2022巴菲特股東大會即將于4月30日晚間舉行，屆時新浪財經將全程直播，敬請關注。

　　投資者們應該如何正確理解價值投資？4月29日晚8點，第一財經記者高遠，峰瑞資本創始合伙人李豐，盛景嘉成母基金創始合伙人劉昊飛與您共同討論，點此查看實錄全文。

　　主持人：接下來這個問題要問李總，李總有很多成功的明星的投資項目。我們發現李總過去投資的項目當中，有一部分跟巴菲特是很像的，巴菲特比較喜歡一些消費類的投資，李總也蠻喜歡消費類的投資，他有幾個很成功的項目就是消費類投資的項目。巴菲特曾經說過人生就像滾雪球，最重要的是要找到厚厚的雪跟長長的坡。李總，消費賽道是否是您投資當中那個長長的坡呢？

　　李豐：對，肯定是。如果我們拿巴菲特的邏輯或者是他投資的標的來考慮，因為他比較長的時間持有的比例比較高的主要是消費和金融。從美國的經濟結構構成上來看，當然到今天，這個數比較容易算，一二三產業，在美國除了農業，因為農業只占很少的1%—2%，工業大概是11%，剩下80%多都是第三產業，里邊既含消費，也含服務。當然這個經濟構成，從所謂二級市場系統化投資的50年前到現在，比例從60%多漲到80%多。從美國的國家經濟的構成來看，他選的這兩個方向是在美國經濟增長過程中占GDP的比例仍然在持續提高，并且到了相對或絕對高的水平。這件事是消費或者消費里邊既含服務，也含商品。除了服務和商品之外，當然他也持倉很多金融。從今天的結果上來看，美國在80%多第三產業或者是消費相關的貢獻當中，其中服務業當中的金融業占比在美國尤其高，原因是：第一，二戰以后的70、80年里，它也成長為全球的金融中心。第二，金融本身是社會分配資金的一個水龍頭、管道。所以，什么行業相對好和需要錢和資源，金融更多的是起到能夠把錢對應地分配到這些行業的作用。所有這些話總結起來，他重倉的兩個行業，第一，在當時的美國經濟結構來看，是一個非常長期持續發展，除了行業本身，這個行業占GDP的比例也還在不斷提高。第二，他投的重倉行業是在這個過程當中，美國既起到了吸引和分配全世界錢的世界金融中心的目的，也在美國國內的經濟結構變化當中，起到重要分配作用的金融調節器。他持有重倉的這兩件事，從過去50年美國的金融發展來看，大概是宏觀上最重要或者最大的兩個賽道。放在今天的中國也一樣，因為我們的第三產業在幾年以前躍過了50%以后，現在我們的第三產業，除了制造業和農業之外，廣義上的消費行業也占了我們GDP貢獻的大概55%，正負可能有1%的波動在不同的年份，而且在快速增長過程當中。從這個邏輯來看，他的這兩個長賽道在中國之后的很長發展周期里，也會成為相同的長賽道。

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責任編輯：郭明煜