FX168財(cái)經(jīng)報(bào)社（香港）訊 華爾街專家們開始對(duì)美股持續(xù)上漲表示擔(dān)憂。花旗集團(tuán)（Citigroup）首席美國股票策略師Tobias Levkovich等觀察人士對(duì)股市走勢發(fā)出警告。

　　幾個(gè)月來，Levkovich一直相信目前的形勢是不可持續(xù)的。現(xiàn)在他預(yù)測股市即將下跌。如果他是對(duì)的，投資者在未來幾個(gè)月肯定會(huì)感到一些痛苦。

　　事實(shí)上，Levkovich幾個(gè)月來一直在警告股市可能出現(xiàn)回調(diào)。

　　在6月份，Levkovich在給花旗客戶的一份報(bào)告中表示，花旗短期內(nèi)將保持謹(jǐn)慎的看法。

　　在信中，他堅(jiān)定地堅(jiān)持標(biāo)普500指數(shù)4，000點(diǎn)的年終目標(biāo)，這比當(dāng)時(shí)的指數(shù)低了5%。按照目前的水平，這一目標(biāo)意味著最多下跌10%。

　　美國股市三大股指周四（8月26日）下跌，其中道指下跌0.54%，標(biāo)普500指數(shù)下跌0.58%，納斯達(dá)克指數(shù)下跌0.64%。

　　Levkovich預(yù)計(jì)股市調(diào)整最快可能在9月份到來。

　　是什么讓Levkovich如此擔(dān)心市場的短期前景？他表示，有四個(gè)因素在起作用：美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)縮減購債規(guī)模的討論、通脹上升、利潤率壓力以及企業(yè)增稅。

　　美聯(lián)儲(chǔ)一直在以每月約800億美元和400億美元的速度迅速分別購買美國國債和抵押貸款支持證券。

　　美聯(lián)儲(chǔ)早在6月份就表示，該聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)這種做法，直到朝著美聯(lián)儲(chǔ)的就業(yè)和價(jià)格穩(wěn)定目標(biāo)取得“實(shí)質(zhì)性進(jìn)展”。

　　一些分析人士預(yù)計(jì)，這種情況遲早會(huì)發(fā)生。

　　Levkovich對(duì)此感到擔(dān)憂，因?yàn)闃?biāo)普500指數(shù)升至紀(jì)錄高位的很大一部分原因是美聯(lián)儲(chǔ)的寬松貨幣政策和大量資本涌入市場。

　　此前，美聯(lián)儲(chǔ)曾承諾在2024年3月之前將利率維持在接近零的水平，但隨著通脹威脅高于此前預(yù)期，觀察人士現(xiàn)在為美聯(lián)儲(chǔ)2023年加息兩次做好準(zhǔn)備。

　　香港時(shí)間周五22：00，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾（Jerome Powell）將在杰克遜霍爾年會(huì)上就經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表講話。投資者將關(guān)注鮑威爾的講話，尋找美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)宣布縮減購債計(jì)劃的新跡象。

　　一些投資者預(yù)計(jì)，屆時(shí)鮑威爾將暗示縮減購債貨幣刺激計(jì)劃的可能時(shí)間表。鮑威爾近期表示，就業(yè)市場取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展將是美聯(lián)儲(chǔ)最終縮減刺激措施的關(guān)鍵。

　　美國總統(tǒng)拜登（Joe Biden）提議將企業(yè)稅率從21%提高到28%，反對(duì)者擔(dān)心這可能會(huì)破壞美國脆弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，并大幅削減企業(yè)利潤——據(jù)估計(jì)高達(dá)13%。

　　雖然有證據(jù)表明，從歷史上看，提高企業(yè)稅對(duì)美國股市的影響遠(yuǎn)不是災(zāi)難性的，但利潤肯定會(huì)受到限制。

　　最后，隨著消費(fèi)者價(jià)格持續(xù)上漲，企業(yè)的利潤率也越來越低。傳奇投資者巴菲特（Warren Buffett）曾說過：“通脹就像一條生長在企業(yè)里面的巨大絳蟲。”

　　這四個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素加在一起，令Levkovich預(yù)計(jì)未來幾周股市將出現(xiàn)兩位數(shù)的下滑。

　　話雖如此，Levkovich補(bǔ)充說，并非所有行業(yè)都將受到低迷的影響。

　　投資者不能對(duì)自己的股票選擇感到自滿。Levkovich建議，投資者在選擇價(jià)值股還是成長股時(shí)，應(yīng)優(yōu)先考慮價(jià)值股。這是“奧馬哈先知”巴菲特即使在牛市中也依賴的策略。

　　盡管Levkovich確實(shí)預(yù)計(jì)今年晚些時(shí)候成長股將會(huì)復(fù)蘇，但他并不完全相信這是一種全面的長期投資策略。

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責(zé)任編輯：郭明煜