坡項(xiàng)目，諸多礦山新項(xiàng)目正處于逐步投產(chǎn)的狀態(tài)。非主流國(guó)家之中，由魏橋集團(tuán)、力拓集團(tuán)以及中國(guó)鋁業(yè)等礦業(yè)公司共同開發(fā)的幾內(nèi)亞西芒杜項(xiàng)目，被認(rèn)為是世界上最大的未開發(fā)高質(zhì)量鐵礦床，預(yù)計(jì)儲(chǔ)量為24億噸鐵品位65%的鐵礦石。項(xiàng)目預(yù)計(jì)于2025年開始投產(chǎn)，設(shè)計(jì)年產(chǎn)能為1億噸。“總體來看，全球鐵礦產(chǎn)能隨著近幾年礦山資本開支的增加，逐步進(jìn)入新一輪產(chǎn)能擴(kuò)張周期，鐵礦供應(yīng)預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)逐步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。本次罷工事件，對(duì)2024年全球鐵礦供應(yīng)量的影響較小。”胡萬斌說。

　　礦價(jià)弱勢(shì)局面難改？

　　1月中旬以來，國(guó)內(nèi)高爐日均鐵水產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)5周回升，累計(jì)回升5.91萬噸，且從季節(jié)性角度來看，春節(jié)長(zhǎng)假過后，鐵水日產(chǎn)繼續(xù)回升概率較大。同時(shí)，根了解，部分鋼廠長(zhǎng)假之后可能會(huì)考慮補(bǔ)充節(jié)日期間消耗的礦石庫存。而一季度又是傳統(tǒng)的供應(yīng)低點(diǎn)。加上2405合約與盤面仍有80元/噸左右的貼水，以及當(dāng)下宏觀預(yù)期依然偏好。所以長(zhǎng)假之后盤面價(jià)格可能仍有上漲空間，但現(xiàn)貨價(jià)格130美元不論是從絕對(duì)估值還是相對(duì)估值看均偏高，繼續(xù)上漲可能性不大。“但進(jìn)入3月份之后，鋼材市場(chǎng)將面臨旺季需求驗(yàn)證，我們認(rèn)為需求大概率不及預(yù)期，屆時(shí)鋼廠可能會(huì)再度因虧損減產(chǎn)，若再有宏觀層面利空出現(xiàn)的話，鐵礦石價(jià)格可能會(huì)面臨較大的調(diào)整壓力。”劉慧峰說。

　　邱怡宏告訴記者，春節(jié)前長(zhǎng)短流程鋼企基本陷入全面虧損格局，對(duì)于春節(jié)后鋼企生產(chǎn)恢復(fù)的積極性或?qū)⒋嬖谝欢ㄖ萍s，因此鐵礦石需求或難以出現(xiàn)大幅提升，大概率將維持穩(wěn)中微增態(tài)勢(shì)，如果其他礦山發(fā)運(yùn)正常，必和必拓鐵礦石火車司機(jī)罷工事件或?qū)楣?jié)后供應(yīng)恢復(fù)增加一定難度，進(jìn)而有望帶動(dòng)鐵礦石到港量有望在年后開啟高位回落態(tài)勢(shì)，繼而鐵礦石供需差也大概率將延續(xù)偏緊格局，節(jié)后整體鐵礦石價(jià)格支撐或?qū)?qiáng)于壓力。

　　“短期來看，礦價(jià)弱勢(shì)局面難改。供給端，近期鐵礦供給總體由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，近端到港量減量至近年中性水平，遠(yuǎn)端發(fā)運(yùn)量表現(xiàn)中性偏弱，且一季度有季節(jié)性轉(zhuǎn)弱預(yù)期。需求端，鐵水產(chǎn)量增勢(shì)趨緩，鋼廠利潤(rùn)虧損嚴(yán)重，下游需求前景較不明朗。庫存端，鋼廠庫存邊際利空，港口庫存低位運(yùn)行。短期礦價(jià)仍以偏空思路對(duì)待。”楚新莉說，節(jié)后重點(diǎn)關(guān)注市場(chǎng)需求及宏觀預(yù)期導(dǎo)向。節(jié)后市場(chǎng)即將迎來三月兩會(huì)以及“金三銀四”的下游傳統(tǒng)需求旺季，疊加發(fā)運(yùn)季節(jié)性回落、鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)及兩會(huì)政策預(yù)期，將對(duì)鐵礦價(jià)格構(gòu)成一定支撐。從供需格局來看，節(jié)后鐵礦市場(chǎng)供需趨緊，庫存仍然偏低，基差處于近年同期高位，若下游需求或宏觀預(yù)期好轉(zhuǎn)，可考慮右側(cè)逢低布局2405合約多單的機(jī)會(huì)。

　　“當(dāng)前鋼廠整體仍處于深度虧損的狀態(tài)，鐵水產(chǎn)量處于同期偏低水平，與此同時(shí)鐵礦供應(yīng)總體處于同期高位水平，導(dǎo)致鐵礦供需總體處于寬松狀態(tài)，庫存持續(xù)累積，對(duì)鐵礦價(jià)格的壓力正逐步增強(qiáng)。另一方面，當(dāng)前宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)力度依然較強(qiáng)，黑色商品需求改善預(yù)期較強(qiáng)，對(duì)鐵礦石價(jià)格同樣形成一定的支撐作用。綜合來看，預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦將在成材的帶動(dòng)之下，呈現(xiàn)階段性振蕩走強(qiáng)的狀態(tài)；長(zhǎng)期看，鐵礦價(jià)格則存在較強(qiáng)的供需壓力，有待消化。”胡萬斌說。

　　責(zé)任編輯：孫亞寧  主管：張海強(qiáng)

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責(zé)任編輯：馬夢(mèng)斐