周一滬深股市呈現大幅調整態勢，上證指數最終收于3626.19點，下跌170.39點，跌幅4.49%；深成指收于13098.2點，下跌620.72點，跌幅為4.52%.兩市合計成交為1319.6億元，比上周五縮小約一成。

　　兩市指數稍微高開后，權重股如中石油和中國平安再度大幅下挫，嚴重影響了指數和市場信心，而創投、三通和奧運等概念股仍較為活躍。午后權重股跌幅進一步擴大，最終兩市均收出大陰線。從盤中情況看，盡管兩市大盤跌幅均超過4%，但上漲家數仍超過兩成，且9只非ST股封于漲停，市場并沒有出現一邊倒的現象。但中國石油擊穿20元整數關，創出19.80元的歷史新低，中國平安、中國太保也屢創新低，分別逼近50元整數關和30元發行價。很明顯，權重股的大幅下跌成為拖累大盤的重要因素。

　　招商證券智遠理財分析師：政策面很多問題不明朗

　　目前，股市需要政策面明朗的問題有：再融資的條件限制問題；大小非解禁是否限制的問題，否則其低廉的成本將對目前股市造成毀滅性的打擊；印花稅是否調整的問題等等。以上問題管理層態度的不明朗使得市場信心不斷失去，將對中國股市造成巨大的打擊。

　　但應該看到，此輪下跌以來指數最大調整幅度已超過50%，滬深300的2008年動態市盈已低于20倍，而多家次新藍籌股如中國太保、中海集運、中煤能源等的市場價已極度接近發行價，如果形成破發的現象，將是監管層所不能接受的。因此，投資者應該不因樂觀而全面介入、不因悲觀而盲目殺跌。

　　聯合證券策略研究員郭飛舟：政策利好要盡快出臺

　　此次做空股市的原因和前段時間沒多大區別，主要還是印花稅、大小非解禁、通脹等因素導致。對于市場認為創業板也是做空股市的原因，郭飛舟表示不贊同。他表示，即使推出創業板，它們加起來也不抵一個中小板。現在看中小板的走勢，創業板雖然不是利多，但也談不上是一個利空。這個市場的邏輯就是這樣的。但是周一的股市在外圍環境轉好的情況下仍表現如此，只能說股市問題是相當嚴峻的。他認為，現在政府的利好措施，不僅要出而且要盡快出。

　　申銀萬國市場部研究總監錢啟敏：

　　市場還沒有出現轉機

　　創業板IPO管理辦法推出并公開征求意見使得市場注意力有所轉移，投資者目光開始轉向那些規模小、成長性高、博弈程度大的創業板公司，場內資金隨著市場注意力的轉移而轉移，即產生了一定的資金分流的作用。同時，銀行證券等金融股、鋼鐵有色等權重股由于本身就處于下降通道，在股價失去彈性后逐漸陷入惡性循環當中，機構資金仍在不斷離場。

　　從投資者心理和權重股背后的資金流向觀察，經過一輪又一輪的下跌后，投資者心態已經飽受沖擊和創傷，市場心態極度脆弱，除了短線資金投機性介入外鮮有中線買家進場，而機構資金則源源不斷地從權重股中撤離。至今，這種狀況還沒有改變的信號，惡性循環仍在延續，非理性氣氛濃重。

　　從技術面看，目前股指仍在下降通道內運行，雖然年線乖離較大，但短中期均線均為空頭排列，上行阻力重重。而K線形態也是逐級振蕩向下，并沒有出現有效的止跌企穩信號。按照目前的趨勢，行情在下降通道中仍有繼續探底的要求，即將考驗前期3500點低點。而且，由于成交量沒有明顯萎縮，做空力量仍然較強，加上一旦平安、太保等權重股的重要整數位失守，可能會出現加速下跌。因此，后市在3500點附近止跌的把握并不大。

　　總體上看，由于缺乏新的轉機性因素，行情仍以調整探底為主，應保持謹慎。當然，面對這樣的局面，相信管理層也在考慮對策，因此，投資者應該關注政策面動態，如果有利好出臺，大盤可能會有止跌。但是如果要出現有效止跌，一定要有組合型利好出臺，并且應該在資金供求方面有新的實質性舉措，才可作為企穩的參考。

　　廣發證券宏觀經濟研究員張萬成博士：

　　弱市利空可能會被放大

　　近日做空股市的原因是綜合性的，目前來看沒有出現新的因素。在外圍股市回暖的情況下，A股走勢不佳說明還是由于內部原因造成的。張萬成表示，目前股市的信心仍比較弱，所以盡管最近政策暖風頻吹，但是市場效果不是很明顯。其中大概有這么兩個原因，一方面，政策面還不夠明朗化。目前的大小非解禁和融資事件的負面影響一直沒有被消除，從最近大家對新發基金的審購情況可以看出，大家對于基金受賄比較憂慮，證監會也表示對基金要進行嚴格監管，而其他的一些相關政策制度也還沒有得到完善。另一方面，投資者的預期沒有得到滿足，期望與現實之間存在差距。

　　張萬成認為：“在目前弱市的情況下，任何一個利空都可能會被放大，就像近期要推出創業板一樣，從資金面方面看，對市場其實影響并不很大。現在要做的就是對融資、基金等實際問題采取具體措施，來增加投資者的信心和認購熱情。”

　　近日做空股市的原因是綜合性的，目前來看沒有出現新的因素。在外圍股市回暖的情況下，A股走勢不佳說明還是由于內部原因造成的。張萬成表示，目前股市的信心仍比較弱，所以盡管最近政策暖風頻吹，但是市場效果不是很明顯。其中大概有這么兩個原因，一方面，政策面還不夠明朗化。目前的大小非解禁和融資事件的負面影響一直沒有被消除，從最近大家對新發基金的審購情況可以看出，大家對于基金受賄比較憂慮，證監會也表示對基金要進行嚴格監管，而其他的一些相關政策制度也還沒有得到完善。另一方面，投資者的預期沒有得到滿足，期望與現實之間存在差距。

　　張萬成認為：“在目前弱市的情況下，任何一個利空都可能會被放大，就像近期要推出創業板一樣，從資金面方面看，對市場其實影響并不很大。現在要做的就是對融資、基金等實際問題采取具體措施，來增加投資者的信心和認購熱情。”

　　深圳旗隆投資董事長代雪峰：

　　戰略性機會重新回來

　　深圳旗隆投資董事長代雪峰表示，本輪下跌“人禍遠烈于天災”。

　　其指出，2008年1月下旬，其在全國范圍內積極調研評估雪災會給經濟和股市帶來多大影響，當時大家認為股市只是略受沖擊，當時大盤也沒有出現異常狀況。可進入3月后，股市卻在一股莫名力量的推動下瘋狂下跌。在中國經濟依然高增長、人民幣跑步升值、就業率依然很高的情況下，股市里面的藍籌卻從市盈率30倍跌到20倍，有甚者如中信證券達到15倍。反觀美國次級債危機暴發以來，美國股市最高與最低點下跌幅度也只有18%，股市卻有人在不斷高呼“美國是中國股市暴跌的元兇，再融資和不降低印花稅是股市沒信心的原因”。

　　代雪峰認為，這些怪異現象，稍有常識的人都知道，有人在故意砸盤。“人禍”導致的股市下跌則更為恐怖。歷史經驗告訴我們：一個慢牛的股市只有在大多數投資者痛苦和猶疑中才會展開。

　　其認為，未來幾年國際資本會大量流入中國，中國經濟會進入空前繁榮狀態，物價進一步上升，股市進一步上漲。真正的藍籌泡沫彼時才會來臨。

　　代雪峰表示：“在別人現在感覺害怕時候，我卻覺得安全異常，在一年前別人覺得機會大大，我卻深感恐懼。現在有人在喊股市是轉折性下跌，我和搭檔卻深知戰略性機會重新回來。”

　　本報記者 萬勇 戎明邁 實習生 沈琦