還有“子彈”！6個月內或有萬億資金排隊入市

　　陸海晴 

　　今年公募基金發行規模已超過3.1萬億元，逼近2017-2019年三年發行規模之和。

　　天量發行的背后，也有部分投資者擔憂：今年“子彈”打光，明年股市的增量資金會不會難以為繼？

　　不過據券商測算，明年一季度至二季度前半段入市的基金仍有望達到萬億元左右。

　　明年或有萬億資金馳援

　　海通證券首席策略分析師荀玉根測算發現，截至12月21日，股票型和混合型基金總計發行了約800余只產品，發行規模約為2萬億元，每只基金平均發行規模為25億元。

　　平均來看，一只新基金從申報到通過審核要45個自然日，從過審到開始發行要45個自然日，從發行到成立要15個自然日，因此一只基金從申報到成立大概需要三個半月。而基金在牛市中的建倉節奏大約需要2個月，正常情況下需要3個月，因此一只基金從申報到真的資金入市基本上需要半年的時間。

　　據Wind不完全統計，目前已經通過審核但是尚未發行的股票型和混合型基金近400只，假設以今年25億元的平均發行規模計算，明年一季度至二季度前半段入市的基金仍有望達到萬億元左右。

　　事實上，多家品牌號召力較強的基金公司已經開始為明年發行預熱。

　　例如，興證全球基金旗下2021年首只權益新基----興全合興兩年封閉混合型基金將于明年1月6日發售，設置了募集規模上限80億元。無獨有偶，景順長城股票投資部總監余廣掌舵的景順長城核心招景混合型基金將于明年1月4日發行，募集規模上限也是80億元。

　　值得一提的是，監管層近期也公開表示，明年將繼續大力發展權益類公募基金，推動健全各類專業機構投資者長周期考核機制。

　　不過，也有業內人士認為，公募基金連續兩年罕見取得高收益，明年要適度降低收益預期，基金發行火爆程度可能有所下降，不能簡單地按今年的平均發行規模作線性外推。

　　A股市場結構性機會將長期存在

　　針對A股市場的投資機會，近期多位大佬也密集發聲。匯添富基金總經理張暉表示，經過過去2年的上漲以后，A股市場仍是一個長期結構性做多的市場。

　　第一，從國內經濟基本面來說，中國經濟的發展韌性較強，因為中國有龐大的消費和服務市場做需求支撐。

　　第二，從海外情況來看，現階段海外主要經濟體“放水”已成常態，步入了零利率甚至負利率時代，中國資產特別是優質資產還能有較高的投資回報率，這點對外資很有吸引力，自A股加入MSCI以來，外資在A股市場占比越來越高，未來仍有很大的增長潛力。

　　第三，中國有龐大的財富規模，A股市場供給與需求之間存在不平衡，投資理財需求旺盛與優質資產供給稀缺這對核心矛盾將長期存在。截至今年9月底，公募基金持股市值僅有3.87萬億元，占比僅為A股流通市值的6.67%，居民通過公募基金投資權益市場的比例還很低，在110多萬億元管理規模的大資管行業中，隨著凈值化轉型的推進，剛兌的打破，未來將釋放更大的資金量。

　　寧泉資產近期也公開發聲。值得一提的是，寧泉資產有“業界良心”之稱，創始人楊東是原興全基金公司總經理，曾在大盤6000點勸贖、5000點公開高喊風險，因此而得名。

　　“我們近期將發行今年以來的第二只產品，從大類資產角度上來看，A股的權益類資產還是相對有吸引力的，結構性機會將長期存在。”寧泉資產基金經理余璟鈺昨日在直播中表示，明年可能是個小年，需要比較穩健、耐心，現在比較熱的板塊里面，可能還是有一些比較好的標的，不要去盲目追高。“但如果明年市場有一個調整，可能有一些好的東西，你發現它的賬又可以算過來了，它對你的吸引力又提高了，我們還是會去買。”

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責任編輯：楊紅卜