梁淵

　　自1月中旬以來，港股跟隨美國等外圍股市一路暴跌，恒指最低曾見21709點(diǎn)，并三度失守250天牛熊分界線，令投資者的心情猶如內(nèi)地天氣一般寒冷。不過，從昨日大盤的走勢來看，似乎已看到見底跡象。盡管，恒指早盤高開336點(diǎn)后，一路走低甚至出現(xiàn)倒跌行情，但午后在中資金融股及石油股的強(qiáng)勁買盤帶動(dòng)下，股指迅速走高，恒指重新站穩(wěn)24000點(diǎn)心理關(guān)口，收報(bào)24123點(diǎn)，升667點(diǎn)；H股指數(shù)表現(xiàn)更為出色，收高至13000點(diǎn)以上，收報(bào)13284點(diǎn)，升799點(diǎn)。大市成交1194.45億港元。

　　現(xiàn)階段，港股的整體表現(xiàn)仍存在著不確定性，主要原因來自于兩個(gè)方面：其一，美國股市反復(fù)震蕩，缺乏持續(xù)上升的動(dòng)力。美股在次貸危機(jī)全面爆發(fā)后，令全球股市陷入一片恐慌之中，道瓊斯指數(shù)輕松跌穿250天年線，并遠(yuǎn)離其點(diǎn)位，股市如此干脆的走勢似乎是向政府叫板：美國經(jīng)濟(jì)衰退成定局，牛市結(jié)束。而事實(shí)上，美國政府亦做出眾多努力，力圖挽回投資者對(duì)股市、對(duì)國家經(jīng)濟(jì)的信心，尤其是美聯(lián)儲(chǔ)1月22日的緊急減息75個(gè)基點(diǎn)以及通過隔夜回購操作向銀行系統(tǒng)注入100億美元的臨時(shí)儲(chǔ)備金舉措，已經(jīng)表明當(dāng)局對(duì)解救經(jīng)濟(jì)困境的決心。當(dāng)然，股市的漲跌還是取決于市場對(duì)其政策舉措的認(rèn)可度及方案實(shí)施后的效果，短期內(nèi)盡管美股有繼續(xù)回升的勢頭，但市場謹(jǐn)慎的氣氛仍舊存在，加上未來仍有多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，股市缺乏持續(xù)向好的動(dòng)力。

　　其二，內(nèi)地股市走勢慘不忍睹。早前，美國次貸危機(jī)第一次出現(xiàn)之際，A股的表現(xiàn)可謂是“我漲我的，讓國外市場奇怪去吧”。不過，在第二次危機(jī)全面爆發(fā)后，情況有所改變，很多投資者估計(jì)還沒弄明白什么是次貸危機(jī)，大盤已經(jīng)開始下瀉，再加上春運(yùn)開始以來，內(nèi)地部分地區(qū)遭遇50年罕見的雪災(zāi)，原本正常的經(jīng)濟(jì)秩序受到干擾，是否會(huì)因?yàn)橥话l(fā)的自然災(zāi)害而導(dǎo)致今后整體經(jīng)濟(jì)的回軟，成為更多投資者所關(guān)心的焦點(diǎn)，市場信心因此備受打擊。不過，筆者認(rèn)為，這些都是市場高位回調(diào)的借口，相信短期內(nèi)即將出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈，預(yù)計(jì)就在農(nóng)歷新年過后，冰雪融化之時(shí)。

　　而從港股本身來看，受外圍市場的普遍疲軟拖累，投資者信心也逐漸低迷。不過，從前幾個(gè)交易日的表現(xiàn)來看，大市波動(dòng)異常劇烈，除了短線投資者套利賺取差價(jià)之外，不排除有新的外資資金進(jìn)行洗倉行為。畢竟，港股良好的基本面未有改變，大盤亦跌至較有吸引力的點(diǎn)位，不過短期來看，農(nóng)歷新年將至，部分投資者入市意愿在低迷的市場氣氛作用下趨于謹(jǐn)慎，不利于形成持續(xù)反彈的動(dòng)力，25000點(diǎn)有較強(qiáng)的壓力。隨著年后上市公司的業(yè)績期高峰即將到來，港股有望走出反復(fù)震蕩的格局，繼續(xù)向30000點(diǎn)靠攏。(作者為恒豐投資副總經(jīng)理）