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袁藝博?證券分析師

SAC No：S1150521120002

投資要點

行業(yè)要聞

（1）東莞玖龍2025年春節(jié)停機時間公布；

（2）中國服裝業(yè)進(jìn)入“外卷”時代。

公司重要公告

（1）致歐科技：公司有7,266.72萬股限售股解禁；

（2）慕思股份：公司擬收購MIPL公司100%股權(quán)和PTTC公司特定資產(chǎn)。

行情回顧

12月16日至12月20日，輕工制造行業(yè)跑輸滬深300指數(shù)4.87個百分點：SW輕工制造（-5.01%）VS滬深300（-0.14%）；紡織服飾行業(yè)跑輸滬深300指數(shù)3.03個百分點：SW紡織服飾（-3.17%）VS滬深300（-0.14%）。

本周策略

國內(nèi)包裝紙、文化紙部分頭部企業(yè)在近期頻發(fā)漲價函：（1）12月18日，玖龍紙業(yè)發(fā)出包裝紙新一輪調(diào)價通知；（2）證券時報新聞，12月20日，太陽紙業(yè)發(fā)布調(diào)價通知表示，自明年1月1日起，文化紙全系產(chǎn)品，在現(xiàn)有價格基礎(chǔ)上，執(zhí)行價格調(diào)漲100元/噸。短期元旦及春節(jié)等傳統(tǒng)節(jié)假日臨近，對需求側(cè)具備一定支撐，疊加漲價函逐步落地，相關(guān)企業(yè)盈利能力有望改善。

以舊換新政策帶動，汽車、家電、家裝等產(chǎn)品銷售火熱，促進(jìn)消費持續(xù)回暖，國內(nèi)需求不斷擴大。商務(wù)部消費促進(jìn)司司長李剛表示，當(dāng)前商務(wù)部正在與有關(guān)方面一道，抓緊研究制定明年有關(guān)“大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新”的相關(guān)政策。我們認(rèn)為，以舊換新政策深化推進(jìn)，真金白銀的補貼持續(xù)激發(fā)內(nèi)需市場潛力，政策效果逐步釋放，預(yù)計對內(nèi)銷家居企業(yè)在訂單側(cè)起到推動作用，頭部家居企業(yè)有望借助自身優(yōu)勢進(jìn)一步提高市場占有率。

維持輕工制造與紡織服飾行業(yè)“中性”評級，維持歐派家居、索菲亞、好太太、探路者、森馬服飾“增持”評級。

推薦組合

歐派家居（603833）、索菲亞（002572）、探路者（300005）、好太太（603848）、森馬服飾（002563）。

宏觀經(jīng)濟波動；原材料成本上漲；新產(chǎn)能無法及時消化；大客戶流失。

以上內(nèi)容來源于渤海證券研究所2024年12月24日《渤海證券研究所晨會紀(jì)要》

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