專題：日本央行“轉向”節點或日益逼近！資管公司轉向日元多頭

　　轉自：華爾街見聞　　

　　日本央行行長植田和男表示，如果可持續實現2%通脹目標的可能性“充分”提高，日本央行將考慮改變負利率貨幣政策。

　　日本央行超寬松貨幣政策的轉向即將到來？

　　據媒體報道，日本央行行長植田和男周一表示，實現央行通脹目標的可能性正在“逐步上升”，如果可持續實現2%通脹目標的可能性“充分”提高，日本央行將考慮改變負利率貨幣政策：

　　植田和男表示，這是迄今為止最明確的跡象（clearest sign），表明有可能結束超寬松的貨幣政策。

　　植田和男指出，在正常經濟條件下提高利率具有一些潛在積極效應。日本央行副行長冰見野良三此前曾提及，當沒有負利率時，凈利息收入將會改善。

　　但是植田和男周一同時也表示，鑒于國內外經濟和金融市場的高度不確定性，日本央行尚未決定調整寬松貨幣政策的具體時間：

　　植田和男稱，日本經濟擺脫低通脹并實現物價目標的可能性正在上升，但還不夠高。日本央行將有耐心地維持貨幣寬松政策，以支持有利薪資增長的經濟環境：

　　值得關注的一個點是，在明年的春季薪資談判中，薪資是否會繼續“顯著”上漲。

　　日本國債市場對植田和男的言論反應平淡，隨著日本央行定期進行債券購買操作，日本國債收益率呈下跌走勢。

　　由于日本通脹率超過2%目標值已有一年多，市場參與者預計日本央行明年將結束負利率政策，甚至有些人押注明年1月份就可能加息。

　　華爾街見聞在此前文章中提到，在當前的處境下，日本央行“任重道遠”：一方面結束長期的負利率政策勢在必行，通脹持續升溫已經讓日本國內出現了不滿的情緒，另一方面，貿然結束負利率也存在風險，日本國內經濟可能會受到沖擊，日元和日債收益率可能面臨新一輪市場壓力。

　　分析師普遍認為，植田和男將維持負利率，不會在今年年底“急著加息”。行長和副行長的言論是為了讓全球市場為明年日本央行貨幣政策正常化做好準備，現在判斷12月和明年1月加息的預期為時過早。

　　但可以確定的是，日本央行已經釋放了提前告別“負利率時代”的信號。瑞穗研究與經濟學家技術和日本央行前貨幣政策負責人Kazuo Momma表示：

　　12月21日，日本內務省公布的計算結果顯示，計入工資收益和明年年中生效的減稅措施，日本人均收入將增長3.8%，超過2.5%的通脹預期。這是收入增速三年來首次跑贏通脹。

　　內務省在報告中表示，隨著經濟增長的主要動力轉向包括個人消費和資本投資在內的內需驅動，實際收入的增加是推動經濟最終擺脫通縮、進入新階段的一個機會。

　　值得一提的是，這意味著即使通脹率高于日本央行2%的目標，收入增長也將超過通脹。

　　日本政府預計，減稅將帶來4萬億日元（約合278億美元）的收入增長，為總收入增長貢獻1.3個百分點。

　　換句話說，如果沒有財政刺激措施，明年的收入增長將與通脹持平。

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責任編輯：劉明亮