蘋果、特斯拉、Zoom等公司一直在瘋狂地推動納指和標普500指數創出新高，讓億萬富翁階層的財富大幅上漲（但本周晚些時候卻大跌）。但與此同時，美國經濟陷入衰退，數百萬人失業，有些人甚至吃飯都成問題。

　　這是疫情期間的另一個令人不安的事實。那么，如何解釋經濟和股市之間的這種所謂的脫節呢？ 這個瘋狂的股市到底是怎么回事？

　　“股市和經濟是兩個完全不同的東西，”Ritholtz財富管理公司聯合創始人兼首席信息官Barry Ritholtz表示，“雖然人們認為存在某種相關性，但當你進行數學分析時，相關性其實到處都是。2020年是獨特的一年，因為它不僅是高水平的負相關，它是我們見過的最高水平。經濟越糟糕，股市就越好。”

　　事實上，在這一前所未有的混亂時期，股票市場的行為將會特別混亂。事實上，期待一條合乎邏輯的道路是愚蠢的。

　　具有諷刺意味的是，盡管我們研究和談論市場，但它在很多方面仍然是個謎。耶魯大學教授、諾貝爾獎得主羅伯特·席勒曾寫道：“股市的走勢主要是由投資者對其他投資者對這一消息不斷變化的反應的評估而驅動的，而不是消息本身。”

　　當你深入觀察市場時你會發現，在解釋股市在任何特定時間點的走勢總是令人煩惱的，而在回顧時理解它則是小菜一碟。

　　雖然美國現在經濟疲軟，但是市場總是在向前看，期待市場會走出疫情影響，可以繼續我們的生活。

　　這當然是正確的，但如果這是唯一的推動因素，我認為考慮到所有的不確定性，市場只會小幅上漲。當然，還有其他各種各樣的因素在起作用。

　　我們來看看其中的一些原因。

　　散戶投資者今年大舉買入股票。嘉信理財首席投資策略師桑德斯表示：“我認為他們正在發揮真正的作用，盡管難以量化。”有分析師表示，“散戶如今占到股市交易的五分之一左右，在最活躍的日子里高達四分之一。”這比去年同期增長了5%或6%。去年這個時候，這一比例為18%或19%。

　　這些散戶投資者是誰（順便說一下，這在歷史上一直被視為一個負面信號）？為什么？一些人稱他們為“羅賓漢”（Robinhooders），指的是這家金融科技經紀公司的客戶，其中很多都是初次投資的年輕人。這家公司的增長速度非常之快。

　　那么這是為什么呢？

　　想象一下，一個幾個月前在家工作的年輕人，無聊地盯著他的筆記本電腦。沒有任何體育比賽可看，也沒有任何體育博彩。突然，他的朋友打電話給他，說他交易特斯拉股票兩天就賺了1500美元。他觀察第二天和下周，股票再次上漲，這種上升趨勢吸引了更多的投資者。是時候開個經紀賬戶了，加入這場股市派對了。

　　一切都那么簡單。大多數券商包括前面提到的Robinhood，以及像美林、嘉信理財、E-Trade和富達這樣公司，現在都實行免傭金交易。如果股票價格太高，你可以買一個部分。

　　（舉例來說，Alphabet目前的股價為1550美元，但你可以以150.50美元的價格購買一小部分股票，這樣你就擁有了十分之一的股份。）最近，特斯拉和蘋果拆分了它們的股票（從四位數拆分為三位數），這使得它們對普通投資者的吸引力更大，也更容易獲得。此外，這些年輕投資者中有許多人一直在購買看漲期權，這往往會加劇股市波動。

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責任編輯：楊亞龍