重磅！美聯儲加息25個基點，美股三大指數大跌，對A股影響幾何？

　　來源：e公司官微

　　美東時間19日周三，北京時間12月20日凌晨3點，美聯儲貨幣政策會后公布，決定加息25個基點，將聯邦基金利率目標區間上調至2.25%-2.5%。此外，美聯儲官員預計2019年將加息2次，少于9月份預測的3次。美股三大指數再度大跌。黃金也出現跳水走勢。

　　美聯儲聲明指出，就業市場已繼續增強，經濟活動一直都在強勁上升。最近幾個月以來，平均而言就業增長一直都很強勁，失業率一直保持在低位。家庭支出繼續強勁增長，而商業固定投資的增長與今年早些時候的較快速度相比有所緩和?？紤]到已實現及預期的就業市場狀況和通貨膨脹，聯邦公開市場委員會決定將聯邦基金利率的目標區間上調至2.25%至2.50%。

　　在此次會議上，聯邦公開市場委員會的全體委員均投票支持其利率決定。

　　這是今年第四次加息，也是啟動加息周期三年來第九次加息，更是1994年以來首次在面臨股市下跌時加息。同時美聯儲暗示2019年將加息兩次。

　　事實上，這是自1994年以來，美聯儲首次在殘酷的市場情況下收緊政策。目前，標普500指數在過去3、6和12個月中均下跌，自1980年以來的76次加息中，僅有2次加息發生在這種背景下。

　　美股再度暴跌

　　加息決策公布后，美股三大指數出現“斷崖”式暴跌。

　　截至收盤，道瓊斯指數跌1.49%，納斯達克指數大跌2.17%，標普500大跌1.54%。

　　加息決策公布前，美元指數因鴿派加息的預期而走低，最深跌超0.5%。加息公布后，美元指數一度短線上漲，逼近97大關，隨后再度轉跌。

　　加息決策公布后，現貨黃金跌破1250美元關口，暫報下跌0.56%至1243.01美元/盎司。

　　鮑威爾：未來經濟增速溫和

　　公布了最新的貨幣政策后，北京時間凌晨3點30分，美聯儲主席鮑威爾參加了新聞發布會。

　　鮑威爾表示，美國經濟已經在過去一年強勁增長。自9月份FOMC利率決議以來，已經出現一些“交叉氣流”（cross-currents）。經濟趨弱的證據包括海外經濟增長遲滯和金融市場波動。美國臨近年底的通脹比預期的更加受抑。薪資已經大范圍增長。經濟強勁增長令許多民眾受益。

　　鮑威爾稱因為全球表現疲軟，2019年的美國經濟可能不會符合預期，乃2019年GDP預期的因素之一。人們可能對如何描述2019年FOMC貨幣政策有不同看法。當前，我們認為未來經濟增速溫和。

　　鮑威爾還發表了對縮表的看法，他稱通脹趨勢讓美聯儲在未來保持耐心，縮表一直都是平穩的，并不認為美國在改變資產負債表政策。鮑威爾強調按當前步伐縮表后，美股再度轉跌，道指跌超100點，納指再度轉跌。跌近1%。

　　鮑威爾在發布會中的講話從頭到尾表達一個意思“總統特朗普的話對我們沒有用，Fed只關注經濟基本面。

　　美聯儲主席鮑威爾新聞發布會看點

　　1、人們可能對如何描述2019年FOMC貨幣政策有不同看法。通脹趨勢讓美聯儲在未來保持耐心，每年舉行的八次貨幣政策會議上都有可能采取行動。不確定性的程度相當高。

　　2、美國經濟已經在過去一年強勁增長。經濟趨弱的證據包括海外經濟增長遲滯和金融市場波動。

　　3、美國臨近年底的通脹比預期的更加受抑。我尚未宣布實現勻稱的通脹目標。

　　4、金融條件收緊。長期美債收益率下滑與規避風險的形勢相一致。

　　5、不希望大幅調整銀行業的資本水平。

　　特朗普反復施壓美聯儲

　　自上任后，特朗普一直抨擊美聯儲及其主席鮑威爾的穩步加息政策。今年9月末美聯儲決定年內第三次加息后，特朗普已經十數次公開表達對美聯儲加息政策的不滿。

　　據華爾街日報中文網18日報道，特朗普周一發表推文稱，美聯儲決策者考慮再次加息的舉措“令人難以置信”，這表明特朗普繼續公開反對更緊縮的貨幣政策。

　　特朗普在推文中寫道，“令人難以置信的是，在美元非常強勢、幾乎沒有通脹、海外問題重重、巴黎在燃燒且中國在下滑的情況下，美聯儲甚至考慮再次加息，見好就收吧！”

　　上周二，特朗普在路透社專訪中表示，如果美聯儲在下周的會議上提高利率，那將是一個“很愚蠢”的做法。上周四，他又表示，“但愿美聯儲不會再進一步加息”（hopefully）。特朗普的觀點是，美國幾乎達到“正?；省保洕€在“飆升”，他需要低利率的靈活性來提振美國經濟，希望美聯儲能降低利率。

　　就在美聯儲召開為期兩天的政策會議數小時前，特朗普又一次向美聯儲發聲，呼吁央行要避免“再次犯錯”。

　　央行昨夜端出“特麻辣粉”

　　中國央行19日晚間宣布創設定向中期借貸便利（TMLF），這比被業界俗稱為“麻辣粉”的中期借貸便利（MLF）利率優惠15個基點，定向支持金融機構向小微企業和民營企業發放貸款，資金可使用三年，因此消息一經公布便頗受關注。

　　同時，根據中小金融機構使用再貸款和再貼現支持小微企業、民營企業的情況，央行決定再增加再貸款和再貼現額度1000億元。

　　央行還表示，將繼續實施穩健中性的貨幣政策，加大逆周期調節力度，保持市場流動性合理充裕，更加精準有效地實施定向調控，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

　　“特麻辣粉”的三大特點：

　　一是期限長，盡管該操作期限為一年，但到期可續做兩次，這樣實際使用期限可達到三年，可持續性較強；

　　二是價格低，定向中期借貸便利（TMLF）利率比中期借貸便利（MLF）利率優惠15個基點，目前為3.15%，有利于降低民營和小微企業的融資成本；

　　三是覆蓋面廣，符合條件的大型商業銀行、股份制商業銀行和大型城市商業銀行都可以申請。

　　分析人士認為，央行此舉相當于“定向降息”，有助于引導中長期利率下行，并認為未來央行仍有降準必要。　

　　事實上，在19日下午，中國央行意外發布非例行通知稱，本周以來已累計投放4000億元，人民銀行進一步增加流動性投放，市場流動性合理充裕，市場利率走勢平穩。

　　央行稱：今日（19日）通過公開市場逆回購操作投放流動性600億元，本周以來已累計投放4000億元，保持了市場流動性合理充裕，銀行體系流動性總量上升，市場利率走勢平穩，今日DR007加權平均利率為2.67%，比昨日下降2個基點。

　　央行這樣說：

　　12月19日央行官網發布有關負責人就創設定向中期借貸便利答記者問。

　　1、創設定向中期借貸便利（TMLF）的主要考慮是什么？

　　答：為繼續貫徹落實黨中央、國務院關于改善小微企業和民營企業融資環境的精神，中國人民銀行創設定向中期借貸便利（TMLF），進一步加大金融對實體經濟，尤其是小微企業、民營企業等重點領域的支持力度。大型銀行對支持小微企業、民營企業發揮了重要作用，定向中期借貸便利能夠為其提供較為穩定的長期資金來源，增強對小微企業、民營企業的信貸供給能力，降低融資成本，還有利于改善商業銀行和金融市場的流動性結構，保持市場流動性合理充裕。

　　2、定向中期借貸便利（TMLF）如何操作？

　　答：大型商業銀行、股份制商業銀行和大型城市商業銀行，如符合宏觀審慎要求、資本較為充足、資產質量健康、獲得央行資金后具備進一步增加小微企業民營企業貸款的潛力，可向中國人民銀行提出申請。中國人民銀行根據其支持實體經濟的力度，特別是對小微企業和民營企業貸款情況，并結合其需求，確定提供定向中期借貸便利的金額。該操作期限為一年，到期可根據金融機構需求續做兩次，這樣實際使用期限可達到三年。定期中期借貸便利利率比中期借貸便利（MLF）利率優惠15個基點，目前為3.15%。

　　3、此次新增再貸款和再貼現額度1000億元的主要考慮是什么？

　　答：在創設定向中期借貸便利增強大型銀行對小微企業、民營企業信貸供給能力的同時，中國人民銀行新增再貸款和再貼現額度1000億元以支持中小金融機構繼續擴大對小微企業、民營企業貸款。中國人民銀行在2018年6月和10月兩次增加再貸款和再貼現額度共3000億元，中小金融機構使用效果良好，對改善小微企業和民營企業融資環境發揮了積極作用。根據前期再貸款和再貼現額度使用情況，中國人民銀行繼續加大再貸款和再貼現工具的支持力度，發揮其定向調控、精準滴灌功能，支持資本充足率達標、符合宏觀審慎要求、監管合規的中小金融機構擴大對小微、民營企業的信貸投放。

　　美聯儲加息對A股影響幾何？

　　前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，在美聯儲議息前夜，中國央行端出了一碗“特麻辣粉”——定向中期借貸便利（Targeted Medium-term Lending Facility，TMLF），進行了定向“降息”！這是在不降息和全面降息之間新增的選項，進一步增加流動性投放，市場流動性合理充裕，體現了中國央行貨幣政策靈活性和操作的獨立性，不會受到美聯儲加息的太多影響。

　　他還認為，最近美股接連大跌，但是A股和港股并沒有跟隨大跌，而是小幅地調整，很明顯的就是已經開始走出獨立行情。如果能確認美聯儲明年確定結束加息周期，A股和港股將會有超預期的表現。

　　有市場分析人士指出，美聯儲加息后，美元指數走強，勢必對美股造成下跌的壓力。而美股在創造了史上最長牛市后，處于歷史高位，如果美股大跌，對中國股市的影響也是不言而喻的。

　　不過，上述市場分析人士也表示，近日，A股持續調整，或對美聯儲加息已有預期，加之央行昨晚進行宣布創設定向中期借貸便利（TMLF），，釋放長期流動性，對A股也是利好。

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責任編輯：張恒