作者： 樊志菁

　　[ 新年以來美股開局強勁，三大股指均站上了衡量中期強弱的200日均線，包括科技板塊在內的部分去年最受打擊的行業引領了市場情緒復蘇。 ]

　　剛過去的一周美股表現不俗，成長股再次領跑市場，上季度經濟增長好于預期和通脹指標進一步回落緩解了衰退的擔憂，并進一步強化了美聯儲放緩加息的前景。隨著新年首份貨幣政策決議聲明的公布，外界有關政策前景的猜測能否成為現實或將成為短期股指能否延續強勢的關鍵，而蘋果、亞馬遜等科技巨頭業績表現也可能成為擾動因素。

　　美聯儲料放緩加息腳步

　　美聯儲的政策效果逐漸顯現。數據顯示，2022年12月美國個人消費支出物價指數（PCE）同比增長5.0%，為近一年新低，作為美聯儲最關注的通脹指標之一，剔除食品和能源價格波動因素的核心PCE上月同比上漲4.4%，使四季度的平均通脹率降至4.7%，這已經低于美聯儲去年12月發布的經濟預測中4.8%的展望。

　　物價增速放緩有望減輕政策壓力，緘默期前多位美聯儲官員已經暗示考慮將加息速度放緩至更傳統的25個基點，這將使聯邦公開市場委員會（FOMC）有更多的時間來評估政策的影響，并考慮何時停止緊縮周期。

　　牛津經濟研究院高級經濟學家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一財經記者采訪時表示，通脹降溫的跡象進一步明晰，但目前的水平依然遠遠高于通脹利率目標，加上服務性通脹壓力仍然存在，即使將加息幅度放緩，美聯儲依然不會輕易釋放政策拐點的任何信號。

　　外界正在評估經濟放緩的走向，以判斷美聯儲未來的路徑。初步數據顯示，美國去年四季度GDP增速好于預期，全年增長2.1%。但作為經濟主要引擎的消費者支出在年底已經開始下滑，高通脹侵蝕了美國家庭的預算，而利率的上升使得房屋、汽車等消費變得更加昂貴。這些因素可能意味著今年美國經濟增長將迎來轉折點。

　　作為前瞻指標，咨商會經濟領先指數已經連續10個月下跌，分項數據顯示，制造業、房屋建設、就業和金融市場前景正在進一步疲軟。咨商會經濟研究高級主管奧茲伊爾德里姆（Ataman Ozyildirim）警告，美國經濟可能在短期內出現衰退。“未來幾個季度，總體經濟活動可能會轉為負值，然后在2023年最后一季度回升。”他說。

　　科技股強勢能走多遠

　　新年以來美股開局強勁，三大股指均站上了衡量中期強弱的200日均線，包括科技板塊在內的部分去年最受打擊的行業引領了市場情緒復蘇。道瓊斯市場統計顯示，納指正處于2001年以來最好的1月份，累計上漲逾11%，明顯跑贏標普500指數和道指。

　　不少分析認為，美國經濟韌性和加息放緩，加上對中國重新開放的樂觀情緒，有助于提振風險偏好。deVere Group首席執行官格林（Nigel Green）表示，美國經濟“軟著陸”的希望越來越明顯，因為美聯儲正在實現降低通脹的目標，同時避免造成大量失業，這是市場前景改善的原因。

　　資金流向方面，投資者開始重新回流美股基金。美銀全球援引EPFR Global數據稱，截至25日的一周內，美國股票基金錄得3億美元的凈買入，這也是新年以來的首次。市場波動性進一步回落，Cboe恐慌指數VIX今年以來一直處于下降趨勢，上周五逼近18關口，續創2022年以來新低。

　　未來一周美股的表現或將繼續取決于成長股的走勢。除了美聯儲決議以外，包括蘋果、谷歌、亞馬遜在內的科技巨頭財報表現同樣關鍵。近期科技行業頻繁傳出裁員消息，上周包括IBM在內的多家公司公布業務調整決定，經濟放緩進一步沖擊需求，英特爾則成為又一家業績爆雷的巨頭。

　　嘉信理財認為，美聯儲本次加息25個基點已經板上釘釘，鮑威爾的評論將是焦點。考慮到財報季和經濟狀況，短期波動性可能卷土重來。投資者似乎希望美聯儲在利率和通脹問題上采取不那么激進的立場，在過去一年中這種樂觀情緒多次出現，這是個潛在風險點。未來一周的前期可能是對美聯儲預期帶來的溫和上漲，決議聲明后市場將迎來一段時間的震蕩期。

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責任編輯：李桐