來自：金十數據

　　北京時間周四凌晨2點，美聯儲公布9月FOMC會議紀要。紀要顯示，官員們認為有必要采取行動，維持限制性政策。

　　美聯儲似乎意識到了激進加息帶來的風險。幾名與會者認為需要校準美聯儲緊縮政策來緩解風險。與會者認為，在評估政策調整的累積效應的同時，在某個時候放緩加息步伐將是合適的。一旦政策達到足夠限制性的水平，在一段時間內維持該水平將是合適的。

　　許多與會者強調，在抑制通脹方面，采取太少行動的成本超過了采取過多行動的成本。這表明為了控制通脹，美聯儲愿意容忍衰退。

　　紀要公布后，美元指數短線下跌，現貨黃金短線走高，美股短線拉升。市場更多是在等待周四的CPI數據。有“新美聯儲通訊社”之稱的記者Nick Timiraos認為，美聯儲FOMC 9月會議紀要并沒有提供太多有關近期政策計劃的新見解。會議紀要顯示，他們將在“某個時刻”放慢加息步伐，這一措辭與前幾次會議紀要幾乎相同。

　　安聯首席經濟學家MohamedEl-Erian認為，紀要依然鷹派。他在紀要公布后表示，關于通脹與增長、就業的關系，該文本有點鷹派；關于流動性狀況，也只是一筆帶過。金融博客零對沖認為，這份紀要的措辭暗示會有更多加息，直到美聯儲有信心通脹能回落到2%，官員們在短期內推遲了調整政策的想法。

　　以下是9月FOMC會議紀要中的一些要點。

　　紀要顯示，與會者一致認為，與經濟前景相關的不確定性很高，通脹前景的風險偏向上行。

　　一些與會者指出，勞資關系緊張加劇、新一輪全球能源價格上漲、供應鏈進一步中斷，以及工資上漲致物價上漲的傳導超過預期，這些都是潛在的沖擊，如果這些沖擊成為現實，可能會加劇本已嚴峻的通脹問題。一些與會者評論說，工資-物價螺旋式上升尚未形成，但認為這種情況的潛在可能是一種風險。

　　與會者預計，勞動力市場供需失衡將逐漸緩解，失業率可能有所上升，這是貨幣政策收緊效應的重要反映。

　　與會者認為，要緩解工資和物價上漲的壓力，勞動力市場需要走軟。與會者預計，勞動力市場向疲軟過渡將伴隨著失業率的上升。一些人認為可能主要通過減少職位空缺和減慢就業崗位的增加速度來實現過渡。幾位與會者表示，鑒于招聘方面的挑戰，即使在整體經濟活動走弱的情況下，企業也可能不太愿意減少人手。有幾位與會者特別強調，預期的失業率未來走向有很大的不確定性，失業率的上升幅度可能大大超過工作人員的預測。

　　與會者指出，最近的數據顯示今年下半年經濟活動溫和增長。與會者下調了今年實際GDP增長預期，低于6月的預期。

　　幾位與會者指出，勞動力市場的持續強勁以及國內總收入數據，增加了當前GDP數據低估今年經濟活動強度的可能性。與會者普遍預計，由于貨幣政策采取了限制性立場，且全球不利因素持續存在，美國經濟在當前和未來幾年將以低于趨勢水平的速度增長，勞動力市場將變得不那么緊張。與會者指出，一段時間內實際GDP增長低于趨勢水平將有助于減輕通脹壓力，并為持續實現委員會的充分就業和價格穩定目標創造條件。

　　美聯儲工作人員繼續認為，對實際經濟活動基線預測的風險偏向下行。

　　除了俄烏沖突、海外經濟活動減弱以及持續的供應鏈瓶頸之外，要使通脹持續下降可能需要比預期更大力度的金融環境收緊，這一可能性被美聯儲官員視為他們對實際經濟活動預測的一個顯著下行風險。美聯儲官員認為，由于供應狀況的改善可能不及預期，能源價格可能再次大幅上漲，通脹預測的風險偏向上行。工資上漲可能會給物價通脹帶來比預期更大的上行壓力，而考慮到過去一年通脹大幅上升是通脹預測的額外上行風險，通脹預期可能會失去錨定。

　　紀要顯示，大多數與會者指出，盡管一些對利率敏感的支出類別（如住房和企業固定投資）已經開始對金融環境的收緊做出反應，但相當大一部分的經濟活動尚未表現這種反應。通脹尚未對政策收緊作出明顯反應，其大幅下降很可能滯后于總需求的下降。

　　與會者一致認為，通過有意地將政策轉向適當的限制性立場，將有助于確保高企的通脹不會變得根深蒂固，通脹預期也不會變得不穩定。因此，這些政策舉措將防止根深蒂固的高通脹帶來的更大濟痛苦，包括恢復價格穩定所需的更緊縮政策和更嚴厲的經濟活動限制。

　　另外，隨著貨幣市場參與者對不斷變化的形勢作出反應，美聯儲工作人員繼續預計未來幾個季度隔夜逆回購規模將下降。

　　會議指出短期證券的發行在未來一段時間內可能增加，而隨著經濟和政策前景變得更加明朗，對短期資產的需求可能會放緩。工作人員還表示，銀行間爭奪存款的競爭加劇，可能有助于逐步降低逆回購的使用量。對于短期融資市場狀況，工作人員指出8月份銀行存款利率繼續溫和上升，滯后于聯邦基金利率的上升，而貨幣市場凈收益率隨短期利率上升。

新浪合作大平臺期貨開戶 安全快捷有保障

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：于健 SF069