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巴菲特的老搭檔、伯克希爾哈撒韋公司副董事長查理·芒格最近接受媒體采訪時警告稱，美國商業(yè)地產市場正在醞釀一場風暴，隨著地產價格下跌，美國的銀行業(yè)“充斥著不良貸款”。
雖然伯克希爾有在金融不穩(wěn)定時期支持銀行業(yè)的歷史，但到目前為止該公司對硅谷銀行和Signature Bank的倒閉一直置身事外。
他們的沉默部分源于美國銀行業(yè)龐大的商業(yè)地產貸款組合中潛藏的風險。芒格說：“很多房地產已經(jīng)不那么好了。“我們有很多陷入困境的辦公樓，很多陷入困境的購物中心，還有很多陷入困境的其他物業(yè)。外面到處哀鴻遍野。”
他指出，銀行已經(jīng)開始減少對商業(yè)開發(fā)商的貸款。他說：“與六個月前相比，現(xiàn)在美國的每家銀行對房地產貸款都收緊了很多。它們似乎都有大麻煩了。”
芒格在談到他和巴菲特的長期合作時說：“我們是一個特殊時代的產物，擁有一系列完美的機會，”并補充說，他生活在“一個成為普通股票投資者的完美時期”。他和巴菲特“總的來說從低利率、低股票價值和充足的機會中受益。”
芒格說，他的大部分財富來自四項投資：伯克希爾、零售商好市多（Costco）、他在喜馬拉雅資本管理的一只基金的投資，以及在加州和新澤西擁有公寓樓的房地產企業(yè)阿夫頓地產（Afton Properties）的投資。
據(jù)福布斯估計，芒格的凈資產為24億美元。
芒格說：“這是事情的本質，一個非常聰明、努力工作的人可能會得到三、四、五個非常好的長期機會，以低廉的價格收購偉大的公司。這種情況很少發(fā)生。”
但芒格警告說，投資的黃金時代已經(jīng)結束，投資者將需要應對一段較低回報的時期。
芒格說：“現(xiàn)在很難再獲得像過去那樣的回報了。”他指出，由于利率上升，投資者爭相追逐便宜貨，尋找效率低下的公司。
他表示：“就在這個游戲變得越來越艱難的時候，我們有越來越多的人想要玩這個游戲。”
過去10年，伯克希爾有時難以找到有價值的投資，導致該公司的現(xiàn)金余額往往超過1000億美元，并不得不轉而選擇回購價值數(shù)百億美元的股票。
芒格還把矛頭對準了他自己的行業(yè)，抨擊“投資經(jīng)理的過剩對國家不利”。他們中的許多人只不過是“算命師或占星家，他們從客戶的賬戶中榨取錢財，而這些錢并不是通過任何有用的服務賺來的”。
他對收購財團的評價也很嚴厲，“有太多的私募股權，太多的各種買家……這對每個人來說都是一場非常艱難的比賽。”
他在談到私募股權基金經(jīng)理時表示：“那些賺傭金的人仍然干的不壞。”但他警告說：“那些支付這些費用并沒有得到很好服務的人最終可能不愿意支付這些費用。”
巴菲特曾多次表示“永遠不要做空國家”，而芒格則更為謹慎。他說：“我不認為我們可以想當然地認為美國將永遠繁榮昌盛。但我認為，在相當長的一段時間內，我們還會跌跌撞撞地度過難關。”
談到自己這一生在世界上留下的印記時，芒格說：“我希望我留下的遺產是一種更不屈不撓的決心，去發(fā)展和運用我所說的非同尋常的感覺。”
責任編輯：于健 SF069
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