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轉自：證券日報
本報記者 孟珂
見習記者 毛藝融
翻開2023年新篇章，外資和內資機構紛紛表示看好A股市場行情。受訪機構普遍認為，宏觀方面，中國經濟邁入新周期，A股基本面將持續改善，有望走出新一輪牛市；微觀方面，隨著上市公司業績修復，A股上行動能將更充足，預計2023年消費服務、信息技術、醫療保健、中游制造等領域企業盈利增速較快。
經濟企穩向好
提升A股吸引力
展望2023年，較多機構使用了“牛市”“整體樂觀”“迎來逆轉”“慢牛新格局”等樂觀表述。例如，海通證券研報認為，多項估值指標顯示A股處在相對底部位置，正在孕育新一輪上漲行情。
天弘基金首席策略分析師劉寧對《證券日報》記者表示，2022年最后兩個月，影響A股的兩大宏觀因素，包括房地產投資下滑對經濟的影響、疫情對社零和服務業的影響，均朝著積極方向轉化。同時，預計2023年政策因素將對A股市場帶來更多積極影響。
“宏觀政策將加大穩增長力度，進一步實施擴大內需戰略。隨著疫情防控政策優化調整，消費復蘇的步伐將加快。同時，穩定房地產市場的政策陸續出臺，相關產業鏈有望企穩，房地產投資也將企穩回升。”中原證券宏觀策略分析師周建華對《證券日報》記者表示，宏觀經濟在消費和投資的帶動下，有望回歸至潛在增長水平。A股基本面將迎來進一步復蘇，市場風險偏好將回升，有利于A股市場估值水平的抬升。
招商證券策略分析師陳剛對《證券日報》記者表示，2023年中長期社融增速有望重回上行通道，A股也將重新進入上行周期，開始震蕩上行階段。
與此同時，外資紛紛看好中國資產。富達國際基金經理HyomiJie表示：“雖然大部分發達國家正面對通脹、能源危機和經濟衰退等多重挑戰，但中國的經濟發展相對健康，將處于更有利的位置。經濟方面，中國央行采取了更具支持性的政策，并將政策重心轉向穩經濟和保增長。對于尋求分散地區風險的國際投資者來說，這些因素讓中國市場更具吸引力。”
瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）對《證券日報》記者表示，隨著新冠病毒感染實施“乙類乙管”、支持民營企業發展壯大并進一步擴大外資市場準入等利好因素涌現，中國股票市場將進一步提振。
國內外投資者均表示看好2023年A股流動性。中信建投認為，2023年A股市場資金面有望明顯好于2022年。預計2023年全年外資將帶來3000億元增量資金，公募基金將帶來約6000億元增量資金，私募證券基金將帶來3500億元左右增量資金。
德意志銀行集團中國區首席經濟學家熊奕表示，一旦中國的經濟增速在2023年下半年和2024年持續回升，金融市場資金有望持續流入中國。
上市公司業績修復
A股上行動能足
從微觀層面來看，較多機構對A股上市公司的業績增長、盈利韌性等方面給予關注與積極展望。
據申萬宏源測算，2023年A股市場（非金融兩油）歸母凈利潤同比增速為1.3%。銀河證券認為，受上市公司業績修復影響，二季度A股上行動能或更為明顯。國金證券則認為，2022年財政端“留抵退稅”、貨幣端“設備更新再貸款”等結構性工具對企業報表起到良好保護，2023年政策續力下，“累積效應”將現。
對此，周建華表示，2023年企業業績將有所分化。上游工業品價格雖然相對較高，企業利潤維持在較好水平，但從基數的角度看，利潤增速將有所下降，同時全球整體經濟處于下行周期中，上游工業品價格可能繼續回落，相關企業業績前景不佳。對于下游企業來說，隨著成本下降、消費需求回升，業績增速有望加快回升。
“2023年，整體A股盈利增速將呈低位復蘇態勢。從大類行業來看，2023年盈利增速相對較高的板塊預計主要集中在消費服務、信息技術、醫療保健、中游制造等領域。”陳剛表示。
具體來看，陳剛認為，隨著疫情擾動因素弱化，消費復蘇可期；信息技術板塊在信創、數字新基建等拉動下，有望迎來反彈；中游制造領域受益于原材料價格的下跌以及光伏、鋰電、通用設備等部分領域的高景氣度，預計盈利有所改善。而上游資源品板塊隨著大宗商品價格走低以及海外需求下降，盈利將會進一步承壓。
國泰君安證券首席投資顧問何力對《證券日報》記者表示，建議關注預期處于底部的順經濟周期價值股，例如金融、消費與地產等領域個股。
瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）表示，中期來看，有望獲得更多政策支持的領域將出現“贏家”，比如可再生能源、產業升級和人工智能創新等；從較長期來看，看好電動車整車廠、電動車電池和可再生能源供應鏈等相關標的，以及工業自動化和數字化的“受益者”。
責任編輯：呂成飛
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