價值“巨佬”乍現分歧，巴菲特“放棄”芒格愛股

　　來源：華爾街見聞 鄭孝杰

　　最新季報顯示跡象

　　投資界的巨佬（大佬中的大佬），93歲的巴菲特與99歲的芒格可能是最負盛名的。

　　他們合作六十余栽，他們共同投資了從喜詩到比亞迪等諸多個股。

　　但大佬都是有個性之人，哪怕如巴芒這樣重視互相之間關系的伙伴，也會有“分歧”。

　　最新的伯克希爾一季報就顯示了這種征兆。

　　巴菲特清倉四只股票

　　伯克希爾·哈撒韋（巴菲特投資旗艦機構）的一季報顯示：

　　截至2023年一季度末，伯克希爾的持倉總市值從2990.08億美元增至3251.09億美元，最新市值折合人民幣2.26萬億人民幣。

　　值得注意的是：本季度伯克希爾清倉了四只股票（下圖），包括一個家具連鎖公司（家具連鎖公司RH）、兩個銀行股（紐約梅隆銀行、美國合眾銀行），及半導體股臺積電。

　　伯克希爾對上述四只美股的持倉市值，在2022年四季度末合計26.79億美元，折合人民幣187億元規模。

　　建倉時間不同

　　這些個股的買入時點各不相同。

　　對美國合眾銀行、紐約梅隆銀行的投資，要追溯到2006年和2010年。

　　因此，當伯克希爾在2023年突然一鍵清倉這種十多年的重倉股，背后邏輯引人關注。

　　而對芯片巨頭臺積電的投資，伯克希爾則很短，它最近一次建倉始于2022年三季度，并直接把該股拉入當時組合的前十大。但隨后，這筆投資在四季度大手筆減持，直至目前全部清倉離場。

　　“60+”接班人主導？

　　如此快速的買入賣出，以及臺積電本身的科技背景，令人懷疑，這份投資是否屬于巴菲特的“親力親為”。

　　有觀點認為，該股的買入如此之快，非常像格雷格·阿貝爾（巴菲特欽定接班人），或是托德·庫布斯（現任GEICO的首席投資官）的手筆。

　　此兩人，雖然和巴菲特選股思路接近，但喜歡買賣，甚至短期內就逆轉觀點和操作方向。

　　據季報文件，伯克希爾是在2022年三季度末開始持有臺積電，持有6006萬股，對應市值為41.2億美元。

　　其時，美股市場對巴菲特的押注，甚為興奮。認為可能發現了下一個“蘋果”。

　　然而，2022年四季度末，伯克希爾環比減倉86%，對應市值縮減為6.17億美元。

　　市場的轉為“驚訝”，無法理解乃至嗤之以鼻。

　　“老巴”曾出言維護

　　2023年5月初，巴菲特在股東大會上回應提問時曾指出：在芯片行業，沒有人能和臺積電相提并論，（它）是個了不起的公司，希望美國也能有這樣的公司。

　　話雖如此，伯克希爾“毅然決然”在今年初選擇清倉。

　　仔細推算，（如上圖）2022年10月末-2023年1月末，臺積電股價漲幅超過50%。

　　換言之，伯克希爾的“快進快出”依然捕捉到了上漲行情。

　　銀行股成巴芒“最大分歧”

　　早在2006年一季度，伯克希爾就已投資美國合眾銀行。據悉，這家銀行是美國第五大銀行，有三千多家分行，主要分布于美國西部和中西部。 

　　2022年四季度末，伯克希爾開始減持合眾銀行，當時較三季度末減持幅度高達91%，預示著巴菲特的想法的巨大變化。

　　巴菲特在日前股東大會上稱：美國地區銀行業的危機早有預兆，美國的銀行系統已變得過于復雜。他此前一直在拋售銀行股，首先是在新冠疫情開始時，其次是在近6個月內，銀行越來越多地面臨管理不善等問題。

　　（如上圖）2023年2月-3月，美國合眾銀行股價不斷下行，區間跌幅接近30%。

　　此外，巴菲特對紐約梅隆銀行的清倉，在去年四季度也有信號——當時季度環比減倉幅度高達59%。

　　芒格“欣賞”銀行

　　資事堂注意到：巴菲特與芒格對于銀行股的看法，有些許不同。

　　以美國合眾銀行為例。

　?。ㄈ缟蠄D）芒格實控的每日期刊公司（DailyJournal），2023年一季度末持有14萬股，折合市值504.7萬美元，持股數量環比未變。

　　一直以來，芒格通過每日期刊公司持有美股，風格可歸納為：持股數量為個位數、中長線持有、籌碼高度集中。

　　此外，芒格目前還持有富國銀行（Wells Fargo），而巴菲特在2021年一季度對該銀行清倉立場。

　　截至2023年一季度末，巴菲特芒格二人僅僅在美國銀行（Bank of America Corp）有持股“共識”。

　　風險提示及免責條款

　　市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

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責任編輯：郭明煜