投資者本周將分析包括耐克在內的盈利報告，以評估美國消費者的實力。

　　由于疫情在世界多地反彈，以及俄烏沖突和歐洲能源危機，投資者紛紛重返美國股市，押注美國國內股市能比世界其他地區更好地抵御新的經濟阻力。

　　相比之下，美國對俄羅斯石油的依賴程度較低，而進入醫院的新冠患者的數量大幅下降。許多投資者認為，美國經濟走出最近幾周的地緣政治動蕩，其狀態足夠強勁，足以承受油價飆升和俄烏沖突引發的高度焦慮。

　　標準普爾500指數上周上漲6.2%，為2020年11月以來的最佳表現，此前美聯儲自2018年以來首次加息。自俄烏沖突以來，該指數目前已上漲5.6%，并將今年的跌幅降至6.4%。

　　最近的反彈延續了美國多年來的表現。自2010年初以來，標準普爾500指數翻了四番，而追蹤美國以外股市的摩根士丹利資本國際指數在此期間上漲了約30%。

　　“美國是一個越來越不安全的世界中的避風港”北方信托（Northern Trust）首席投資策略師Jim McDonald說，他在2021年底管理著1.6萬億美元。

　　本周，投資者將關注美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）周一的講話，以進一步了解經濟前景。他們還將分析耐克（Nike Inc．）、通用磨坊（General Mills Inc．）和達頓餐飲（Darden Restaurants Inc．）的盈利報告，以評估美國消費者的實力。

　　McDonald說，美國的能源和農產品生產有助于使國內經濟免受近期大宗商品價格上漲的影響，而強勁的美國勞動力市場也應能支撐國內經濟。他說，過去一個月，北方信托（Northern Trust）一直在購買美國股票，并出售世界其他地區的股票。

　　這家總部位于芝加哥的公司并不孤單。最近幾周，基金經理們已經改變了對地區股票的偏好，買入美國股票，歐洲公司股票下跌。美國銀行全球研究公司（BofA Global Research）全球基金經理調查的受訪者中表示增持美國股票的凈百分比從2月到3月上升了27個百分點，使該國股票在調查中恢復到凈增持狀態。

橄欖園的母公司達頓餐飲（Darden Restaurants）定于本周發布季度業績。

　　在海外，情況則不同：歐元區股票增持的受訪者比例下降了48個百分點，創下該地區自2012年7月以來最大的減持指數。新興市場、日本和英國股市的偏好也有所下降。

　　烏克蘭的沖突預計將給歐洲經濟帶來壓力，因為它會給供應鏈帶來壓力，并提高家庭和制造商的能源和大宗商品成本。即使在俄烏沖突之前，歐洲的經濟復蘇也不如美國強勁。

　　總部位于亞特蘭大的財富管理公司Homrich Berg的首席投資官斯蒂芬妮·朗（Stephanie Lang）表示，公司正考慮降低對國際股票的配置，并轉向短期債券，這是由于美國以外的經濟放緩風險。

　　“我們在美國沒有看到衰退風險”她說，“我們開始看到全球衰退風險加劇。出現了分歧。”

　　誠然，一些投資者表示，即使地緣政治不穩定加劇，海外股票的交易價格仍比美國股票有足夠大的折扣，值得考慮。FactSet的數據顯示，標準普爾500指數上周的交易價格是其未來12個月預期收益的19.2倍。德國DAX指數的遠期市盈率為12.7倍。

　　桑伯格投資管理公司（Thornburg Investment Management）投資聯席主管本·柯比（Ben Kirby）表示：“我認為，目前大多數風險實際上都已被計入國際市場?！彼f，桑伯格最近幾周增加了在荷蘭保險公司NN Group N.V．和法國石油天然氣公司TotalEnergies的頭寸。

　　根據美國銀行全球研究機構對EPFR全球數據的分析，截至周三的一周，美國股票基金出現了五周來最大的資金流入，而新興市場股票出現了自去年12月以來的首次資金流出，歐洲股票連續第五周出現資金流出。

　　摩根士丹利資本國際ACWI全市值指數（衡量全球股市的指標之一）中，美國約占60%。

　　美國和海外的交易一直不穩定。標準普爾500指數和道瓊斯工業平均指數均經歷了首次調整，較近幾周的兩年高點至少下跌了10%。納斯達克綜合指數進入熊市，下跌20%或更多。

　　不過，許多投資者似乎正在利用這些回調作為買入機會。美國銀行證券公司（BofA Securities）報告稱，客戶一直在抄底，最近看好消費品領域的股票。

　　過去一個月，標準普爾500指數中表現最好的板塊是能源類股，它們受益于油價上漲，以及公用事業和醫療保健類股，投資者在對經濟前景感到謹慎時，往往會轉向這些板塊。

　　雪佛龍（Chevron Corp．）股價在過去一個月上漲21%，制藥商禮來（Eli Lilly&Co．）股價上漲20%，公用事業公司NextEra Energy Inc．股價上漲11%。其他表現強勁的公司包括超市克羅格公司（Kroger Co．）和貨運領頭羊J.B．亨特運輸服務公司（J.B.Hunt Transport Services Inc．），前者上漲了22%，后者上漲了14%。

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責任編輯：王茂樺