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主要結論：截至12月8日，理財子產品存量規模環比增加1277億元，理財產品近七日平均年化收益率為6.50%，較上周上升332BP。中長期、短期純債基金久期均拉長，中長期純債基金周久期均值為3.18年，短期純債基金均值為1.51年。

理財子產品規模環比增加1277億元。截至2024年12月8日，理財子公司產品存續總規模為26.20萬億元，周規模環比上升0.49%，環比增加1277億元。從不同類型理財子來看，國有銀行理財子、股份行理財子、城商行理財子、農商行理財子、合資理財子存續產品規模分別環比變化+0.81%、+0.28%、+0.28%、+0.29%、+3.01%，分別環比變化+806億元、+359億元、+84億元、+4億元、+25億元。

固定收益類理財產品規模環比增加1309億元。截至12月8日，固定收益類理財產品周存續規模環比增加1309億元，現金管理型產品、權益類產品和混合類理財產品存續規模分別環比變化-43億元、-1億元、+20億元。

理財產品近七日平均年化收益率上升332BP。從凈值變化來看，截至12月8日，理財子產品累計凈值為1.037元，相較于上周基本保持不變。從理財子固收類理財產品凈值變化來看，累計凈值為1.038元。理財產品最近七日平均年化收益率上升到6.50%，較上周上升332BP。

1個月以內理財產品規模環比增加596億元。從不同期限類型的理財產品存續規模來看，截至12月8日，1個月以內的理財產品存續規模環比增加596億元。其中1個月-3個月、3個月-6個月的理財產品存續規模環比變化+167億元、+167億元，6個月-1年、1年-3年、3年以上的理財產品存續規模分別環比變化+94億元、+35億元、-119億元。從不同運作模式來看，開放式凈值型產品存續規模為21.47萬億元，環比增加1193億元；封閉式凈值型產品存續規模為4.73萬億元，環比增加84億元。

中長期、短期純債基金久期拉長。截至12月6日，中長期、短期純債基金久期均拉長，中長期純債基金周久期均值為3.18年，較上周上升0.11年；短期純債基金均值為1.51年，較上周上升0.08年。

保險資管固定收益產品周回報率上升0.19個百分點。從保險資管的固定收益產品凈值來看，截至12月8日，累計凈值為1.096元，較上周有所上升。從保險資管固定收益產品收益率來看，截至12月8日，本周回報率為0.20%，最近一個月、三個月、六個月、一年、兩年、三年、五年回報率分別為+0.27%、+1.37%、+1.70%、+4.13%、+6.54%、+8.05%、+23.39%。

風險提示：市場波動對資管產品業績帶來不確定性，監管政策變動對行業影響等。

證券分析師：戴丹苗（金麒麟分析師）（S0980520040003）；

董德志（S0980513100001）

行業與公司

傳媒行業12月策略：景氣周期將至，AI+/IP+帶動向上彈性

11月大幅跑贏市場。1）11月份傳媒板塊（申萬傳媒指數）上漲6.65%，跑贏滬深300指數5.99百分點，在申萬一級31個行業中，傳媒板塊排名第4位；2）生意寶、利歐股份、易點天下、藍色光標、湯姆貓等漲幅居前；電廣傳媒、因賽集團、智度股份、旗天科技、新華傳媒等漲幅靠后。整體來看，AI營銷、IP谷子方向漲幅顯著，部分十月表現較好的中小市值個股調整幅度較大；3）估值來看，當前申萬傳媒指數對應TTM-PE 42x，處于過去5年80%分位數、整體回升明顯。

版號常態化發放，10月游戲市場同比改善明顯。1）11月共計有112 款國產版號、7 款進口版號獲批。其中112 款國產版號中“移動游戲”66 款、“、休閑益智類”類46 款，同時拿到移動端與PC 端版號的游戲7 款；7 款進口版號中，“移動”6 款，“PC 端”1 款；從數量上來看，繼續保持穩定、游戲版號持續常態化發放；2） 10月中國游戲市場規模達到290.83億元，同比增長14.4%，從8月份以來市場規模持續實現同比正增長。其中移動游戲市場實際銷售收入為221.10億元，環比增長0.51%，同比增長17.07%；3）海外市場實際銷售收入為16.07億美元，同比增長29.42%。

11月票房市場同比轉正，春節檔值得期待。1）今年11月總票房達11月總票房達18.77億元人民幣，在經歷連續下滑后實現增速同比轉正（11.4%）；觀影總人次4761萬次，平均票價達到39.4元（上月40.3元）；《好東西》、《毒液》、《焚城》、《勝券在握》、《那個不為人知的故事》分列11月票房市場前5，整體票房仍處于較低水平；2）《封神第二部》、《射雕英雄傳》、《熊出沒》、《無名之輩2》、《唐探1900》定檔春節檔；此外《美人魚2》、《轉念花開》、《英雄出少年》也有望上映；優質內容匯集、假期延長之下，春節檔有望帶動票房市場景氣度持續向上；3）高內容質量影片匱乏是票房市場低迷的主要原因，關注國產影片供給周期修復。

AIGC：視頻、搜索進展迅猛，海外二級市場表現搶眼。1）AI視頻方面，Sora發布、可靈APP上線、豆包視頻生成內測；搜索方面，ChatGpt search推出，360、昆侖萬維（維權）分別上線納米搜索和天工AI高級搜索功能；游戲方面，馬斯特旗下xAI成立AI游戲工作室、Google上線AI國際象棋；AI Agent方面，智譜AI發布AutoGLM升級版、實現一句話操控全網APP；2）端側，百度推出首個內置中文大模型的AI智能眼鏡；3）海外二級市場，Applovin印證AI商業化可能與市值潛力。

風險提示：業績低于預期、技術進步低于預期、監管政策風險等。

證券分析師：張衡（S0980517060002）；

陳瑤（金麒麟分析師）蓉（S0980523100001）

金融工程

金融工程日報:滬指高開后回落收漲，成交額重上兩萬億

市場表現：今日(20241210) 市場全線上漲，規模指數中中證2000指數表現較好，板塊指數中北證50指數表現較好，風格指數中滬深300價值指數表現較好。商貿零售、食品飲料、國防軍工、計算機、消費者服務行業表現較好，電力公用事業、石油石化、煤炭、交通運輸、鋼鐵行業表現較差。PEEK材料、乳業、薄膜傳感器、人形機器人、呼吸機等概念表現較好，培育鉆石、超硬材料、ETC、鍺鎵銻墨、鋰電電解液等概念表現較差。

市場情緒：今日市場情緒較為高漲，收盤時有116只股票漲停，有8只股票跌停。昨日漲停股票今日收盤收益為2.46%，昨日跌停股票今日收盤收益為-1.98%。今日封板率59%，較前日下降10%，連板率30%，較前日提升4%。

市場資金流向：截至 20241209 兩融余額為18677億元，其中融資余額18567億元，融券余額110億元。兩融余額占流通市值比重為2.3%，兩融交易占市場成交額比重為9.0%。

折溢價：20241209當日ETF溢價較多的是中證2000ETF基金，ETF折價較多的是互聯網龍頭ETF。近半年以來大宗交易日均成交金額達到13億元，20241209當日大宗交易成交金額為14億元，近半年以來平均折價率4.51%，當日折價率為4.38%。近一年以來上證50股指期貨主力合約年化升水率中位數為0.08%，近一年以來滬深300股指期貨主力合約年化貼水率中位數為2.22%，近一年以來中證500股指期貨主力合約年化貼水率中位數為6.36%，近一年以來中證1000股指期貨主力合約年化貼水率中位數為11.01%，當日上證50股指期貨主力合約年化升水率為3.57%，處于近一年來80%分位點，當日滬深300股指期貨主力合約年化升水率為3.73%，處于近一年來87%分位點；當日中證500股指期貨主力合約年化貼水率為0.36%，處于近一年來80%分位點；當日中證1000股指期貨主力合約年化貼水率為1.88%，處于近一年來87%分位點。

機構關注與龍虎榜：近一周內調研機構較多的股票是東北制藥、匯川技術、壹石通、橫店東磁、安琪酵母、優機股份、兆威機電、國芯科技等，東北制藥被110家機構調研。20241210披露龍虎榜數據中，機構專用席位凈流入較多的股票是益客食品、銘科精技、值得買、酷特智能等，機構專用席位凈流出較多的股票是山子高科、巖山科技、樂鑫科技、福石控股、山東礦機、五洲新春、東方智造、國盛金控、神思電子、五新隧裝、欣靈電氣、漢王科技等。陸股通凈流入較多的股票是能科科技、漢威科技、五洲新春、巨輪智能、埃夫特-U、三豐智能、華昌達、日發精機、山子高科、益客食品等，陸股通凈流出較多的股票是視覺中國、漢王科技、黃河旋風、跨境通（維權）、樂鑫科技、巖山科技、國盛金控、值得買、中南股份等。