在全球最大幾個市場，交易員終于聽進(jìn)了央行的警告，下調(diào)對今年大幅降息的押注。

　　在英國宣布通脹出現(xiàn)近一年來的首次加速后，周三市場重估了利率路徑。英國數(shù)據(jù)發(fā)布幾分鐘后，市場將今年降息預(yù)期次數(shù)從上個月預(yù)計的6次下調(diào)至四次。

　　當(dāng)天早些時候美國公布的零售額也超過預(yù)期水平，提醒市場通脹壓力依然陰魂未散。這個消息推動美國國債下跌，交易員也下調(diào)了對美聯(lián)儲降息規(guī)模的押注。

　　幾天來，歐洲央行和美聯(lián)儲對貨幣政策寬松的前景一直持更加謹(jǐn)慎的態(tài)度。英國數(shù)據(jù)可能只是通脹長期下降趨勢中一個小浪花，但有助于決策者傳遞政策信號，給市場的降息熱情降降溫。

　　交易員們現(xiàn)在正密切關(guān)注全球主要央行今年的降息幅度。他們推遲了首次行動的預(yù)期時間，認(rèn)為第一季度降息的可能性較低。

　　荷蘭合作銀行外匯策略主管Jane Foley表示，“英國數(shù)據(jù)為各央行行長齊心協(xié)力抑制降息預(yù)期提供了助興音樂，預(yù)計會有更多市場人士預(yù)期英國今年降息落后于歐元區(qū)和美國”。

　　央行行長對降息的謹(jǐn)慎態(tài)度基于很多原因，包括就業(yè)市場和經(jīng)濟(jì)的韌性，以及擔(dān)心通脹粘性。

　　許多央行對之前通脹飆升仍然記憶猶新，他們一開始預(yù)期通脹只是暫時性的，事實卻遠(yuǎn)非如此。如今，即使許多經(jīng)濟(jì)體的通脹已經(jīng)觸頂，他們?nèi)匀缓ε碌凸劳浲{，警惕過早或過快放松政策的風(fēng)險。

　　道富集團(tuán)首席執(zhí)行官Ron O’Hanley周三在達(dá)沃斯發(fā)表講話稱，美國勞動力市場和經(jīng)濟(jì)的健康狀況意味著美聯(lián)儲寧可冒險維持利率不變。

　　他說，“我認(rèn)為美聯(lián)儲不希望看到通脹卷土重來，美聯(lián)儲的點陣圖已經(jīng)非常清晰。我不知道為什么市場狂熱的加倍下注。這沒有道理?！?/p>

　　分心

　　周二，美聯(lián)儲理事Christopher Waller稱，美聯(lián)儲在開始降息時應(yīng)該謹(jǐn)慎行事。

　　市場目前的預(yù)期是美聯(lián)儲今年降息142個基點，低于上周預(yù)測的166個基點。3月降息的可能性一度被認(rèn)為是板上釘釘，現(xiàn)在預(yù)期和猜硬幣正反面差不多。

　　歐洲央行行長拉加德周三評論稱市場的押注是一種干擾。

　　她表示，“如果通脹預(yù)期比可能發(fā)生的情況高太多，那將無助于我們抗擊通脹”。

　　貨幣市場的回應(yīng)是下調(diào)了對歐洲央行今年降息幅度預(yù)期，他們現(xiàn)在預(yù)計央行年底前降息140個基點，相當(dāng)于5次25基點的降息。預(yù)計降息六次的概率有50%。

　　在英國，通脹數(shù)據(jù)是主要的市場驅(qū)動因素。交易員現(xiàn)在更看好今年降息四次，而不是周二預(yù)期的五次和一個月前預(yù)期的六次。市場篤定第一次降息會不晚于6月，而不是5月。

　　但即使央行官員淡化對加息時機(jī)和步伐的預(yù)期，利率調(diào)整方向似乎確定無疑。

　　道明銀行的全球宏觀策略負(fù)責(zé)人James Rossiter及許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，英國通脹數(shù)據(jù)上行是由幾個波動性因素推動的，比如機(jī)票價格，后者會很快回落。

　　供應(yīng)瓶頸

　　拉加德指出了通脹回升的危險。她說她正在“密切關(guān)注”薪資談判、利潤率、能源價格和新的瓶頸。

　　“越來越多的人意識到央行不會急于迅速降息，” Hargreaves Lansdown的貨幣和市場主管Susannah Streeter表示?！八麄冋媾R著頑固的通脹敵人和地緣政治風(fēng)險擴(kuò)大，特別是在中東地區(qū)，航運(yùn)延誤看不到盡頭，有可能推高商品價格。

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責(zé)任編輯：歐陽名軍