專題：日本央行“轉向”節點或日益逼近！資管公司轉向日元多頭

　　日本央行周二維持負利率不變，行長植田和男何時會結束這項政策令投資者捉摸不定。日元大幅走低，抹去了近來的部分漲幅。

　　日本央行在為期兩天的會議結束時一致決定將政策利率維持在-0.1%不變，并維持收益率曲線控制參數不變。政策前瞻指引維持不變，未提供有關加息前景的任何暗示信息。

　　在政策會議之后的新聞發布會上，植田和男似乎決心保持所有選項開放，他沒有排除在未來幾個月任何一次會議上進行政策正常化的可能性，但堅稱他首先需要看到更多證據表明日本央行將會實現物價穩定目標。他補充稱，決策者不太可能就潛在的加息發出明確警示。

　　“我們不太可能提前一個月突然宣布我們將要加息了，”植田和男說。他早些時候曾表示出人意料總是不可避免的。

　　對于尋求1月份政策行動更多明確線索的投資者來說，日本央行的決定以及行長講話并沒有提供太多支撐。雖然植田和男沒有明確排除下月行動的可能性，但承認在那次會議之前沒有太多新信息。他還表示，現在就任何退出計劃提供具體細節還為時過早。

　　日元一度跌1.32%，至1美元兌144.67。日本基準10年期國債收益率一度從盤中高點跌5.5個基點至0.63%。日經225指數收盤上漲1.4%。

　　按兵不動的決定表明日本央行在繼續等待更多證據，以證實薪資增長正在推動可持續的通脹。不過，這也不會平息市場對于加息遲早會來的猜測，外界普遍預計4月份是最有可能的時機。

　　互換市場交易員目前預計，日本央行到4月會議時加息的概率為90%，到3月會議的概率為60%左右，1月的概率接近45%。

　　日本央行維持前瞻指引不變，稱通脹預期溫和上升，將繼續耐心維持貨幣寬松政策。該行小幅調整了對消費者支出和商業投資的評估，顯露出略微謹慎的跡象。該行稱，個人消費繼續溫和增長，刪除了先前描述中使用的“穩步”一詞。

　　在美聯儲暗示2024年政策轉向之后，日元上周觸及了四個月高點。日元此前的漲勢為植田和男減輕了一些壓力，他在最近幾次會議期間都面臨著將日元推低至三十年新低的風險。

　　一些經濟學家認為，美聯儲轉向鴿派可能會縮小日本央行政策正常化的機會窗口。如果日本央行結束負利率引發日元大幅走強，那么經濟中的通縮壓力就會重燃。在其他央行開始放松政策之際終止負利率也可能引發市場波動加劇。

　　另一方面，如果美聯儲成功讓美國經濟實現軟著陸，那么就會為全球經濟增長提供支撐，從而為日本央行提供助力。

　　植田和男基本上排除了美聯儲因素，稱日本央行不會急于根據對美聯儲未來三或六個月可能作出的行動來做自己的政策決定。

　　經濟學家如是說：

　　我們不認為植田和男會暗示央行急于結束收益率曲線控制以及負利率政策，但他可能會嘗試為明年的政策平穩轉向作進一步鋪墊。

　　— Taro Kimura， 經濟學家

　　最近幾周，日本央行官員的言論引發了對負利率政策近期將結束的猜測，不過其中一些口頭信號可能更多的是無意為之，而不是有意暗示。

　　日本央行副行長冰見野良三在12月6日的講話中談及了加息可能帶來的影響。植田和男在國會講話中的發言又進一步加劇了市場的猜測，他當時說從年底開始政策制定變得更具挑戰性。那之后，他與日本首相岸田文雄舉行了會晤，后者曾強調政策一致性的重要性。

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責任編輯：歐陽名軍