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　　中簽大賺1.5萬！賺錢效應(yīng)回來了，發(fā)行市盈率試探性走高，網(wǎng)上打新人氣恢復(fù)，網(wǎng)下機構(gòu)仍謹慎

　　原創(chuàng) 王軍 

　　N瑜欣成了新股“肥簽”，首日大漲115%，中1簽可賺1.5萬元。 

　　在此前新股定價趨向理性以及市場持續(xù)震蕩反彈的背景下，5月新股總體表現(xiàn)出較強的賺錢效應(yīng)，與此同時，正在發(fā)行的注冊制新股發(fā)行市盈率也在試探性走高。

　　中鋼洛耐、騰亞精工、東利機械、井松智能等4只注冊制新股將于5月25日網(wǎng)上發(fā)行，發(fā)行價格總體較低，但發(fā)行市盈率都高于所在行業(yè)市盈率，甚至有個股發(fā)行市盈率是行業(yè)2倍有余。

　　今年4月，新股曾出現(xiàn)“破發(fā)潮”，“三高”發(fā)行以及市場環(huán)境變?nèi)跏切鹿善瓢l(fā)的主要原因。那么，目前新股發(fā)行市盈率再次走高的情況下，接下來新股會否將再次出現(xiàn)破發(fā)現(xiàn)象？

　　分析人士指出，新股發(fā)行定價回歸理性是一個反復(fù)而漫長的過程，只有充分博弈后，投資者總結(jié)了經(jīng)驗教訓(xùn)，對新股有了敬畏之心，才會走向成熟，新股發(fā)行定價自然會回歸理性。

　　新股發(fā)行市盈率試探性走高

　　近日，即將在科創(chuàng)板發(fā)行的井松智能、中鋼洛耐以及在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行的東利機械、騰亞精工披露首次公開發(fā)行股票并上市發(fā)行的公告，井松智能確定的發(fā)行價格為35.62元，東利機械為12.68元，騰亞精工為22.49元，中鋼洛耐為5.06元。

　　值得注意的是，相比5月中上旬的新股，此批新股發(fā)行市盈率都明顯高于行業(yè)市盈率，其中，中鋼洛耐雖然發(fā)行價格偏低，但發(fā)行市盈率顯著高于行業(yè)市盈率。

　　中鋼洛耐的發(fā)行市盈率為32.82倍，而其披露的行業(yè)市盈率為13.97倍，發(fā)行市盈率是行業(yè)市盈率的2.35倍。井松智能、東利機械的發(fā)生市盈率是行業(yè)市盈率的1.5倍，騰亞精工發(fā)行市盈率相對接近行業(yè)市盈率。

　　自去年9月詢價新規(guī)發(fā)布以來，新股逐漸呈現(xiàn)高發(fā)行價、高市盈率、高超募的“三高”態(tài)勢。但進入今年4月后，新股接連破發(fā)甚至深度破發(fā)，新股上市首日跌幅超30%。

　　隨后，交易所考慮將大比例破發(fā)等指標納入主承銷商執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價，新股發(fā)行定價終于傳來理性聲音，5月中上旬，在科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板發(fā)行的新股市盈率都顯著低于行業(yè)市盈率。

　　近期，中科江南、普蕊斯、思特威、東田微、瑜欣電子等先后上市，上市首日均實現(xiàn)大漲，新股賺錢效應(yīng)再次回歸。普蕊斯于5月17日率先在創(chuàng)業(yè)板上市，上市當天公司股價開盤漲51.71%，收盤漲幅仍達到59.49%。隨后，中科江南于5月18日在創(chuàng)業(yè)板上市，上市當天開盤漲幅達89.07%，收盤漲58.34%。科創(chuàng)板新股思特威也獲得投資者熱捧，上市當天公司股價開盤漲61.89%，收盤漲幅更是高達79.82%。

　　24日在創(chuàng)業(yè)板上市的東田微、瑜欣電子自然也不甘示弱。東田微、瑜欣電子兩只新股開盤漲幅均超100%，東田微開盤漲100.7%，收盤漲幅為83.07%，瑜欣電子開盤漲112.56%，收盤漲114.86%。

　　由此可見，新股定價是決定打新收益和二級市場收益的核心因子，當新股定價主導(dǎo)權(quán)向二級市場讓渡時，新股會表現(xiàn)出比較強的賺錢效應(yīng)，但新股被熱炒也是不能忽視的現(xiàn)象。

　　市場對新股熱情回升，近期新股發(fā)行市盈率又在悄然走高，5月25日即將網(wǎng)上發(fā)行的4只新股市盈率都普遍高于行業(yè)市盈率。

　　分析人士指出，新股定價回歸理性是一個長期過程，投資者在打新前應(yīng)做足功課，理性抉擇，從容申購才是正確的做法。盲目跟風參與與茫然擔憂棄購，都不是明智的選擇。

　　網(wǎng)下投資者保持謹慎

　　新股定價回歸理性，疊加新股上市賺錢效應(yīng)回歸，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板打新人氣近期又明顯回升跡象，創(chuàng)業(yè)板網(wǎng)上打新有效申購戶數(shù)在4月底跌出新低后，近日小幅回升至千萬戶數(shù)水平。

　　4月新股密集破發(fā)后，網(wǎng)上打新投資者曾急劇減少。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年年初，創(chuàng)業(yè)板打新投資者數(shù)在1300萬左右，但4月的新股破發(fā)潮使得創(chuàng)業(yè)板打新投資者直接跌破千萬。

　　5月，創(chuàng)業(yè)板打新投資者逐漸返場，網(wǎng)上打新小幅升溫，不少創(chuàng)業(yè)板新股網(wǎng)上打新投資者數(shù)都在千萬以上。但仍有個別新股網(wǎng)上申購者不足一千萬。這說明，在經(jīng)歷了前期的破發(fā)潮后，網(wǎng)上打新投資者不再“無腦打新”，而是選擇性地申購，投資者打新也逐漸趨于理性。

　　科創(chuàng)板打新人氣也有所回升，但總體不佳，網(wǎng)上打新投資者在400萬左右徘徊。思特威網(wǎng)上投資者申購戶數(shù)達405.48萬，但必易微、云從科技等科創(chuàng)板新股網(wǎng)上打新投資者數(shù)在400萬以下。

　　值得一提的是，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板的網(wǎng)上打新熱度總體有所回升，但網(wǎng)下機構(gòu)投資者仍保持謹慎，打新活躍度暫未看到回暖跡象。

　　云從科技近日公布的數(shù)據(jù)顯示，只有151家機構(gòu)投資者參與網(wǎng)下詢價，這是科創(chuàng)板開通以來，網(wǎng)下報價參與機構(gòu)家數(shù)最少的IPO，此前為海創(chuàng)藥業(yè)，當時報價機構(gòu)也只有181家。

　　井松智能、中鋼洛耐等科創(chuàng)板新股公布的網(wǎng)下詢價機構(gòu)數(shù)分別有283家、282家，雖然報價機構(gòu)數(shù)有所增加，但仍處于較低位。

　　創(chuàng)業(yè)板網(wǎng)下機構(gòu)打新也比較低迷，中科江南、騰亞精工、東利機械、翔樓新材等創(chuàng)業(yè)板新股網(wǎng)下打新機構(gòu)數(shù)都在280家左右，其中，翔樓新材打新投資者只有278家，刷新2020年創(chuàng)業(yè)板注冊制實施以來網(wǎng)下報價參與機構(gòu)家數(shù)最低紀錄。

　　“總體上出現(xiàn)首日破發(fā)的新股，詢價對象數(shù)量較同期未破發(fā)新股低一些，一定程度反映了機構(gòu)在參與報價時存在一定審慎考慮和個股篩選。出現(xiàn)首日破發(fā)的新股，最終詢價賬戶入圍率也較低，也體現(xiàn)了機構(gòu)報價過程較為謹慎。”中金公司研究指出，各類機構(gòu)詢價參與率和規(guī)避破發(fā)情況來看，私募基金、公募基金參與積極性較高，信托公司、保險公司參與積極性較低。

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責任編輯：楊紅卜