來源：華爾街見聞　曹澤熙

　　摩根大通的分析師認為，總體而言，銀行似乎并未進一步尋求流動性，對區域性銀行來說，存款外流速度放緩是改善市場情緒的第一步。

　　在兩周之后，美國的銀行業危機似乎有了緩解的跡象。

　　摩根大通固定收益策略師Jay Barry發現，截至3月22日的一周，美聯儲流動性工具的借款幾乎沒有變化，維持在1640億美元。更重要的是，美國政府背書的銀行體系聯邦住房貸款銀行（FHLB） 的發行活動大幅下降，意味著FHLB預借需求減少。 因此，似乎存款流出至少已經放緩。

　　Barry進一步稱：

總體而言，銀行似乎并未進一步尋求流動性，上周觀察到的一些銀行借款可能是主動的。對區域性銀行來說，存款外流速度放緩是改善市場情緒的第一步。

　　Barry在報告中說：

美聯儲周四下午發布的報告顯示，在BTFP的借款增加了417億美元，達到537億美元，而貼現窗口借款減少了426億美元，使得這些美聯儲設施的借款總額在當周幾乎沒有變化，為1639億美元。令人鼓舞的是，鑒于第一共和銀行和西太平洋合眾銀行過去一周的公開披露，這兩家機構似乎占了這些機構總借款的大部分。

此外，截至22日的一周，FHLB發行活動已大幅放緩至僅有320億美元，低于前一周的2250億美元。再加上聯邦基金規模從3月13日的低點410億美元飆升至1000億美元，這表明FHLB預借借款已相應放緩。

因此，由于美聯儲借貸便利的余額每周都沒有變化，而且有證據表明FHLB預借借款減少，存款外流似乎至少已經放緩，這與鮑威爾在周三新聞發布會上發表的言論一致。

　　Barry總結稱：

歸根結底，減緩存款外流是改善區域性銀行情緒和市場信心的第一步。一旦我們擺脫了流動性問題，我們就可以再次關注這些銀行的盈利能力指標。

　　美聯儲在周四公布的資產負債表顯示，截至3月22日當周，美聯儲的資產負債表從8.639萬億美元環比增加945億美元至8.734萬億美元，比美國區域性銀行危機爆發前一周累計增加了2970億美元。這意味著雖然美聯儲的資產負債表仍在擴張，但與上一周相比，步伐已經明顯放緩。

　　盡管美聯儲主席鮑威爾在周三的記者會上表示，美聯儲依然在縮表，當前的短期擴表不能被視為是縮表的終結，更不同于量化寬松，但是，市場想要知道的是，美聯儲在連續兩周向市場釋放流動性之后，這一輪銀行業危機最可怕的時刻是否已經過去。

　　但是，目前市場仍然不知道這周是不是美聯儲增加負債的最后一周，我們可能需要觀察未來幾周美聯儲在資產負債表方面的操作，才能得知美聯儲真的只是短期、暫時地提供額外流動性，還是會演變成2008年那樣的量化寬松。

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責任編輯：李桐