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日前，新能源產業龍頭寧德時代在私募股權投資領域再次“出手”。
去年以來，在受到市場極大關注之后，產能過剩和估值波動成為牽動一級市場新能源產業投資的核心問題。
對于業內龍頭此時的資本投資動向，業內人士認為，一級市場的投資由于需要一定的退出時間，不能只著眼于炒作型投資，還是要回歸行業基本面；對于新能源產業鏈投資，行業主體已是紅海，但國產化、顛覆性技術等相關細分領域，仍是值得繼續關注的方向。
寧德時代“私募版圖”又擴張
天眼查數據顯示，5月10日，廈門溥泉私募基金管理合伙企業（有限合伙）（以下稱“廈門溥泉私募”）成立，出資額2000萬人民幣，經營范圍含私募股權投資基金管理、創業投資基金管理服務。
從持股分布來看，廈門溥泉私募是由寧德時代新能源產業投資有限公司、廈門紅樹投資合伙企業（有限合伙）（下稱“紅樹投資”）、賴學仕共同出資，持股比例分別為45%、35%、20%。其中，寧德時代新能源產業投資有限公司是寧德時代全資子公司。
廈門溥泉私募的執行事務合伙人為紅樹投資。紅樹投資是一家專注于新興產業投資的投資機構，其對新能源行業的關注度一直較高。
因此，廈門溥泉私募或意味著寧德時代進一步加碼新能源領域的資本布局。而這已不是寧德時代第一次參與投資私募股權基金。
來源：天眼查
作為國內外動力電池龍頭，近年來，寧德時代密集參與投資私募股權基金，進一步加強了資金在動力電池產業鏈條上的控制力。
據執中ZERONE數據顯示，截至今年2月底，自成立以來，寧德時代共參與過的投資事件數達97個，其中共計投資了83家公司。自2015年開展私募股權投資業務后，寧德時代之后每年新增投資事件大幅增加，2022年雖受困于宏觀環境影響，投資次數由2021年近40次降低至20次，但仍居寧德時代歷年投資次數第二位。
執中ZERONE數據顯示，寧德時代的投資項目主要聚焦在生產制造、汽車交通、先進制造、能源環保、金融服務以及建筑開采等行業。在行業投資領域，是跟自己產業鏈相關的領域出手相對較多。寧德時代在先進制造、生產制造賽道的投資成績出色，成功參投了杰華特、振華新材、湖南裕能、微導納米4家上市公司。
新能源產投聚焦高精尖
由企業成立風險投資部門或設立私募股權創投基金進行投資的行為統稱為CVC（Corporate Venture Capital），也稱之為產業投資。
“近兩年，隨著政策與市場變化等影響，互聯網資本熱度慢慢消退，我國產業資本轉向由高精制造產業資本領導的市場。”FOFWEEKLY于5月12日發布的《中國CVC影響力報告》顯示，在產業鏈重構的大環境下，我國產業資本為市場注入了大量活水。
從投資次數來看，產業資本的投資活躍度保持逐年增長的趨勢，近9年平均投資數量在一級私募股權市場占比近30%，投資金額近9年占比則一直在30%以上。
對于新能源行業產業投資的發展，《資本新時代》作者、母基金周刊創始合伙人孔小龍表示，新能源汽車發展離不開一條強大而高水平的全產業鏈模式。新能源汽車產業鏈十分復雜，鏈條冗長且覆蓋范圍廣。我國新能源汽車領域的龍頭企業大多圍繞主營業務產業鏈進行投資，發展全產業鏈可以把控核心材料、降低生產成本、提升公司儲備、提高公司整體價值。
另一方面，蔚來資本管理合伙人朱巖認為，對于初創企業來說，有一個產業背景的股東加入，能夠在產業鏈上下游之間為企業增加更多的協同和信任。
部分新能源行業龍頭企業產業投資情況
來源：《中國CVC影響力報告》
近幾年，新能源賽道在一級市場和二級市場均受到廣泛關注，但自2022年下半年以來，不僅二級市場新能源板塊陷入回調，一級市場上新能源相關投資項目的落地速度也進入減速期。產能過剩和估值波動成為牽動新能源投資的核心問題。寧德時代此時在私募股權創投領域再次出手，業界對此看法不一。
在2023中國產業資本峰會上，朱巖表示，對于整個新能源產業來說，隨著滲透率的提升和對傳統能源的替代，產業大的趨勢沒有變，而對于產業投資參與方來說，當下所要思考的是，如何在大趨勢下，面對供給和需求之間暫時的錯配。他認為，尤其是一級市場的投資，由于退出需要一定的時間，不能過度關注炒作型的投資，還是要回歸行業基本面的思考。
星航資本執行董事保志璞表示，目前對于新能源賽道，作為投資機構要更為理性，首先在產業鏈上一定要做到全面覆蓋；其次選擇細分領域時，要真正理解“卡脖子”的環節在哪里，以避免投資企業被市場擠壓，要選擇延展性更強的細分領域。
“新能源市場當前還是足夠大的，機會在相關產業鏈上，而不是行業主體上。”唐山金弘基金董事長兼總經理于智超認為，當前新能源行業主體上已經是一片紅海，投資機會更加聚焦在國產化、顛覆性技術，包括地方政府支持的一些龍頭企業上。
責任編輯：楊紅卜
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