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美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾的通脹儀表盤開始顯示出一些過熱跡象。
從價(jià)格普漲到工資上漲，通脹形勢(shì)似乎比鮑威爾近3個(gè)月前提出這些參考指標(biāo)時(shí)更加緊迫。
在8月底的年度杰克遜霍爾研討會(huì)上，鮑威爾發(fā)表演講，列出了5個(gè)評(píng)估通脹前景的方法，并認(rèn)為每個(gè)方法都表明沒必要擔(dān)心通脹。
但上周的一份報(bào)告顯示，10月消費(fèi)者價(jià)格同比飆升6.2%，汽車、食品、汽油、電力和燃油價(jià)格領(lǐng)漲。作為美聯(lián)儲(chǔ)青睞的通脹指標(biāo)，個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)9月同比上漲4.4%，創(chuàng)1991年以來最大漲幅，遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。
在美國(guó)總統(tǒng)喬·拜登考慮是否提名鮑威爾連任之際，我們一起看看鮑威爾提到的這5個(gè)通脹評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：
1、通脹壓力是否具有廣泛性？
鮑威爾在8月表示，通脹飆升（截至那時(shí)）主要是受疫情直接影響的一小部分商品和服務(wù)價(jià)格上漲的結(jié)果。此一時(shí)彼一時(shí)。
過去兩個(gè)月“它已經(jīng)變得相對(duì)廣泛，”經(jīng)濟(jì)發(fā)展委員會(huì)研究主任Joe Minarik表示。
2、之前漲幅最大的商品和服務(wù)，價(jià)格漲勢(shì)是否在放緩？
雖然幾個(gè)月前有這種跡象，但現(xiàn)在已經(jīng)不那么明顯了。是的，二手車價(jià)格漲幅已從6月的45.2%回落很多，但仍超過25%。
9月份總體耐用品價(jià)格的同比漲幅依然高達(dá)7.3%，為1981年以來最大。供應(yīng)鏈困境似乎短期無解，而被連續(xù)財(cái)政紓困充實(shí)了荷包的消費(fèi)者依然需求強(qiáng)勁。
3、工資情況如何？
鮑威爾在杰克遜霍爾會(huì)議上表示，他沒有看到可能導(dǎo)致過度通脹的工資上漲證據(jù)。自那以來，工人薪酬一直在上升，因?yàn)槊鎸?duì)大量的職位空缺，創(chuàng)紀(jì)錄數(shù)量的員工另謀高就。
“我們認(rèn)為美國(guó)正在進(jìn)入1950年代以來最緊張的勞動(dòng)力市場(chǎng)環(huán)境，”Jefferies Group LLC首席金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家Aneta Markowska在本周的研報(bào)中寫道。因此，工資壓力明年不太可能緩解，會(huì)繼續(xù)支撐通貨膨脹。
4、長(zhǎng)期通脹預(yù)期情況如何？
美聯(lián)儲(chǔ)決策者非常關(guān)注美國(guó)人對(duì)價(jià)格的看法，因?yàn)楣賳T們認(rèn)為這對(duì)通脹最終水平影響很大。
如果工人和企業(yè)擔(dān)心價(jià)格飆升，他們的行動(dòng)反而會(huì)幫助實(shí)現(xiàn)這一結(jié)果。員工將要求大幅漲薪，而企業(yè)將迅速抬高價(jià)格以彌補(bǔ)成本上升，結(jié)果就是更高的通脹。
隨著價(jià)格加速上漲，尤其是汽油和其他能源產(chǎn)品的價(jià)格飆漲，消費(fèi)者和投資者的通脹預(yù)期已升至多年來最高水平。但至少到目前為止，這方面還沒有讓美聯(lián)儲(chǔ)敲響警鐘。
5、長(zhǎng)期的全球通縮力量是否還在？
過去四分之一個(gè)世紀(jì)里，美國(guó)和大部分工業(yè)化國(guó)家的通脹率普遍較低。鮑威爾將其歸因于各種結(jié)構(gòu)性因素，包括技術(shù)進(jìn)步和全球化，并表示即使在疫情結(jié)束后，它們也會(huì)繼續(xù)對(duì)通脹起到抑制作用。
但有跡象表明，其中一些力量可能正在減弱，至少目前如此。進(jìn)口價(jià)格也許是衡量海外通脹沖擊的最佳指標(biāo)，最近已經(jīng)大幅上漲。
“鮑威爾8月的杰克遜霍爾講話列出五大支柱，為當(dāng)時(shí)主流的通脹‘暫時(shí)論’提供了清晰、全面和權(quán)威的聲明，”美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)勞倫斯·薩默斯在11月15日的推特中表示?！敖裉?，五大支柱搖搖欲墜?！?/p>
責(zé)任編輯：張玉潔 SF107
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