新浪美股 北京時(shí)間26日彭博報(bào)道 摩根士丹利策略師Matthew Hornbach、Hans Redeker和James Lord等人在報(bào)告中表示，新興市場的熊市多半已經(jīng)完結(jié)，而美國信貸市場的熊市還有發(fā)展空間，美元即將陷入熊市。

　　報(bào)告稱，鑒于新興市場匯率前景改善，公司更看好新興市場本幣債券，而非硬通貨債券。全球面臨增長放緩、通脹上升和G4央行致力于收緊政策的局面--這應(yīng)會(huì)導(dǎo)致美元走軟。

　　報(bào)告表示，增長差異可能會(huì)朝著有利于新興市場的方向發(fā)展，美聯(lián)儲(chǔ)2019年應(yīng)暫停腳步。

　　在新興市場本土債券市場，公司預(yù)計(jì)亞洲低收益地區(qū)表現(xiàn)欠佳；與墨西哥相比，更看好巴西；與土耳其相比，則更看好南非。

　　在信貸方面，EMBI全球多元化利差到2019年底可能會(huì)收窄至320個(gè)基點(diǎn)；預(yù)計(jì)上漲的推動(dòng)因素是高收益地區(qū)（包括阿根廷和烏克蘭）和GCC主權(quán)債券，預(yù)計(jì)表現(xiàn)會(huì)優(yōu)于美國。

　　新興市場2019年將奪回經(jīng)濟(jì)增長領(lǐng)先優(yōu)勢

　　美聯(lián)儲(chǔ)加息周期暫停、美元走弱和油價(jià)走軟將緩解2019年新興市場面臨的外部壓力，扭轉(zhuǎn)主導(dǎo)今年的主題。

　　“增長差異將再次有利于新興市場，這將恢復(fù)它的增長領(lǐng)導(dǎo)地位，”摩根士丹利首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼全球經(jīng)濟(jì)主管Chetan Ahya等分析師在對未來一年的展望中寫道。

　　三種差異形成了這種觀點(diǎn)；隨著新興經(jīng)濟(jì)體趨于穩(wěn)定，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的增長放緩；勞動(dòng)力市場趨緊，導(dǎo)致發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的核心通脹處于新周期高位，而其他地區(qū)則保持低位；美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息，而歐洲央行等其他央行尋求政策正常化。

　　“我們預(yù)計(jì)，鑒于勞動(dòng)力市場趨緊，美國財(cái)政刺激的影響減弱，加上退出寬松貨幣政策的影響，隨著年底的臨近，發(fā)達(dá)市場增長將放緩，”摩根士丹利稱?！岸谛屡d市場，伴隨外部壓力的消退，增長將保持相對良好勢頭。”

　　經(jīng)濟(jì)前景所面臨的風(fēng)險(xiǎn)包括美國企業(yè)信貸，持續(xù)的貿(mào)易緊張局勢，美元走強(qiáng)和政策不確定性。

　　“鑒于周期正在走向成熟，我們認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)偏向于下行，在我們的悲觀情境假設(shè)下，可能出現(xiàn)全球經(jīng)濟(jì)衰退，”經(jīng)濟(jì)學(xué)家寫道。

責(zé)任編輯：張玉潔 SF107