財聯社（上海，編輯 瀟湘）訊，一個月前的2月24日，俄烏軍事沖突全面爆發。而如今，在因這場地緣巨變關閉近一個月之后，俄羅斯股市將于今日（3月24日）重新開盤，部分股票被允許交易，全球市場無疑也將屏息以待屆時會發生些什么……

　　根據俄羅斯央行周三發布的公告，交易將于莫斯科時間周四09：50（相當于北京時間14：50）恢復，不過單日交易時間將縮短為四個小時，并且只有33只股票能夠交易，其中就包括俄羅斯天然氣工業和俄羅斯聯邦儲蓄銀行等一些大公司。

　　同時，根據一項計劃持續到4月1日前的相關禁令，外國人將不允許出售股票，也不允許賣空。

　　Mirae Asset Global Investments LLC基金經理Malcolm Dorson表示，俄羅斯市場大部分是由國際投資者組成的，因此外國人賣不了也將意味著其并不能算是真正的市場開放，鑒于俄羅斯股票已被剔出最重要的基準指數，追蹤指數的所有人都可能面臨被迫賣出的壓力。

　　去年上半年，外國投資者占莫斯科交易所（Moscow Exchange）股票交易量的近一半。俄羅斯資本市場機構Sberbank Investment Research的數據顯示，截至2020年2月，國際機構投資者持有俄羅斯市場約四分之三的流通股。

　　在全球范圍內，戰爭導致一國股市長時間關閉的案例并不常見，但比俄羅斯市場關閉近一個月更長時間的情況也并非沒有。

　　1914年第一次世界大戰爆發時，紐約證券交易所關閉了大約四個月，這是紐約證券交易所歷史上關閉時間最長的一次。黎巴嫩貝魯特證券交易所更是一度因黎巴嫩內戰關閉近13年后，于1996年才重新開放。

　　在俄烏沖突全面爆發后，俄羅斯股市上一次交易是在2月25日。

　　2月24日，也就是俄烏沖突當天，俄羅斯主要股指暴跌33%。雖然該指數在2月25日收復了部分失地，但那也已經是西方祭出SWIFT等“金融核武器”制裁之前的事情了。

　　開盤后料難逃動蕩

　　目前，俄羅斯無論是在政治、經濟、貿易還是金融市場領域都已被西方嚴重孤立。即便俄羅斯政府出臺了一系列旨在穩定本地市場的激進措施，也料無法完全克服拋壓。

　　有業內人士指出，盡管俄羅斯監管機構盡了最大努力，但即便是有限的重新開放，該國股市開盤后也注定可能會一片混亂。俄羅斯公司的全球存托憑證在上個月暫停交易之前暴跌了逾95%。自戰爭風險激增以來，與該國有業務往來的歐洲公司市值損失超過1000億美元。

　　預計在正式重新開盤后，俄羅斯股市的標準熔斷機制將迅速就位。如果俄羅斯MOEX指數在10分鐘內的漲跌幅超過15%，交易將被暫停。個股將有20%的熔斷門檻。

　　俄羅斯政府在本月初曾承諾，當股市恢復交易時，將拿出相當于100億美元的資金購買股票。在2月25日關閉前，MOEX指數的總市值為3570億美元。

　　據一位知情人士透露，俄羅斯官員正在考慮中的計劃（目前仍處于討論階段），可能包括把俄羅斯證券市場一分為二，一個市場面向外國人，另一個市場面向本地投資者。上述知情人士表示，根據這一安排，外國投資者可以出售其股票或債券。但即便如此，仍將面臨將所得轉移出俄羅斯的限制，因為俄羅斯自2月以來實施了資本管制。

　　新興市場基金管理公司East Capital東歐業務主管Jacob Grapengiesser表示，“最大的擔憂是俄羅斯央行正受到制裁，他們不希望外國投資者賣出手中的股票，拿著盧布去兌換硬通貨。”

　　當然，鑒于目前俄羅斯政府一系列的維穩努力，如今也有一些當地人士對俄羅斯股市的“重新開張”持謹慎樂觀態度。莫斯科的一位金融顧問Natalia Smirnova表示，“最初，我認為會出現溫和的修正。但我不排除這樣一種可能性，即首日價格可能會小幅上漲。”

　　在2014年克里米亞危機爆發時，俄羅斯MOEX指數在2014年2月中旬至3月中旬期間下跌了近18%。但到當年年底，該指數已較3月份的低點反彈了12%以上。自2014年以來，除了一年以外，該指數幾乎每年都在上漲。

　　目前，在經歷了最初幾周的大幅拋售后，俄羅斯盧布已經有所企穩。俄羅斯政府周三要求“不友好”的國家用盧布購買其天然氣，這幫助支撐了盧布匯率，美元兌俄羅斯盧布隔夜已重新跌回了100關口以內。

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責任編輯：劉玄逸