內外兼收 并購廣發行20%盤底

　　中國保險業兩大巨頭，中國人壽與平安在廣發行的并購上不期而遇。

　　早在2004年底廣東發展銀行引資重組啟動之初，平安便與荷蘭銀行結成競標團，而中國人壽卻站到花旗競標團中。在2006年初的競標中，花旗曾將出價升至241億元，法國興業則以235億元居第二，平安出價僅226億元。

　　由于戰略的差異，兩巨頭在廣發行并購案中面臨著不同的壓力。對于中國人壽來說，廣發行背負著高達500億元

　　而平安在廣發行并購案中真正的對手并非中國人壽，而是同樣謀求控股權的花旗集團。兩相比較，缺乏銀行經驗的平安明顯處于劣勢。

　　2006年8月，廣發行新一輪競標啟動，花旗集團、法國興業和平安三家競標團紛紛遞上新的標書。自年初荷蘭銀行退出競標團后，平安必須獨自面對廣發行85%的股權轉讓份額，控股成本陡增。

　　競標廣發行的戰斗益發激烈了。8月，花旗請來了美國前總統老布什和美國

　　11月16日結果終于出來了，花旗競標團占了上風：花旗集團占股20%，中國人壽20%，國家電網20%，中信信托12.84%，普華投資8%，IBM信貸4.74%。內部有約，花旗將主管經營，而中國人壽等中方股東將以聯手控股實力制約花旗。

　　保險企業如此拼殺并購銀行，不僅僅是為了攻城掠地，還有旁的收益。

　　中國人壽同花旗集團競標廣發行股權成功，將成為中國人壽重要利好，其股價會進一步被推高。此外，通過參與花旗競標團，中國人壽與花旗集團之間的合作關系將會得到顯著加強。在花旗方面，或許中國人壽有可能允許花旗集團以戰略投資者身份，持有中國人壽約5%的股權。

　　門當戶對 審慎選擇戰略投資者

　　當綜合化經營打造金融控股夢在保險業流行時，中國人壽卻走了另一條集團化之路。“中國人壽的發展策略是主業特強，適度多元，這是我們與其他保險集團的不同之處。”在2006年5月10舉行的媒體見面會上，中國人壽集團總經理楊超說。

　　2005年以來，中國人壽加快了集團化的發展步伐，財險公司、

　　“實現新的跨越式發展，必須堅持積極均衡、整合轉型、創新超越的總體工作方針。”中國人壽股份總裁吳焰指出。

　　所謂積極均衡包括含五個方面：積極搶抓機遇，準確把握宏觀經濟發展趨勢和行業發展要求，保持較快的增長速度；積極應對市場需求，重點發展內含價值高的業務；積極發揮自身優勢，依托雄厚的資本實力、龐大的分銷網絡和銷售隊伍、豐富的客戶資源和一流的公司品牌，提升公司核心競爭力；積極進取，鞏固城市，搶占兩鄉，確保城鄉市場的主導地位；積極承擔社會責任，為構建社會主義和諧社會貢獻力量。

　　“我認為，對中國人壽而言，積極不僅是一種發展意識，而且還是一種發展欲望。”吳焰說。

　　吳焰指出：“在保持積極進取姿態加快發展的過程中，我們還必須在五個方面注意保持均衡：在當期經營效益與長期經營效益之間保持均衡；在市場擴張和結構優化之間保持均衡；在區域性業務發展之間保持均衡；在承擔社會責任、行業責任與公司自身發展條件之間保持均衡。”

　　整合轉型是指整合資源、推進經營模式轉型，為跨越式發展提供有效依托。整合資源包括整合銷售資源、整合后臺為前臺服務的保障資源、整合人力資源和整合投資資源。“將來在員工選用上，要打破論資排輩，突破身份、職級限制，公平競爭、優勝劣汰；在職業生涯規劃上，進一步完善內部專業技術崗位序列，建立管理、專業技術并行的雙重職業通道，逐步推行高管專業技術系列。”

　　創新超越思維包括六大創新舉措：推進以客戶為中心的管理創新；推進滿足不同層次、不同職業、不同地區客戶需求的產品創新；推進把握大眾市場客戶，積極向中高端客戶和社區客戶兩端延伸的銷售創新；推進多渠道服務共享和體現客戶差異化的服務創新；推進提高公司核心競爭力的信息技術創新；推進實現科學投資決策的投資管理創新。

　　目前中國人壽是大型H股保險企業中唯一沒有外資戰略投資者的。楊超年初曾表示，到2006年底，中國人壽大股東的3年禁售期屆滿之時，其引進戰略投資者的工作便可以正式啟動。“中國人壽上市快三年了，一直在做這方面工作，在我們門口排隊愿意進來的外國潛在的投資者不少，我們都在接觸，我們不急于求成，一定要在門當戶對、優勢互補的基礎上，選擇一兩個合適的戰略投資者。”

　　由于中國人壽是在內地注冊的香港上市公司，股份不是全流通，所以引進戰略投資者在政策及法律上還有技術問題要解決。

　　楊超強調，中國人壽引進戰略投資者的目的是非常清楚的，就是要進一步改善股權結構，進一步完善法人治理結構，進一步增強公司經營管理能力，特別是在引進國外的先進技術、先進產品方面。“不排除吸引外資到董事會中，還可以直接選派人員進入公司管理層。”

　　“我們引進的戰略投資者，是需要長期合作的，而不是財務投資者，或者策略性股東。”楊超曾表示，中國人壽引入戰略投資者“不排除通過交換股權”的方式來達成。這意味著中國人壽理想中的戰略投資者不僅會參股上市公司，還會直接參股中國人壽集團旗下的資產管理公司，甚至包括正在籌備的養老保險和財產保險公司。楊超還曾透露，中國人壽已決定拿出10%的股份引進3個戰略投資者，其中兩家來自海外，一家來自國內，“國內的戰略投資者應該比中國人壽的規模還大”。業內多猜測這家國內金融機構將是一家大型銀行。

　　據了解，在改制前，中國人壽曾計劃先行引入外資投資者再上市，并與花旗集團、雷曼兄弟等多家外資金融機構就出售股權事宜有過接觸，。另有消息稱，中國人壽近期與美國保德信公司和新加坡淡馬錫控股公司頻有接觸，二者應是海外戰略投資者人選。