來源：金十數據

　　分析師警告，美聯儲改變這一措辭將助長降息預期，進一步放松金融狀況，削弱其降低通脹的努力。此外，歷史經驗顯示，不宜過度迷信政策聲明語言的微妙變化。

　　美聯儲政策制定者似乎已經明確傳達了本周的政策決定：將基準利率上調25個百分點。這是自10個月前啟動緊縮周期以來的最小加息幅度。

　　尚未明朗的是，隨著越來越多的證據表明通脹和經濟都在失去動力，美聯儲是否會繼續暗示政策利率將“持續上升” 。

　　美聯儲自2022年3月以來的每份政策聲明中都包含了這句話，當時官員們剛剛開始將借貸成本從接近零的水平上調，并希望暗示未來還會有更多的緊縮政策。

　　美聯儲在2月會議上加息25個基點將使其政策利率達到4.5%-4.75%的范圍。這比大多數FOMC成員在12月份認為的足以抑制通脹的“嚴格水平”還差50個基點，即2次50個基點的加息。

　　III Capital Management的Karim Basta表示：

“‘持續’這個詞真的只包含兩次加息嗎？這是一個千鈞一發的決定。”

　　與此同時，他表示，在任何可能助長市場預計加息即將暫停的行為，美聯儲“將表現出一些謹慎”。

　　金融市場正在定價美聯儲3月份結束加息，政策利率將達到4.75%-5%的區間；此后，許多經濟學家預測的通脹放緩和經濟衰退前景將使美聯儲在9月份開始降息。而在美聯儲官員看來，2024年之前不會降息。

　　ING首席國際經濟學家James Knightley表示：

“如果美聯儲向市場發出即將結束加息的信號，這將相當于為市場對下一步行動是降息的期待開了綠燈。”

　　Knightley認為，這可能會緩解美聯儲努力收緊的金融狀況，并可能引發更多通脹，從而削弱其抑制通脹的努力。“這意味著他們將冒著擾亂局勢的風險。關鍵問題是他們對進一步加息的決心有多大。”

　　毫無疑問，美聯儲數十年來最激進的緊縮政策正在轉變得更為漸進，但對于需要收緊多少仍存在很多不確定性。

　　通脹正在緩解。美聯儲最青睞的通脹指標在12月份同比增幅降至4.4%，最近三個月的平均年增長率為3.2%。盡管如此，這仍遠高于美聯儲2%的目標。

　　美聯儲的激進反應似乎也引起了美國消費者的注意。密歇根大學上周五公布的數據顯示，消費者的短期通脹預期已降至2021年4月以來的最低水平，而長期通脹預期已從去年的十年高位回落。

　　與此同時，經濟開始放緩，但3.5%的失業率仍是50多年來的最低水平。工資增長也比美聯儲官員認為與物價穩定相一致的情況要強勁得多。

　　從歷史上看，美聯儲政策制定者通常會通過政策聲明語言的微妙變化，來暗示不確定性增加和政策的潛在轉折點。這些變化旨在勾勒出最可能的前進道路，但并不是鎖定政策前景。

　　例如，在2005年底，經過一年多的逐步加息后，政策制定者在會后聲明中刪除了常用的詞匯，暗示將“有節制地”加息。而到次年1月份，他們達成了“可能需要進一步收緊政策”的共識。時任美聯儲主席格林斯潘對此表示，事實上，美聯儲沒有一個固定的計劃，而是“主要”由即將到來的數據引導。

　　美聯儲政策制定者在最近的公開評論中提出了他們自己對加息路徑的看法，包括有影響力的美聯儲理事沃勒提出的“將繼續收緊貨幣政策” 。

　　美聯儲副主席布雷納德和紐約聯儲主席威廉姆斯與美聯儲主席鮑威爾密切合作以制定官方措辭，他們在最近的講話中沒有提供新的加息指導，但布雷納德和威廉姆斯都強調美聯儲必須“堅持到底”對抗通脹，這也是鮑威爾經常使用的措辭。

　　法國巴黎銀行分析師認為，美聯儲將刪除“持續加息”的措辭，轉而暗示不再機械性執行加息、但利率仍可能進一步走高。其他分析師對此意見不一。

　　Nationwide首席經濟學家Kathy Bostjancic就站在了對立面，他說：

“這是一個非常微妙的問題，但我認為他們最好不要作出改變。他們應該不希望金融狀況較目前明顯寬松。”

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責任編輯：李桐