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　　斑馬消費 陳曉京

　　賣出一盒葵花藥業的藥，有超過3成是銷售費用，在媒體深挖葵花藥業實控人關彥斌被捕事件時，卻忽略了這樣一個事實。

　　斑馬消費初步統計顯示，從2014年至2018年，公司每年銷售費用占當年營業收入的3成以上，遠高于同行業平均水平。

　　不過，這家東北藥企業績年年增長，對研發的投入有點漫不經心。最近5年里，研發投入所占營業收入比例平均值2.06%，在行業內墊底。

　　但這并不影響公司成為國內兒童用藥市場的霸主。2018年報顯示，公司實現營業收入44.72億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤5.63億元，同比分別增長16%和32.85%。

　　一盒藥3成是銷售費用

　　2018年報顯示，葵花藥業（002737.SZ）有63個產品銷售金額超過1000萬元，其中，突破1億元的產品有11個。這其中，小葵花兒童藥就有7個單品年銷售規模過億元，不乏小兒肺熱咳喘口服液、小兒柴桂退熱顆粒、小兒氨酚黃那敏顆粒等耳熟能詳的兒童藥。

　　目前公司在銷的59個專業兒童藥產品，無論在銷售規模還是產品數量等方面，在國內兒童藥市場均處于領先地位，是名副其實的國內兒童藥第一品牌。

　　從20年前一家改制藥企發展至今成為國內一線藥企，且成為兒童用藥市場霸主，除了公司制定的超級單品戰略，還和每年投入的巨額銷售費用不無關聯。

　　斑馬消費統計發現，公司支出的銷售費用逐年上漲，2014年至2018年分別為9.93億元、10.26億元、11.71億元、12.77億元和14.47億元，各占營業收入比重保持在30%以上，和莎普愛思（603168.SH）的支出比例相當接近。

　　同行業的云南白藥、片仔癀和白云山，其銷售費用占營業收入比重在10%至15%之間。

　　公司的銷售費用在2016年后上漲幅度飆升，當年同比增長14.18%，2017和2018年分別同比增長9.04%和13.32%。

　　公司自2014年上市之后，其營業收入增速保持在10%至15%的區間。

　　在龐大的銷售費用中，廣告及業務宣傳費不僅支出比例逐年升高，而且增幅明顯，從2014年的2.7億元增至2018年的8.21億元，5年增2倍。

　　2018年，公司廣告及業務宣傳費支出8.21億元，同比激增近70%，當年公司營業收入同比增長16%。說廣告是公司的主要動力之一，一點都不夸張。

　　為何經常能在各種媒介上看到葵花品牌，也正是因為這個原因。

　　研發投入行業墊底　2018年，葵花藥業在研發上投入1.22億元，雖同比僅增長0.04%，但這是公司上市以來對研發支出最多的一個財年。

　　斑馬消費梳理發現，2014年以后，公司研發投入大幅增加。2014年至2018年分別為0.48億元、0.40億元、0.62億元、1.04億元和1.22億元。

　　但是，從研發投入占公司營業收入的比重來看，一直處于較低水平。

　　2014年至2018年，公司研發投入占營業收入的比率分別為1.46%、1.58%、1.84%、2.69%和2.73%，5年平均值為2.06%。在國內制藥企業里，這樣的研發投入少的可憐。

　　中新經緯曾統計眾生藥業、以嶺藥業、譽衡藥業、億帆醫藥、爾康醫藥、步長制藥、莎普愛思、九芝堂、嘉應制藥等9家企業，在2013年至2017年5年研發投入狀況，就平均值來看，上述企業平均值維持在2%至7%區間，其中，平均值最高的是眾生藥業，為6.86%，最低的嘉應制藥，也有2.56%。葵花藥業在上述5年平均值為1.80%，均低于上述制藥企業平均值。

　　2018年報顯示，公司開展保健食品、日化產品等大健康產品超過50個項目，另外重點推進的有布洛芬混懸液、護肝片等化藥，以及7個經典名方研發項目。

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責任編輯：陳悠然 SF104