行業(yè)領(lǐng)跑者 超大旗艦遠(yuǎn)航

　　2005年，中國人壽股份總收入、凈利潤、總資產(chǎn)均創(chuàng)歷史新高，市場份額繼續(xù)保持領(lǐng)先。

　　中國會計準(zhǔn)則下保費收入(未經(jīng)審計)共計1606.81億元。中國人壽正式發(fā)布的年報表明，在香港會計準(zhǔn)則下全年收入合計達(dá)人民幣982.12億元，比上年增長27.87%，其中總保費收入及保單管理費收入為人民幣801.22億元，較2004年增長22.28%；凈利潤達(dá)人民幣93.06億元，同比增長29.77%。截至2005年12月31日，公司的內(nèi)含價值為人民幣1139.54億元，較2004年增長26.51%。

　　截至2005年12月31日，中國人壽總資產(chǎn)為人民幣5592.19億元，投資資產(chǎn)為人民幣4943.56億元，投資收益率為3.86%(不含應(yīng)收投資收益)，市場份額為44.07%。2006年6月30日，中國人壽的實際償付能力額度為652.4億元，為最低償付能力額度的2.53倍。

　　中國人壽擁有最大的全國性客戶群體，是中國唯一持有全國營業(yè)執(zhí)照并建立了全國性分銷網(wǎng)絡(luò)的人壽保險公司。截至2005年6月30日，中國人壽已擁有約6554萬份有效的個人和團(tuán)體壽險保單、年金合同及長期健康險保單，1.5億份個人和團(tuán)體意外險及短期健康險保單，擁有和管理的有效長期壽險保單超過1.2億份，并為所有長期和短期保單客戶提供過共計6億人次的服務(wù)。

　　中國人壽擁有獨一無二的全國性多渠道分銷網(wǎng)絡(luò)，其營銷網(wǎng)絡(luò)遍布城鄉(xiāng)，擴(kuò)展到每個縣級行政區(qū)域及部分鄉(xiāng)鎮(zhèn)。截至2005年6月30日，中國人壽在全國擁有約66.3萬名個人代理人、9300多個營銷網(wǎng)點、4000多家分支機構(gòu)，約12000多名直銷人員及88200多家分布在

　　在投資回報、償付能力與資本充足率在行業(yè)內(nèi)遙遙領(lǐng)先的同時，中國人壽越來越頻繁地受到了國際著名評級機構(gòu)、分析師和投資者的注目。

　　港交所的公開資料顯示，摩根大通在中國人壽公布2005年業(yè)績之前，曾斥資逾3億港元購入中國人壽的股票3000余萬股。而此前，摩根大通已數(shù)次增持中國人壽股票，買入價從7.15港元至10港元左右。經(jīng)過連番增持后，其長期持有中國人壽的股票已經(jīng)增至7.48億股，占中國人壽總流通股股本的10.05%，成為中國人壽最大的基金持有者。

　　2006年1月11日，里昂

　　同時，Thomson Financial綜合21家證券商發(fā)布中國人壽在2005及2006年的盈利預(yù)測，分別為94.73億元及118.64億元。

　　1月初，高盛推介中國人壽為“保險股首選”之一。

　　在3月17日發(fā)布的《戰(zhàn)略改變，觀點調(diào)整》的報告中，匯豐銀行全球保險研究主管John Russell對中國人壽股票的目標(biāo)價位從之前的5.8 港元/股，調(diào)整為9.19 港元/股，評級由“低于比重”調(diào)高為“中性”。

　　7 月11 日，John Russell發(fā)布的分析報告對中國人壽的看法繼續(xù)好轉(zhuǎn)，建議對中國人壽股票“超出比重(買入)”，目標(biāo)價格為15.4 港元。他給予中國人壽股票的目標(biāo)價格是目前給予中國人壽的第二高的目標(biāo)價格。最高的為中金分析師給予的16.16 港元。

　　John Russell是英國精算學(xué)會會員，此前曾有多年的保險業(yè)從業(yè)經(jīng)歷，其報告在業(yè)界影響很大，被很多投資機構(gòu)認(rèn)為是少數(shù)真正了解保險的分析師。

　　John Russell在《抓住中國社會-經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的機遇》一文中認(rèn)為：中國人壽正在向好的方向轉(zhuǎn)變——從主導(dǎo)地位受到挑戰(zhàn)到領(lǐng)跑市場，中國人壽的巨大品牌效應(yīng)會使之成為中國社會經(jīng)濟(jì)變革趨勢的最大受益者。監(jiān)管環(huán)境的變化也有助于中國人壽提升股東價值。中國人壽在上市后，尤其是2005 年管理層調(diào)整后發(fā)生了巨大變化。在董事長楊超先生這位倍受中國和亞洲保險業(yè)界尊敬的人士的帶領(lǐng)下，中國人壽發(fā)生了巨大的變化。

　　“成本效益提高，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)改善，銷售渠道拓寬，內(nèi)部控制加強，公司治理和信息披露進(jìn)一步完善，資產(chǎn)負(fù)債不匹配的情況得到改善，內(nèi)含價值中的假設(shè)更符合實際，精算職能得到加強。在這種變化的影響下，中國人壽的費用率下降，業(yè)務(wù)組合中的負(fù)債期限拉長，進(jìn)而利潤率進(jìn)一步增長。同時，公司通過加大高利潤率的期繳壽險產(chǎn)品和短期的意外險和健康險產(chǎn)品的銷售，保持市場領(lǐng)先地位。” John Russell舉例說。

　　據(jù)港交所數(shù)據(jù)，10月13日中國人壽收盤價為16.12港元，中國平安27港元，中國財險2.89港元。三大在港上市的中資保險股股價較1年前分別上漲了約260%、200%和150%。

　　盡管在港三大中國保險企業(yè)股價升幅驚人，但匯豐對三大保險業(yè)龍頭的前景仍十分看好：中國人壽目標(biāo)價為18.14港元，中國平安31.49港元，中國財險2.99港元，較10月3日收盤漲幅分別為18.3%、13.7%和5.3%。

　　John Russell在他的研究報告中說：“盡管相比國際標(biāo)準(zhǔn)，中國人壽和中國平安的估值已經(jīng)被拉得很高，但如果從增長前景看，現(xiàn)在的股價一點都不貴。”

　　中國人壽A股上市的想法早在3年前海外IPO時就已醞釀。2003年12月，中國人壽在紐約和香港兩地上市，一個月后中國人壽董事長王憲章表示將爭取1年后A股上市。當(dāng)時低迷的A股市場令中國人壽打了退堂鼓。2004年6月，王憲章改口稱：“大陸資本市場并不成熟，股市表現(xiàn)不如我們以前預(yù)期，因此我們暫無A股上市計劃。”

　　如今，3年后，中國人壽將在滬市A股上市。

　　附：2002年以來中國人壽屢獲殊榮

　　l在美國財經(jīng)雜志《財富》評選的2002年度全球500強企業(yè)中，中國人壽以營業(yè)總收入排名第290位、利潤排名第351位、資產(chǎn)排名第224位的成績首次入選，成為我國內(nèi)地首家進(jìn)入全球500強的保險企業(yè)。此后兩年，在《財富》雜志評選的2003年度、2004年度全球500強企業(yè)中，中國人壽連續(xù)入選，排名分別為第241位、第212位。

　　l2003年度全球最大IPO

　　l在金融雜志《歐洲貨幣》組織的2003年度亞洲企業(yè)評選中，中國人壽在保險行業(yè)排名第一，被評為亞洲最好的保險公司。這是這項評選活動舉辦7年來，中國企業(yè)獲得的最高排名。

　　l在2004年世界金融實驗室年度大獎評選中，中國人壽入選“2004年中國最值得信賴的5大壽險公司”，并名列榜首。

　　l在2004年9月《亞洲金融》評選的亞洲壽險公司50強(不包括日本)中，中國人壽排名第一。

　　l2005年1月，在CECA國家信息化測評中心組織的第二屆中國企業(yè)信息化500強調(diào)查活動中，中國人壽獲得“最佳信息化戰(zhàn)略獎”。

　　l2005年1月，中國人壽榮獲最佳企業(yè)公眾形象獎。該活動是由國務(wù)院發(fā)展研究中心企業(yè)研究所與北京大學(xué)中國信用研究中心及光華傳媒共同發(fā)起的，這是目前國內(nèi)惟一對企業(yè)進(jìn)行綜合性道德評價的評選活動，評價標(biāo)準(zhǔn)包括現(xiàn)代企業(yè)制度的確立、企業(yè)財務(wù)能力、員工權(quán)益、投資者關(guān)系、消費者權(quán)益維護(hù)、品牌培育、危機管理、企業(yè)社會責(zé)任以及供應(yīng)鏈關(guān)系等方面。

　　l2005年3月，在人民日報社市場信息中心舉辦的“首屆中國消費者(用戶)最喜愛品牌民意調(diào)查”中，中國人壽被推選為“中國保險服務(wù)市場消費者最滿意最喜愛第一品牌”。

　　l2005年4月，中國人壽榮獲“2005年度企業(yè)形象創(chuàng)新大獎”，這是所有獲獎企業(yè)里唯一的一家金融保險企業(yè)。這次評獎是由中央電視臺廣告部、中國傳媒大學(xué)新聞傳播學(xué)院、北京大學(xué)新聞傳播學(xué)院、《廣告導(dǎo)報》雜志社和《經(jīng)營者》雜志社聯(lián)合推出的。

　　l2006年2月，中國人壽在“2005中國財經(jīng)風(fēng)云榜”大型網(wǎng)絡(luò)評選活動中被評為“最受信賴的壽險公司”。

　　l2006年4月，中國人壽榮獲“2005年保險業(yè)領(lǐng)航者”獎，活動由遠(yuǎn)見中國傳媒集團(tuán)和零點研究咨詢集團(tuán)主辦，包括航空、旅游、銀行、保險、通信和醫(yī)療六大現(xiàn)代服務(wù)行業(yè)。

　　l2006年9月，中國人壽參加《歐洲貨幣》“2006最佳亞洲公司”評選，在最佳公司戰(zhàn)略(Most Convincing and Coherent Strategy by Country–China)中，中國人壽排名第一；在最佳進(jìn)步(Best Improved)中，中國人壽排名第四。