□恒豐投資 梁淵 周寶強

　　近期內地A股市場走勢極度萎靡不振，但H股卻表現較為強勁，此前連續走低所孕育的上升動能此刻正在逐漸釋放。昨日H股指數大幅低開，在中資金融股的帶動下跌幅顯著收窄，最終收報11828.84點，微跌31.38點。

　　綜觀所有A+H股，昨日整體表現良好，其中逾六成的升勢股票當中，經緯紡織機械表現最為亮麗，該股連彈三日，此前該公司股價一直因其公司大股東資產遭遇司法機關凍結一事持續疲軟，連續挫低，近幾日在股價逐漸企穩后，出現連續反彈行情，昨日更是對于霸菱資產管理公司的減持消息置之不理，與A股背馳而行，大幅彈升，至收市升16.67%，收報2.38港元。而A股則低開低走，收跌6.81%，報7.25元，兩地溢價236.591%。

　　另外，廣船國際表現也較為理想，該公司去年業績表現優異，純利增長2.52倍，股價持續回落數周后，在業績支撐下連續大幅彈升，成交量隨之放大，三個交易日最高升幅達62%，良好的業績增長為該公司的股價吸引來眾多的投資者青睞，該股昨日收報23.6港元，收市升13.46%。A股方面也同樣強勁，早盤低開后便逐步醞釀拉升，午后升幅擴大，至收市報41.13元，逆市升4.95%。兩地溢價88.575%。

　　跌勢股當中，中國國航表現最不盡人意，因受惠于國際原油價格的下跌，航空類股份在前期升勢明顯，加上國航傳出正在與上航商談合作事項，更是令國航的股價飆升迅猛，在昨日，因連續的上漲之后，獲利沽壓作用下股價回吐，加上熱點轉換，國航股價更是跌幅加劇，至收市跌6.753%，收報6.49港元。A股方面更是低迷近乎跌停，收報15.64元，跌9.12%。兩地溢價167.1%。

　　中資金融股昨日表現出色，支撐H股整體回升。在公布全年業績增長近1.2倍之后的中信銀行昨日表現較為理想，收市升3.836%，收報4.06港元。工行收升1.308%，建行升1.06%，中行及招行分別升0.303%和0.577%。

　　就H股近幾日的表現來看，在連續走低之后，做空動能釋放較為充分，而彈升力量也在此過程當中不斷醞釀，雖然A股市場持續暴跌，但給H股所帶來的壓迫感卻漸漸的為市場消化。目前，內地經濟過熱的增長在國家政府的緊縮措施作用下逐步緩解，但物價高居不下，以及通脹問題依然嚴峻，市場流動性過剩狀況仍然有待良好的抑制，但緊縮措施的效果卻是明顯的，而在進行宏觀調控措施有效實施階段，為金融市場帶來的壓力卻不可小視。陰影籠罩下的投資者，信心喪失嚴重，市場投資氣氛低迷，此等狀況對于近在咫尺的H股市場同樣構成威脅。

　　敏感的H股投資者在擔心外圍，尤其是美國經濟衰退是否會對全球金融市場產生巨大影響的同時，也在密切關注內地政府的緊縮措施動向，而對于H股市場即便有所為也保持極為審慎態度，但隨著利空因素不斷的被市場所消化，H股似乎已逐漸邁向陰影邊緣，但憂慮猶存。從技術走勢上分析，RSI及MACD等技術指標均出現良好的上升趨勢，預計H股短期內仍有上沖可能，但短線的獲利沽壓或將對升勢的延續構成阻礙。