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一周以來，幾大中央銀行的鴿派立場令人意外，令金融環(huán)境的寬松程度達(dá)到了近40年以來的新高，對泡沫風(fēng)險(xiǎn)的警告聲也愈發(fā)響亮。
貝萊德的Rick Rieder和安聯(lián)的Mohamed El-Erian等提醒稱，除非貨幣政策官員采取更果斷行動(dòng)來縮減非常規(guī)的抗疫刺激措施，否則系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)只會(huì)與日俱增。決策者雖然深刻了解寬松貨幣政策的危險(xiǎn)，但是他們寬松的立場則鼓勵(lì)越來越多的資產(chǎn)流入風(fēng)險(xiǎn)最大的市場。
加密貨幣行業(yè)的市值剛剛觸及3萬億美元，規(guī)模最大的垃圾債ETF資金流入規(guī)模創(chuàng)出3月份以來的新高，表現(xiàn)亮眼，主要的股指也逼近紀(jì)錄。難怪一項(xiàng)跨資產(chǎn)衡量指標(biāo)顯示，美國當(dāng)前寬松的投資環(huán)境足以載入史冊。
風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒高漲，加劇了對市場出現(xiàn)泡沫和央行監(jiān)管不力的擔(dān)憂。美聯(lián)儲(chǔ)上周宣布了眾所期待的減碼后暗示，將會(huì)推遲加息，直到勞動(dòng)力市場的情況改善為止。
“風(fēng)險(xiǎn)在于，這會(huì)導(dǎo)致價(jià)格過熱，”貝萊德全球固定收益首席投資官Rieder上周五對彭博電視表示。“整個(gè)系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)在于過多的流動(dòng)性會(huì)引發(fā)過剩。”
上周英國央行決定不加息，也震驚了市場。與此同時(shí)，歐洲央行行長拉加德也削弱了市場對2022年加息的押注。
供給側(cè)壓力威脅加大，央行要么可能行動(dòng)過快，令復(fù)蘇脫軌，要么可能過慢，導(dǎo)致通脹失控。因此，雖然一些投資者希望央行更加果斷地結(jié)束抗疫刺激措施，但官員們則采取循序漸進(jìn)的辦法。
“我不是很清楚，我們?yōu)楹涡枰^續(xù)采取這么熱的貨幣政策，”專欄作者El-Erian上周五表示。“經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)很不錯(cuò)。但是由此引發(fā)的附帶損害和意外后果正在蔓延。這屆美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)等待，我害怕它會(huì)跟不上形勢，我們會(huì)犯下重大的政策錯(cuò)誤。”
Rieder表示，政策制定者們在關(guān)閉流動(dòng)性的閘門方面行動(dòng)很慢，但他們至少已經(jīng)開了頭。
“他們能否行動(dòng)地更快一些？我認(rèn)為是的，”他說。“但至少門已經(jīng)打開，我們在朝正確的方向走。”
責(zé)任編輯：戚琦琦
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