恒豐投資梁淵

　　上周初，因擔心美國經濟疲軟將拖累全球經濟步入衰退，國際股市繼續受挫，但因美聯儲緊急降息以及在這之后所提出的新的經濟刺激方案提振市場人氣，全球股市跌勢趨緩。道·瓊斯指數周五收報12207.17點，較前周上漲0.89%；納斯達克指數收報2326.20點，較前周下跌0.59%；標準普爾500指數收報1330.61點，較前周上漲0.41%；富時100指數收報5869點，較前周下跌0.69%；德國DAX指數收報6816.74點，較前周下跌6.8%；巴黎CAC40指數收報4878.12點，較前周下跌4.21%。亞太主要市場方面，日經指數收報13629.16點，較前周下跌1.67%；香港恒生指數收報25122.37點，較前周則下跌0.32%。國際商品期貨方面：紐約商品期貨交易所原油期貨周五收盤走高，因美國政府在周四所提出的財政刺激計劃提振投資者信心，令市場樂觀認為，在新的財政計劃刺激下美國的經濟衰退趨勢有可能被抑制，原油期貨稍早前曾因美股的連續上漲遭遇投資者的獲利了結而下跌，但油市尾盤出現的空頭回補收復大部分失地，NYMEX-3月原油期貨收盤上漲1.45%，收報每桶90.71美元，較前周上漲0.15%，倫敦布蘭特原油周五收高1.83美元至每桶90.90。

　　因美國政府上周推出的緊急經濟措施，令美股走勢逐步企穩。上周初，市場對布什政府總計1500億美元的財政刺激措施能否挽救美國瀕臨衰退感到質疑，投資者風險厭惡情緒爆發，全球股市暴跌。周二，市場對美國經濟瀕臨衰退的極度憂慮以及全球股市大幅跳水拖累，美股大幅低開，但美聯儲緊急降息75個基點以及通過隔夜回購操作向銀行體系注入100億美元的臨時儲備金的舉措，提振投資者信心。盡管市場在此前備受打擊，但美股仍表現強勁，收復大部分失地。近期，市場再有消息傳，美股的大跌并非基于市場對美國經濟前景的擔憂情緒，主要原因是法國興業銀行在發現一名內部交易員的欺詐性操作之后，不得已的拋售行為，從而引發全球市場恐慌。但美國經濟前景黯淡，以及經濟下行風險的存在是肯定的，美聯儲的緊急降息措施以及布什政府出臺的財政刺激方案，是否能夠持續作用以確保美國經濟在2008年復蘇，仍為市場所擔憂。美聯儲近期所公布的多項經濟數據表明，美國經濟衰退的跡象有所緩和。而近期眾多上市公司所公布的業績也未有市場預期的差。但從現階段來看，投資者的擔憂情緒仍然未完全消散，市場氣氛仍然保持謹慎，因此，預計后市美股仍然會保持震蕩格局。

　　港股方面，因投資者對美國經濟衰退擔憂，市場中恐慌性拋盤不斷涌現，上周初暴跌至逼21000點關口。隨后，在美息急降措施提振下，空頭回補和低位承接明顯，港股逆轉跌勢，震蕩回暖。目前，香港本地經濟依然保持健康良好的發展勢態，而美國將再度降息的預期，或能對市場投資氣氛的提升構成刺激。另外，港股業績期臨近，也為業績炒作提供良好時機。而從技術走勢上分析，港股經過連續的大幅下跌，RSI已由超賣區域回升，MACD技術指標也同樣呈現上升趨勢，因此短期內港股仍有繼續保持震蕩回暖走勢。

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