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隨著投資者爭相鎖定從多年高點回落的美國國債收益率，去年12月零息債券增幅創下紀錄高位。
美國財政部周五晚間公布的數據顯示，去年12月新增約134億美元美債零息債券。上一個里程碑是2018年10月達到的122億美元，在此之前美國國債收益率也出現飆升。
摩根大通利率策略師在1月5日的報告中表示，美國股市的強勁表現刺激養老基金鎖定漲勢，進而推動了對零息債券的需求。過去一年中，標普500指數全年上漲24%，納斯達克100指數升至歷史新高，全年漲幅近54%。
由Jay Barry牽頭的摩根大通團隊寫道，“養老基金有增加固定收益配置的空間”，基金經理顯然“在收益率轉向的同時更愿意增加對固收的敞口。”
零息債券由交易商而非美國財政部發放。這個過程涉及將構成傳統美國國債或債券未來現金流的本金和利息拆分為多筆零息債券，并按最終價值折價出售。其運作方式與儲蓄國債類似，利率基于折價幅度和到期時間進行估算。由于沒有可用于再投資的息票收入，此類債券在市場收益率下降時表現最佳，在收益率上升時表現最差。
最常被用來創造本息分離債券的30年期美國國債收益率在10月突破5%，為自2007年以來首次。隨后該收益率又跌破4.25%，因有跡象顯示第四季度經濟增長放緩，這可能為美聯儲今年降息奠定基礎。
此番增長使得美國本息分離債券出售總額達到近4，740億美元的紀錄高位。按照歷史標準來看，其在已發行美國國債（總計逾26萬億美元）中所占份額仍然相對較小——不到2%。就在2008年，本息分離債券占已發行美債總額的比例還超過了4%。
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責任編輯：歐陽名軍
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