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國資委17日《于改進和加強中央企業控股上市公司市值管理工作的若干意見》。(1)明確市值管理工作組織領導和責任落實機制，國資委將加強對市值管理工作跟蹤指導，將市值管理納入中央企業負責人經營業績考核，強化正向激勵。(2)高度重視控股上市公司破凈問題，將解決長期破凈問題納入年度重點工作，指導長期破凈上市公司制定披露估值提升計劃并監督執行。(3)要將股票回購增持作為一項長期性基礎性工作，建立常態化股票回購增持機制。(4)制定合理可持續的利潤分配政策，增強現金分紅穩定性、持續性和可預期性，增加現金分紅頻次，優化現金分紅節奏，提高現金分紅比例等。(5)PB/股息率：中國鐵建0.48/3.8%，中國中鐵0.53/3.3%，中國建筑0.55/4.6%，中國交建0.61/2.8%，中國中冶0.67/2.2%，中國電建0.68/2.5%。中國化學0.81/2.2%，中國能建0.93/1.1%。

上述文件要求積極開展有利于提高投資價值的并購重組。(1) 推動企業內部優質資源進一步向控股上市公司匯聚，支持公司圍繞提高主業競爭優勢、增強科技創新能力、促進產業升級實施并購重組。聚焦產業鏈供應鏈關鍵環節加快整合行業優質資產，打造行業龍頭企業。(2) PB/股息率：中工國際0.91/1.5%，北方國際1.1/0.91%，中鋼國際1.2/4%，中材國際1.3/4.2%。中鐵裝配5.4/-，中國海誠1.97/2.6%，中糧科工2.98/1.3%。

1月24日國新辦發布會國資委表示：將進一步研究將市值管理納入中央企業負責人業績考核。(1)未來引導中央企業負責人更加重視所控股上市公司市場表現，及時通過應用市場化增持、回購等手段傳遞信心、穩定預期，加大現金分紅力度，更好地回報投資者。(2)當日和五日股價漲幅：中糧科工21%/29%，中國海誠10%/61%，中材國際8%/14%，中國中鐵7.9%/16%，中國交建7.8%/28%，中鋼國際7.6%/23%，中國化學7.4%/13%，中國鐵建7.3%/22%，北方國際7%/18%，中工國際7%/23%，中國中冶5.8%/12%，中國建筑5.6%/12%，中國電建5%/13%。

11月15日證監會發布《上市公司監管指引第10號—市值管理》。(1)運用并購重組、股權激勵、現金分紅、股份回購等方式，推動上市公司投資價值合理反映上市公司質量。明確了上市公司董事會、董事和高級管理人員等相關方的責任，并對主要指數成份股公司制定市值管理制度、長期破凈公司披露估值提升計劃等作出專門要求。(2)文件披露次日和五日股價漲幅：中國鐵建9%/-2.3%，中國中冶5.8%/-3.5%，中國中鐵5.6%/-2.6%，中國交建4.5%/-5.6%，中國電建3.4%/-4.5%，中工國際3.4%/-1.5%，中國建筑3.1%/-2.3%，中國化學3.1%/-2.2%，中國能建0.4%/-4.1%。

風險提示：宏觀經濟政策風險，基建投資低于預期等。

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本文摘自：2024年12月17日發布的《國資委央企市值管理推薦低估值八大央企和四大國際工程公司》

韓其成，資格證書編號：S0880516030004

郭浩然，資格證書編號：S0880122020030

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