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　　為緩解造紙主業的增長頹勢，山東華泰紙業股份有限公司（以下簡稱“華泰股份”， 600308.SH）在化工領域持續發力，時隔兩年，其籌備已久的化工業務定增案終于取得進展。

　　1月12日，華泰股份公告，擬募集資金9.3億元定增案收到證監會反饋，募投項目為精細化工有機合成中間體與配套項目及補充公司流動資金。

　　作為全國最大新聞紙生產企業，近年來華泰股份新聞紙主業表現不佳。“由于受到電子媒介影響，新聞紙主業在2017年以前一直處于下滑狀態，現階段已處于‘低谷’狀態，后期發展會趨于平穩。”華泰股份一位高管向《中國經營報》記者表示，為尋找新的利潤增長點，公司將在化工領域深入布局。

　　不過，這也引起了外界對其環保問題的擔憂。因為化工行業一直面臨著環保高壓，而在2016年至2017年，華泰股份及其子公司就因環保違法違規問題被處罰十余次。有業內人士向記者表示，華泰股份及其子公司多次被環保部門處罰，表明該公司在內控和治理方面可能存在諸多缺陷。

　　主業現“天花板”

　　華泰股份主營業務包含造紙、化工兩大產業。其擁有全球最大新聞紙生產基地，新聞紙市場占有率達30%以上。2016年，華泰股份造紙業的營收占比達到74.5%。

　　不過，隨著電子媒介的快速發展，文化新聞紙行業受到了一定的沖擊。記者從華泰股份財報中了解到，2013年至2016年，其營業收入分別為97.59億元、92.61億元、94.16億元、108.09億元；扣非后凈利潤分別為-0.82億元、-1.60億元、-1.73億元和1.04億元。

　　從新聞紙價格來看，2012年以后新聞紙價格從5500元/噸左右逐步下降到5100元/噸左右，2013年~2015年，國產新聞紙價繼續下滑，2015年平均價格約為4100元/噸。2016年以來，新聞紙價格開始呈上漲態勢，截至2016年末，價格漲至4300元/噸左右。

　　從行業整體情況看，近年來新聞紙行業發展一直處于頹勢。公開數據顯示，2013年，全國新聞紙產量為360萬噸，同比下降5.26%，消費量362 萬噸，同比下降約7.89%。 2014年，產量降為325萬噸，消費量也降至321萬噸，同比下降約11.33%。2006~2015年，全國新聞紙生產量年均增長率為-2.63%，消費量年均增長率為-1.22%。

　　另外，記者梳理發現，華泰股份2015年新聞紙產品實現收入分別為28.80億元，同比下降11.53%，銷量83.75萬噸，同比下降10.68%；2016年實現收入為24.07億元，同比下降16.43%，銷量70.16萬噸，同比下降16.23%。據華泰股份表示，2016年新聞紙行業出現供大于求的情況。

　　“以公司整個造紙板塊而言新聞紙占比非常大，為改變新聞紙頹勢現狀，公司已對新聞紙機進行改造，形成生產新聞紙、文化紙、銅版紙和包裝用紙等均衡發展，減少新聞紙占比。”華泰股份內部人士向記者表示，同時，公司也對原有化工行業進行延伸發展。

　　記者從華泰股份方面獲得的資料顯示，2016年1月17日，華泰股份投資2億元實施的10號機升級改造項目順利完成。改造后由生產新聞紙改產印刷紙、包裝紙等多品種類型。

　　發力化工板塊

　　在升級改造原有造紙業設備的同時，華泰股份占比較小的化工板塊業務表現強勁。

　　其中，在2016年，其化工主業實現收入16.04億元，同比增長17.85%，銷量 205.91萬噸，同比大幅增長 31.27%。其中華泰化工集團凈利潤達1.81億元。

　　華泰股份表示，化工板塊優良的經營業績有效減輕了造紙業務增速下滑對公司的影響。面對國際經濟形勢下行及造紙行業發展變革的壓力，公司在推進文化新聞紙產業結構升級的同時將進一步發展化工產業。

　　據悉，此次募投的項目位于山東日照海右經濟開發區，項目計劃新上2萬噸/年的對氨基苯酚裝置和1萬噸/ 年的間苯二胺裝置，配套建設2600萬Nm3/a甲醇制氫裝置和1.8萬t/a的副產鹽水資源化裝置，新增儲運設施，給排水系統、供配電等輔助設施，建設項目生產的主要產品為對氨基苯酚、間苯二胺。

　　上述募投項目申請資料顯示，氨基苯酚主要用于生產全球三大解熱鎮痛藥物之一的撲熱息痛（對乙酰氨基酚）。隨著全球撲熱息痛生產中心逐步東移和國內市場啟動，近年來國內市場需求和出口穩步增長，同時毗鄰日照的魯安藥業是目前國內撲熱息痛的主要生產企業，且該企業并沒有配套對氨基苯酚。

　　另外，上述資料顯示，募投項目規劃建設年產1萬噸間苯二胺，能夠滿足當地對應市場的需要，具有良好的經濟效益。據悉，山東是國內輪胎和橡膠助劑生產大省，間苯二胺主要銷售給該省周邊企業，用于生產輪胎用黏合劑間苯二酚，部分銷售給間位芳綸生產企業。

　　“上述市場未來預期分析較為合理。”中宇資訊氯堿行業分析師安康向《中國經營報》記者分析，就市場而言，精細、環保化工以及醫藥中間體是未來發展趨勢。此次華泰股份投資為產業一體化，對未來公司發展較為有利。

　　據華泰股份表示，精細化工有機合成中間體及配套項目投產后，預計年可實現銷售收入9.35億元，利潤1.88億元。

　　兩年被罰十余次

　　不過，由于造紙及化工產業都具備高污染的行業特性，這也使華泰股份面臨嚴峻的環保形勢。

　　記者從該公司官網梳理獲悉，華泰股份及其子公司因環保污染問題屢遭環保部門處罰，僅2016年至2017年就出現十余次違規。

　　以2017年為例。2017年1月11日，華泰股份全資子公司東營華泰化工集團有限公司因廢水超標被處罰款19.8萬元。2017年7月4日，國家環保部組織相關人員，對華泰股份的全資子公司河北華泰紙業有限公司（以下簡稱“河北華泰”）進行了環保檢查。檢查組指出，該廠焚燒脫墨殘渣（主要成份：廢塑料、木屑、紙纖維等）、污泥（主要成份：碳酸鈣、紙纖維等）燃燒爐的廢氣處理設施不正常運行（脫硫、活性炭吸附設施已壞，無電源，停止運行閑置），無設施維護保養及運行臺賬記錄；進口廢紙貯存不規范，露天貯存，無防雨、無防滲漏措施。同年7月21日，環保部檢查組指出，華泰股份存在部分危險廢物未按規定設置危險廢物識別標識；廢電路板與其他固體廢物混合貯存。

　　另外，在2016年，華泰股份全資子公司日照華泰紙業有限公司因廢氣超標排放被罰2次；子公司山東斯道拉恩索華泰紙業有限公司在2017年因危險廢物問題被罰1次。

　　有業內人士向記者分析，該公司多次因違法違規受到處罰會影響公司的形象，其在投資者眼中的投資價值也會受到影響；另外，各類懲處也會增加公司的成本費用；并且，有懲處就說明公司內部管理效率低，經營存在一定隱憂。

　　事實上，華泰股份也提示，近年來，公司規模擴張較快，下屬子公司的數量和規模不斷增加，使公司的組織結構和管理體系趨于復雜化，對公司管理模式以及管理層的經營能力、管理能力的要求將進一步提高。若公司不能盡快建立、健全現代企業管理體系，形成與之規模相適應的完善的管理模式，公司將面臨業務快速擴張帶來的管理風險。

　　另外，記者在證監會反饋意見中發現，報告期內（2014年至2017年上半年）華泰股份多次被證券監管部門和交易所采取監管措施或處罰。對此，證監會要求華泰股份公開披露最近五年被證券監管部門和交易所采取處罰或監管措施的情況，以及相應整改措施；并說明公司內控制度是否存在重大缺陷、信息披露制度是否健全且得到有效執行。

　　上述華泰股份工作人員向記者解釋稱，公司環保問題確實存在，對于環保污染公司都已積極整改完成，不會對此次定增案造成太大影響。同時，公司內部管理并未出現問題。

　　一位證券律師在接受記者采訪時表示，一般情況，如果公司環境違規行為得到整改，此情形沒有違反非公開發行的要求。當然對本次定增會帶來一定負面影響，這種影響主要是社會輿論會給證監會審核人員不好的印象和壓力，但對定增的結果沒有實質性的影響。

責任編輯：陳悠然 SF104