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　　民生銀行爭奪戰：硝煙再起，物是人非　

　　作者 繆凌云

　　來源 野馬財經

　　曾經的民生銀行，可謂龍盤虎踞、強者云集，安邦、明天、復星、泛海、希望、巨人、東方七大資本系族合縱連橫，動作不斷。

　　現如今，豪門依舊在，只是朱顏改．．．

　　更有意思的是，在民生銀行諸多股東中，出現動蕩的，多為之前神秘莫測的資本巨鱷。陽光度、透明度較高的巨人、泛海、新希望、復星等企業，則笑到了現在。

　　2018年1月24日，民生銀行發布公告稱，泛海國際收購了隆亨資本100%，將后者所持0.93%民生銀行股份收入囊中。至此，“泛海系”所持民生銀行股份上升至6.94%。而在2017年11月，原“明天系”旗下華夏人壽增持民生銀行0.36%股份，至4.13%。

　　兩大巨頭的接連增持，不由得讓人想起曾經民生銀行股權大戰的盛況。增持、舉牌頻頻出現，動輒數十上百億的資金投入令整個市場嘆為觀止。

　　只不過，野馬財經注意到，2017年以來的資本市場經歷了太多風云變幻，各方豪門的勢力格局，已然出現了微妙的變化。

　　“安邦系”物是人非

　　從股權結構來看，“安邦系”通過安邦人壽、安邦財險、安邦集團等公司，合計持有民生銀行至少15.54%的股份，位列第一大股東之位，且比之目前的第二大股東“華夏人壽+東方集團（雙方為一致行動人）”的7.05%遙遙領先。

　　然而，這頭把交椅，“安邦系”坐得并不安穩。

　　一方面，2017年6月14日，安邦保險集團發布公告稱，董事長吳小暉因個人原因不能履職。具體為何外人不得而知，但在此之前，《財新周刊》一篇有關安邦的文章鬧得沸沸揚揚，雙方為此還進行了激烈的爭論。

　　另一方面，2017年11月16日，銀監會公布《商業銀行股權管理暫行辦法（征求意見稿）》，明確要求一家公司（及關聯方）作為主要股東入股商業銀行的數量不得超過2家，或控制商業銀行的數量不得超過1家；且以金融產品持有同一商業銀行股份的，比例不得超過5%。

　　而持有成都農商行35%、民生銀行15.54%、招商銀行10.72%的“安邦系”這兩條紅線全部越過。對此，中信建投證券在相關報告中援引媒體報道稱，安邦集團被要求將民生銀行及招商銀行股權降至5%以下，并會通過非二級市場尋找接盤方。

　　具體將如何操作還不得而知，不過可以肯定的是，雖然目前“安邦系”仍為民生銀行第一大股東，但“物雖是，人已非”。

　　“明天系”資產易主

　　和安邦系相比，另一家巨頭“明天系”的處境并沒有好到哪里。在過去的一年屢屢變賣資產。

　　2018年1月，恒投證券29.94%的股份被作價90億元出售給中信國安集團；2011年11月，華夏人壽則被中天金融（000540.SZ）以310億元接盤。這兩者皆為“明天系”旗下優質資產，華夏人壽更是持有民生銀行4.13%股份。

　　也就是說，隨著華夏人壽的易主，“明天系”已經暫時出局，取而代之的是中天金融。而作為貴州唯一的地產上市公司，中天金融的實際控制人羅玉平在2017年位列胡潤富豪榜貴州第二， 整體排名與任正非并列，被人稱為“羅半城”。

　　“東方系”劍鋒暗藏

　　民生銀行股權大戰中，“東方系”應該是存在感最弱的一個。在2000年民生銀行上市前夕，“東方系”持股比例高達9.42%，位列第二大股東。但自此之后，股權占比一路下滑，直至目前的2.92%，位列第九。

　　不過，雖然持股比例不算太高，但卻有著至關重要的位置。2016年6月，東方集團華夏人壽簽署了一致行動人協議，雙方合計持股7.05%，反超“泛海系”，目前僅次于“安邦系”之后。

　　那么，為何在民生銀行七大豪門中，只有這兩家聯手了呢？

　　雙方自2001年開始，曾有一段有趣的交集。彼時，張宏偉的東方集團和“明天系”的新產業投資股份公司同為民族證券五大創立股東成員。后來，隨著另一位人物的入局，2011年1月13日，首都機場集團將持有民族證券61.25%的國有股權轉給了后者。

　　本來，“東方系”和“明天系”對民族證券的大股東之位都很有興趣，但不敵前述人物的種種手段，最終雙雙飲恨，同為天涯淪落人。

　　只是，隨著華夏人壽的易主，雙方的一致行動人關系還能保持多久，也會直接影響到目前民生銀行的股東格局。

　　“復星系”全身而退

　　與安邦、明天有些被動的退出不同，七大豪門中，有兩家主動選擇了撤離。其中之一即為“復星系”。

　　早在2015年1月21日，復星集團就已經將民生銀行A股股份清零，截至2017年上半年，“復星系”持有民生銀行2.22%股份，而在2017年9月，又再度進行了減持。不過，在減持民生銀行的同時，復星集團和均瑤集團共同發起成立上海華瑞銀行，雖然后來退出，但亦擁有網商銀行的股份。

　　實際上，不僅是民生銀行，自2016年下半年以來，“復星系”對旗下大量資產都進行了調倉。在降杠桿的同時，戰略進一步聚焦于“健康、快樂、富足”三大板塊。（對于“復星系”布局調整感興趣的朋友，可以點擊閱讀《“復星系”轉舵：300億美元海外資產大調倉》）

　　“希望系”悄然減持

　　除了“復星系”外，劉永好的“希望系”同樣在減持著民生銀行。

　　2016年7月31日，民生銀行公告稱，7月25日至29日，南方希望減持公司A股1.49億股，減持后“希望系”股份占比4.41%。而在此之前，劉永好就多次減持，本人還曾在2006年第一次股東之戰中一度被“踢”出董事會。

　　值得注意的是，除了民生銀行之外，“希望系”還持有樂山市商業銀行6.84%的股權，與小米等聯合籌辦的四川希望銀行也于2016年中獲得了銀監會批準。

　　根據《商業銀行股權新規》，劉永好想要重新殺回民生銀行的話，還需要對上述兩家銀行的股權進行處置。

　　“巨人系”專注經營

　　說起“巨人系”，在其它各方股權變動頻繁，你方唱罷我方登場的時候，自2011年3月，史玉柱旗下的上海健特一直穩定持有民生銀行的股份。

　　在新希望減持民生銀行時，史玉柱就通過其微博表示，“健特生命持有的11.5億A股民生股票，既然公開承諾了3年不賣，就絕不會賣，就留給孫子的兒媳婦吧”，目前看來，他也的確做到了這一點。

　　另外，野馬財經注意到一個有意思的現象，雖然三年前，微博名為“大閑人”的史玉柱主動辭去董事席位，稱“正淡出企業管理工作，準備退休”，但其對民生銀行的關注一直未有減少，且大都落在經營層面上。

　　例如2016年8月30日，民生銀行中報發布，營收、凈利增速雙雙創下上市以來新低，傳出降薪消息時，史玉柱通過微博直言，“降低薪酬水平是昏招。可以減人，但決不能減薪酬，否則人才嚴重流失；企業減人是淘汰沒用的人，減薪是趕走有用的人”。

　　2016年底，民生銀行爆出“管理層騷擾女下屬”事件后，史玉柱微博表態：“兔子不吃窩邊草，先開除兔子”。

　　而且，2017年2月，史玉柱在辭任兩年后重新擔任民生銀行董事，甚至為了避嫌，賣掉了全部中民投股份，并辭去全部職務，決心不可謂不大。

　　在控制權方面，握有3.15%股份的史玉柱則一直沒有明確的站隊，更像一位忠實的財務投資者，總是操心著經營層面，關注著股票的走勢。實乃民生銀行激烈股權斗爭中的一股“清流”。

　　“泛海系”高歌猛進

　　“泛海系”在民生銀行的經歷可謂一波三折，作為發起方之一，上市后的民生銀行一度呈“希望系”、“東方系”、“泛海系”三足鼎立之勢，但在2015年，卻跌出了十大股東之列。

　　不過，在2016年“兩會”期間，就民生銀行即將面臨的董事會換屆首度表態時，盧志強稱，“民生銀行從發起至今，形成了股權相對分散的機制，自己此前并無減持民生銀行A股，也不贊成任何一家企業絕對控制民生銀行”，不久，泛海及開始了對民生銀行的“強勢”增持。

　　2016年7月11日，盧志強以8.82元/股的均價增持民生銀行（600016.SH）3.92億股，以8.96元/股的價格增持120萬股，7月12日，盧志強以每股9.08元的價格增持180萬股，7月14日，盧志強再度增持4.49億股民生銀行（600016.SH），短短四日，耗資75億。

　　根據民生銀行（600016.SH）2016年12月20日發布的《簡式權益變動報告書》，“泛海系”旗下機構持有民生銀行總股本（A股及H股）比例超5%，其中持有民生銀行A股4.612%股權。《報告書》同時提及，“泛海系”看好民生銀行長期表現，未來12月內視市場情況擇機增持”。

　　而2018年1月24日，經歷了一年的政策與市場變幻之后，“泛海系”再度出手，收購了隆亨資本100%，將后者所持0.93%民生銀行股份收入囊中。至此，“泛海系”所持民生銀行股份上升至6.94%。

　　縱觀民生銀行其它各方的現狀，對盧志強而言，現在應該是難得的好時代。

　　從股權上來看。握有6.94%股權的“泛海系”僅次于15.54%的安邦和7.05%的“華夏人壽+東方集團”，其中“安邦系”的第一大股東之位能保持多久還是個未知數，后兩者中的華夏人壽已然換了主人，之后能否繼續同力合作也有待觀察。

　　除了這些，持有民生銀行2.98%股份的中國船東互保協會，與泛海集團關系也十分密切。其與“泛海系”自民生銀行成立之初，到海通證券、民生證券、民生人壽等投資案例中，永遠站在同一個戰壕中，甚至市場也早已將二者視為一體、互為影子。

　　至于戰略角度。“安邦系”、“明天系”偃旗息鼓，“復星系”去意已決，“東方系”一直偏安一隅，“希望系”無論是從減持套現的動作還是股權新規的限制，想要重新回歸都有難度，“巨人系”對控制權也未有圖謀。

　　野馬財經還發現，泛海控股曾經持有廣西北部灣銀行6.32%股權，2016年9月則全部轉讓給了史玉柱的巨人投資，后者持股比例上升至14.45%。

　　其實，史玉柱與盧志強二人一直私交甚好，在亞太再保險、Playtika公司等諸多公司的收購上共同進退，“泛海系”也為巨人網絡的（002558.SZ）的股東。而且，成為廣西北部灣第一大股東之后，“巨人系”投資其它銀行的持股比例也被限制在了5%以下。

　　且就“泛海系”自己而言，除了民生銀行之外，別的銀行持股比例都十分低，不存在新規限制問題。

　　此前野馬財經《泛海帝國》（點擊閱讀）文章亦曾對“泛海系”金融版圖做過梳理，其雖然入股多家銀行，但卻都沒有獲得控制權，如果能夠提高在民生銀行的話語權，將可以進一步強化自己的金融布局。

　　兜兜轉轉二十余年，民生銀行股權之爭不斷浮現，各方勢力起起落落，但始終未能角出真正的贏家。那么您怎么看待這次的結局呢，是“泛海系”繼續前行，還是會有新的強者半路殺出，改換門庭的華夏人壽又是否會強勢崛起，歡迎在文末留下觀點。